每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三美聯(lián)儲(chǔ)公布5月利率會(huì)議紀(jì)要，這份紀(jì)要雖支持加息、縮表，但較投資者預(yù)期略微偏軟，消息明朗后美元下跌。與此同時(shí)，英鎊自上月初以來(lái)顯著拉升，但因存在大選因素，建議投資者盡量不追高英鎊。

會(huì)議紀(jì)要略微偏軟

美聯(lián)儲(chǔ)在5月2~3日的會(huì)議上維持基準(zhǔn)短期利率于0.75%~1.00%不變，周三公布的就是這次會(huì)議的紀(jì)要。

該會(huì)議紀(jì)要顯示，在5月份那次利率會(huì)議上，委員們相信再次加息將“很快”變得合適。這句話幾乎點(diǎn)明了美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于6月加息。

紀(jì)要另表示，“幾乎所有”的美聯(lián)儲(chǔ)委員都贊成2017年開(kāi)始縮表，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃逐步允許債券到期，而不再進(jìn)行重新投資。上述這句話與市場(chǎng)預(yù)期大致相同。

針對(duì)美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)放緩的局面，紀(jì)要表示，委員們認(rèn)為“這種放緩是暫時(shí)性”的。上述語(yǔ)句強(qiáng)硬，然而紀(jì)要又加了個(gè)偏軟的尾巴——再次升息前要等待“進(jìn)一步證據(jù)”顯示近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱是暫時(shí)性的。

上面這個(gè)“尾巴”也使少部分投資者甚至對(duì)6月加息變得有所猜忌。會(huì)議紀(jì)要還顯示，一部分委員對(duì)通脹放緩提出了疑慮，這是紀(jì)要被視為偏軟的另一原因。

最近幾個(gè)月，美國(guó)的通脹確實(shí)有些搖擺不定，這難免會(huì)令一些美聯(lián)儲(chǔ)委員感到焦慮。美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)是個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)，該指標(biāo)2月曾短暫超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2.0%的目標(biāo)，但3月卻弱于預(yù)期，降到了1.8％。此外，近期公布的4月剔除食品和能源的的核心CPI年率上漲了1.9%，為2015年10月以來(lái)首次低于2.0%。

因會(huì)議紀(jì)要略不如市場(chǎng)預(yù)期強(qiáng)硬，故美元下跌。周三美元指數(shù)最終跌了0.33%，截至周四18：25，暫微幅反彈0.08%至97.122點(diǎn)。

預(yù)期有待管理

通常美聯(lián)儲(chǔ)在決定加息或不加息前，均會(huì)設(shè)法提前管理市場(chǎng)預(yù)期。假如美聯(lián)儲(chǔ)若內(nèi)心打定主意加息，一定會(huì)在加息前喊話提升市場(chǎng)的加息預(yù)期。

周三公布的這分紀(jì)要只是一個(gè)月前的東西，且紀(jì)要本身是個(gè)客觀的東西，除非篡改，所以紀(jì)要就無(wú)法融入最近美聯(lián)儲(chǔ)委員們的主觀想法了。

由這份紀(jì)要效果看，其在預(yù)期管理上非但沒(méi)幫上忙，反而添亂。這份會(huì)議紀(jì)要其實(shí)帶來(lái)一些不確定性，而不是減少，各方解讀存在不同觀點(diǎn)。

大型投行高盛表示，美聯(lián)儲(chǔ)有八成概率于6月加息，且高盛預(yù)期9月也會(huì)加息，然后于12月宣布資產(chǎn)負(fù)債表正?；?。另外，高盛亦不排除“縮表時(shí)間由12月提前到9月的的可能”。野村證券點(diǎn)評(píng)紀(jì)要時(shí)表示：資產(chǎn)負(fù)債表正?；牟椒セ?qū)⒎啪彛?/p>

高盛的看法是市場(chǎng)主流。由利率期貨走勢(shì)看，如今市場(chǎng)對(duì)6月加息預(yù)期稍有些加大，但對(duì)下半年再加息一次的預(yù)期稍有些下滑。

美聯(lián)儲(chǔ)在利率會(huì)議前有個(gè)“靜默期”，所以未來(lái)幾天美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)補(bǔ)救，一定會(huì)講傾向性相對(duì)明確的話來(lái)。

筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)多半會(huì)設(shè)法強(qiáng)化加息預(yù)期。如果這個(gè)分析成立，那么接下來(lái)投資者就不宜繼續(xù)殺跌美元了。

美元若展開(kāi)反彈，潛在動(dòng)能會(huì)比較強(qiáng)，因超跌已較嚴(yán)重了。

英鎊不宜追高

英鎊自上月初以來(lái)顯著拉升，這顯然與英國(guó)首相宣布提前大選相關(guān)，因這意味著她將取得更多“脫歐”談判方面的便利性。

周四同上時(shí)間，英鎊暫報(bào)1.2957美元，最近四天中有三天下跌。

一周之前，梅首相所在的保守黨較主要對(duì)手工黨民意支持率大約領(lǐng)先了20個(gè)百分點(diǎn)，但本周一份民調(diào)顯示其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)已降至9個(gè)百分點(diǎn)，即領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)差不多打了對(duì)折。

上述支持率下降因素可能與保守黨新公布的競(jìng)選宣言相關(guān)，因其揚(yáng)言將繼續(xù)縮減財(cái)政支出。

目前離6月8日選舉已不遠(yuǎn)了，如果在未來(lái)時(shí)間內(nèi)保守黨危機(jī)公關(guān)不到位，那么支持率還可能下降。假如支持率再降三、四個(gè)百分點(diǎn)，那么選舉結(jié)果就可能爆冷了，屆時(shí)英鎊必然會(huì)跌。

目前，投資者能做的就是盡量不追高英鎊。若遇英鎊回落，一般也無(wú)必要逢低吸納。