在權重板塊的帶領下，上證指數(shù)在25日迎來快速拉升行情。對于后市，部分基金經理認為，雖然當前市場風險難言釋放完畢，但在企業(yè)盈利水平提升的支撐下，下半年市場下行幅度有限，而且機構客戶的增量資金或在逐步提升，目前正是“看長做長”、根據(jù)企業(yè)確定性盈利選股的好時機。

機構客戶增量資金逐步提升

今年以來，金融去杠桿、防風險的格局使股市持續(xù)承壓，多數(shù)中小創(chuàng)板塊遭遇重創(chuàng)，市場情緒亦持續(xù)回落。

廣發(fā)基金認為，金融去杠桿、防風險的大格局仍在延續(xù)。從監(jiān)管層的連續(xù)動作來看，二季度防范金融風險、維護金融安全是政策的主基調，在此背景下，如果流動性和基本面沒有超預期利好，市場情緒就難有實質性改善。

“預計從嚴監(jiān)管將是今年政策的主基調，在此條件下，年內市場難以出現(xiàn)系統(tǒng)性機會。不過企業(yè)盈利水平的提升，也限制了市場的下行空間。”金鷹基金投資總監(jiān)王喆表示，市場在今年上半年仍將呈現(xiàn)震蕩格局，下半年很大程度取決于經濟基本面變化。當前宏觀經濟仍然處在復蘇過程中，但是本輪經濟復蘇主要源于穩(wěn)增長政策及新一輪補庫存周期，并非新一輪上行周期。

不過，業(yè)內人士認為，隨著市場的下跌，機構客戶的增量資金在逐步提升。

博時基金董事總經理兼股票投資部總經理李權勝表示，市場資金面的結構性分化值得重視。雖然以散戶為主的零售市場資金面確實比較有限，但以社?；稹⒈ｋU資金甚至銀行資管等為主的機構客戶，其資金面還是相對充裕。而且從動態(tài)來看，隨著市場的下跌，機構客戶的增量資金還是在逐步提升的。

更關注企業(yè)確定性盈利

在本輪市場調整過程中，雖然多數(shù)個股遭遇下跌，但同時也有部分個股逆市創(chuàng)出新高，這其中有些是主題性炒作，但更多的是經營穩(wěn)健、業(yè)績處于成長期且估值相對不高的白馬股。

“這表明市場的偏好發(fā)生了明顯的變化，從過去幾年注重企業(yè)未來的成長，轉變回到更關注當前確定性的盈利。”王喆指出，這也表明市場的估值體系發(fā)生了較大的變化，以業(yè)績?yōu)橹鲗У墓乐刁w系逐漸成為市場的主流。

李權勝也表示，基金投資應“看長做長”。“基金投資的方向應是基于對該方向或行業(yè)中長期的發(fā)展看好。目前我們仍然看好大消費方向。我們認為從中長期而言，大消費是投資的基石。按照我們的理解，大消費可以細分為三個層面：一是傳統(tǒng)的物質消費，包括牛奶等傳統(tǒng)消費品；二是精神上的消費，包括醫(yī)療、傳媒、旅游等服務性消費；三是技術上的消費，例如無人駕駛乃至基礎的半導體，其最終目的都是通過技術的發(fā)展，更好地滿足大家的消費需求。”