每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 吳永久

這幾天，股東減持新規(guī)的消息刷爆朋友圈。

在火山君的朋友圈中，不少人更是直呼 “周三大盤已經(jīng)漲停”。

5月27日，端午節(jié)假期前最后一個(gè)工作日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2017〕9號(hào)），上海、深圳證券交易所也出臺(tái)了完善減持制度的專門規(guī)則。

上證指數(shù)3000點(diǎn)上方，管理層釋放這些利好，那么3000點(diǎn)是政策底嗎？這一次，機(jī)構(gòu)怎么看？火山君（微信號(hào)：huoshan5188）采訪了多位市場相關(guān)人士，來談?wù)勥@個(gè)減持新規(guī)的影響如何，以供各位參考。

董秘直呼：重大利好

在端午節(jié)這個(gè)假期， 資本市場談?wù)撟疃嗟哪^于在5月27日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的 《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》了。

此新規(guī)一出，頓時(shí)引起市場熱議。在各大新聞網(wǎng)站、各大論壇、微信群、從業(yè)人員朋友圈都能看到關(guān)于此新規(guī)的大討論。

各大券商也沒閑著，策略會(huì)紛紛開起。 廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)就表示：減持新規(guī)并不會(huì)扭轉(zhuǎn)中期慢熊格局。廣發(fā)策略認(rèn)為，出臺(tái)減持新規(guī)是必要的，2017~2018年的定增解禁量將是史無前例的，第一個(gè)高峰期就在今年三季度，若不對(duì)解禁減持加以控制，確實(shí)可能造成股市供需結(jié)構(gòu)失衡。“大小非”減持并不是近期市場疲弱的主因，但減持新規(guī)結(jié)合央行對(duì)流動(dòng)性的最新表態(tài)，有助于緩解短期市場的恐慌情緒，6月股市可能沒有大家之前想的那么差。新規(guī)無法改變中期的盈利趨勢(shì)和利率趨勢(shì)，因此并不會(huì)扭轉(zhuǎn)市場中期“慢熊”格局。小盤股減持壓力的緩解使得市場上再次出現(xiàn)了“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”的呼聲，但這種風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能只是小盤股一個(gè)極短期的股價(jià)修復(fù)；中期來看，由于小盤股外延成長性的喪失，即使限制了“大小非”的減持流出，也再難獲得偏好成長的增量資金流入，因此小盤股很難有持續(xù)的風(fēng)格優(yōu)勢(shì)。股市的中期趨勢(shì)還是受盈利、利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好這三方面的共同影響。

在火山君的朋友圈，關(guān)于此新規(guī)的轉(zhuǎn)發(fā)已經(jīng)刷屏，不少人更是直呼 “周三大盤已經(jīng)漲停”。

山東一創(chuàng)業(yè)板上市公司董秘在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)的新規(guī)文件后留言直呼到：重大利好！前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也稱：重大利好。

上海一做大宗交易的私募高管則稱，以后投資PE沒啥意思了。

北京一私募大佬張經(jīng)理留言道：定增慘了，大宗慘了。他表示，對(duì)于愿意持續(xù)經(jīng)營的好公司的控股股東，新規(guī)的三個(gè)月最多減持3%（競價(jià)1%，大宗2%）也足夠改善生活了。這個(gè)新規(guī)出臺(tái)后，大小非都有持續(xù)市值管理的需求了，大宗交易接盤者也需要市值管理了。董秘的重要性增加了。減持新規(guī)導(dǎo)致流動(dòng)性下殺，類似回到法人股，估計(jì)很多公司(沒質(zhì)押的對(duì)股價(jià)短期沒訴求的)，要向下做業(yè)績變臉洗澡了。

私募：不會(huì)改變市場中期趨勢(shì)

火山君（微信號(hào)：huoshan5188）了解到，此次新規(guī)影響最大的是上市公司大股東，定增投資者，大宗交易玩家。特別是后兩者，過去在A股二級(jí)市場一直扮演著非常低調(diào)但非常重要的通道作用。如今，新規(guī)一出，他們被嚴(yán)格限制。

因此，減持新政對(duì)機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生怎樣影響也成為了市場熱議焦點(diǎn)，其中對(duì)定增影響、對(duì)大宗交易影響以及對(duì)在這些業(yè)務(wù)上有布局的機(jī)構(gòu)影響最受關(guān)注。

深圳一做大宗交易的項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)記者表示，“減持新規(guī)影響當(dāng)然很直接。不看好的股票以前也能接，從現(xiàn)在往后是不會(huì)再有哪家大宗交易商愿意去接盤。只有有投資價(jià)值的才會(huì)有人以投資的角度去接。至于新規(guī)對(duì)大宗交易的玩法會(huì)有哪些改變，目前還不好說，可能會(huì)延伸出其它一些輔助機(jī)構(gòu)。”

周五市場收了一根縮量小陽線，依舊維持弱勢(shì)，大盤大趨勢(shì)還是空頭排列。此新規(guī)一出臺(tái)，很多人開始笑稱：大盤意念盤已經(jīng)漲停。在大盤的下降趨勢(shì)中，此突發(fā)性利好對(duì)盤面究竟會(huì)有何種影響？

“短期市場向好。會(huì)壓制股權(quán)項(xiàng)目和一級(jí)市場的估值，上市公司兩極分化，差的會(huì)想方設(shè)法鉆空子賣出股權(quán)。好的會(huì)做好公司業(yè)績。至于對(duì)市場中期影響，則不大明朗。 ”深圳旭景長盛資產(chǎn)證券投資總監(jiān)張帆在接受火山君（微信號(hào)：huoshan5188）采訪時(shí)說道。

“限制董監(jiān)高減持的政策，我認(rèn)為是偏中性的。第一，證監(jiān)會(huì)在這個(gè)敏感時(shí)候發(fā)布這個(gè)消息，不會(huì)是偏向誰。監(jiān)管層考慮了市場的承受度。這個(gè)政策對(duì)未來三到六個(gè)月不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，不能輕易解讀成利多或利空。對(duì)過去一些經(jīng)常做定增、大宗交易的股票會(huì)有一些負(fù)面影響，但這些股票根本不會(huì)影響指數(shù)運(yùn)行的方向 。”前海方舟資本CEO成書新對(duì)火山君（微信號(hào)：huoshan5188）表示， “我們不會(huì)太去看這個(gè)對(duì)市場中期影響，依舊會(huì)堅(jiān)持價(jià)值投資， 而成長性股票相應(yīng)會(huì)謹(jǐn)慎。如果有些個(gè)股有減持意向或有定增資金在里面，我們會(huì)去規(guī)避。”

成書新認(rèn)為，從大的策略看，有沒有這個(gè)政策，對(duì)市場中長期影響不大。上證指數(shù)趨勢(shì)不會(huì)輕易受一些政策利好利空的影響。一般來說，市場是多頭趨勢(shì)，依舊還會(huì)是多頭，是空頭趨勢(shì)，還是會(huì)繼續(xù)下跌。