端午節(jié)前最后一個(gè)工作日，5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。隨后，兩大交易所相繼發(fā)布上市公司股東及董監(jiān)高減持股份實(shí)施細(xì)則。 并且在上周五（5月26日）晚間，從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的IPO批文來看，不管是核發(fā)家數(shù)，還是籌資總額都是年內(nèi)最低點(diǎn)。 上證指數(shù)3000點(diǎn)上方，管理層釋放這些利好，那么3000點(diǎn)是政策底嗎？歷史上出現(xiàn)限制股東減持后，市場表現(xiàn)又是如何的呢？政策底之后是否還有市場底呢？ 火山君（微信號：huoshan5188）歸納了從2000年以來的2次宣布限制股東減持消息之后的股市走勢，希望投資者能夠從中得到一些啟發(fā)。 2002年的“6.24”反彈：一日游 第一次停止國有股減持的過程是這樣的。 2001年6月12日，國務(wù)院正式發(fā)布《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，這標(biāo)志著國有股減持工作正式啟動(dòng)。由于市場對此政策的擔(dān)憂，上證指數(shù)在2001年6月14日見到2245點(diǎn)的歷史高點(diǎn)之后，一路快速下行。在2001年10月22日，上證指數(shù)最低跌至1579點(diǎn)，當(dāng)晚消息，證監(jiān)會(huì)經(jīng)報(bào)告國務(wù)院，決定在具體操作辦法出臺(tái)前，暫停國有股減持。在2001年10月23日，上證指數(shù)暴漲，大漲9.86%，10月24日大漲2.84%，成交放出巨量。在2001年11月，證監(jiān)會(huì)向各界公開征集國有股減持方案。不過證監(jiān)會(huì)的這個(gè)舉措并沒有扭轉(zhuǎn)上證指數(shù)的下跌趨勢，到2002年1月29日，上證指數(shù)盤中創(chuàng)出1339.20點(diǎn)低點(diǎn)。2001年6月-2002年1月上證綜指從2245點(diǎn)跌至1339點(diǎn)，跌幅40%。 6月23日，管理層決定，停止國有股減持。至此，在2001年6月12日開始實(shí)施的國有股減持方案，在一年后絕大部分已被否定。高懸于投資者心頭的達(dá)摩克利斯之劍在一夜之間化為烏有。 在6月24日，上證指數(shù)暴漲9.25%，滬市放出天量，成交500多億元，當(dāng)時(shí)兩市有1100多只股票，漲幅超過9%的個(gè)股有900多只。 6月25日，上證指數(shù)達(dá)到高點(diǎn)1748點(diǎn)之后，就又開始徐徐下跌，其巨大的向上跳空缺口最終沒有抵擋住強(qiáng)大的空頭，市場又跌向了1300多點(diǎn)才暫時(shí)止步，當(dāng)時(shí)暴漲之時(shí)追漲的投資者若是中線持有大概率被套住。 在2003年1月6日達(dá)到低點(diǎn)1311.68點(diǎn)，在2003年11月13日，上證指數(shù)達(dá)到1307.40點(diǎn)，市場有3次在1300點(diǎn)見底反彈，1300點(diǎn)被市場人士認(rèn)為是政策底、鐵底。在2003年末起步的那波中級反彈，一些市場人士甚至認(rèn)為大牛市來了，不過事與愿違，后來上證指數(shù)不僅跌穿了政策底，大家眼中的鐵底，后來最低居然跌到998點(diǎn)。 2008年的“4.24”反彈：印花稅曇花一現(xiàn) 第二次限制大小非減持的市場反應(yīng)是這樣的。 2008年市場步入熊市，從2007年的6124點(diǎn)跌到2008年4月的3000點(diǎn)附近時(shí)，大小非減持成為眾矢之的，《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見》于2008年4月20日出臺(tái)，證監(jiān)會(huì)規(guī)定大小非減持超過總股本1%的，須通過大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。 不過在4月21日，上證指數(shù)大幅高開6%以上，隨后指數(shù)高開低走，大幅回吐漲幅，當(dāng)日收盤上漲0.72%，市場對此利好卻走出了“一日游”行情。 隨后市場企穩(wěn)于3000點(diǎn)上方，當(dāng)年4月24日，上證指數(shù)大漲9.29%，當(dāng)時(shí)兩市有1400多只股票，漲幅超過9%的個(gè)股有1100多只。 火山君查詢資料發(fā)現(xiàn)，在4月23日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，從4月24日起證券(股票)交易印花稅稅率由千分之三調(diào)整為千分之一。 由此可見，“4.24”反彈的功勞可能主要還是降低印花稅所致，3000點(diǎn)附近出的這些大利好也最終沒能扭轉(zhuǎn)下跌趨勢，反彈結(jié)束后，3000點(diǎn)的政策底最終也被擊穿，市場跌向了2000點(diǎn)。 “5.31”大反彈？ 針對飽受市場詬病的股東減持亂象，5月27日，端午節(jié)前最后一個(gè)工作日，迎來史上最嚴(yán)的股東減持監(jiān)管風(fēng)暴。 2017年5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。隨后，兩大交易所相繼發(fā)布上市公司股東及董監(jiān)高減持股份實(shí)施細(xì)則。 值得注意的是，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的IPO批文有了新的變化，上周五（5月26日）晚間，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了7家企業(yè)IPO批文，籌資總額不超過23億元。不管是是核發(fā)家數(shù)，還是籌資總額都是年內(nèi)最低點(diǎn)。 有市場人士提出，這或許與端午小長假有關(guān)，但火山君查閱資料發(fā)現(xiàn)，清明小長假與端午小長假一樣，同樣是三個(gè)交易日，但清明節(jié)前公布的家數(shù)仍為10家，募資額為59億。 不過，IPO發(fā)行是否放緩，還需進(jìn)一步觀察。 有媒體報(bào)道，今年以來，A股重要股東減持額度在750億元以上。 在5月27日，證監(jiān)會(huì)提到，一些大股東通過大宗交易方式，以“過橋減持”的方式規(guī)避集中競價(jià)交易的減持?jǐn)?shù)量限制?；鹕骄鶕?jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，大宗交易成交額達(dá)到2697億元。去年大宗交易成交額達(dá)到7206億元。 今年和明年，限售股解禁市值分別2.85萬億、3.28萬億。限售股包括定向增發(fā)限售股、首發(fā)新股限售股、股權(quán)激勵(lì)限售股等。近幾年定向增發(fā)火爆，估計(jì)定向增發(fā)限售股所占比例較多。在本次新規(guī)之中，定向增發(fā)限售股、首次公開發(fā)行前的股份等均需遵守這個(gè)減持新規(guī)。 那么“5.31”反彈是否會(huì)重演前2次的反彈模式呢？