減持新規(guī)突如其來(lái)，新規(guī)之下有何新生態(tài)？變化最大的，也是最出乎市場(chǎng)意料的有四點(diǎn)：

一是大宗交易市場(chǎng)的變化，新規(guī)之下，大宗交易筆數(shù)不降反增；

二是大宗交易竟然出現(xiàn)了22筆溢價(jià)；

三是多家上市公司調(diào)整了減持計(jì)劃或是減持方式，有的甚至直接終止減持計(jì)劃；

四是集中競(jìng)價(jià)方式成為近兩日預(yù)告減持的主流。

與市場(chǎng)印象大大不同，大宗交易并未遇冷，有行業(yè)人士指出，大宗交易市場(chǎng)未來(lái)不但不會(huì)冷清，反而會(huì)更加繁榮。

值得注意的是，今日(6月1日)兩市共有22筆大宗交易溢價(jià)成交，其中安井食品（603345）溢價(jià)成交高達(dá)14.41%，福達(dá)股份、紅陽(yáng)能源（600758）、華鐵科技（603300）和萬(wàn)豐奧威（002085）分別溢價(jià)成交9.74%、8.95%、8.74%和 8.27%。

"大宗交易未來(lái)將更加繁榮"

這是新規(guī)下的第一個(gè)出人意料。

新規(guī)首日，大宗交易筆數(shù)從之前的70-100筆的量驟降至28筆，這種傳統(tǒng)的減持方式似乎“不靈了”？市場(chǎng)人士一度認(rèn)為，6個(gè)月不得轉(zhuǎn)讓的規(guī)定讓投機(jī)資金望而生畏，不敢輕易當(dāng)“接盤(pán)俠”了。

然而一天過(guò)去，情形大變。

數(shù)據(jù)顯示，今日大宗交易筆數(shù)增加至56筆，市場(chǎng)仿佛從新規(guī)首日的猶豫糾結(jié)中緩過(guò)神來(lái)。

“上有政策，下游對(duì)策。“有資深投行人士稱(chēng)，大宗交易受讓方在6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)坏扔跊](méi)有操作空間，只是不會(huì)像以前那么簡(jiǎn)單粗暴了。”比如，大宗交易的受讓方可能要求轉(zhuǎn)讓方有一定的承諾或者對(duì)賭，如果6個(gè)月后股價(jià)低于轉(zhuǎn)讓價(jià)格，則要求股票轉(zhuǎn)讓方給予一定的補(bǔ)償。畢竟在二級(jí)市場(chǎng)直接競(jìng)價(jià)交易減持一年只能減持4%，而大宗交易一年能減持8%。”

在這位投行人士看來(lái)，未來(lái)大宗交易只會(huì)更加活躍，保底、對(duì)賭等花式玩法將陸續(xù)興起。

大股東借道大宗交易減持是目前A股最主要最熱門(mén)的減持方式，近些年大宗交易一度占據(jù)上市公司大股東減持的半壁江山。5月27日，上交所與深交所雙雙發(fā)布減持新規(guī)實(shí)施細(xì)則，要求大股東或者特定股東采取大宗交易方式減持的，受讓方在6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所受讓的股份，意在堵住這一特殊通道的“后門(mén)”，防止大宗交易的接盤(pán)方瞬間清倉(cāng)式拋售對(duì)市場(chǎng)的造成不良影響。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，大宗交易受讓方平均持股時(shí)間為20個(gè)交易日，7個(gè)交易日以?xún)?nèi)就通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易賣(mài)出的，占到受讓股份的68%左右。

上市公司調(diào)整減持計(jì)劃和減持方式

這一變化也較為明顯。

新規(guī)實(shí)施兩日來(lái)，截至6月1日晚8點(diǎn)，陸續(xù)有接近30家上市公司發(fā)布有關(guān)減持公告，有的調(diào)整減持計(jì)劃，有的調(diào)整減持方式，有的終止減持計(jì)劃。

6月1日盤(pán)后，天海防務(wù)（300008）發(fā)布公告，公司董事、高管終止減持股份計(jì)劃。

5月31日晚間，星河生物（300143）發(fā)布減持公告，公司實(shí)控人減持比例由此前的11.35%降為7.54%。

在減持新規(guī)發(fā)布后，星河生物迅速調(diào)整了減持計(jì)劃。一方面將擬減持?jǐn)?shù)量大幅下調(diào)，另一方面在減持方式中增加了集中競(jìng)價(jià)。對(duì)比新政的要求，因半年之內(nèi)通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)最多只能減持6%，所以星河生物將通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓5%以上的股份(協(xié)議轉(zhuǎn)讓不得少于5%，接受方再減持仍要遵守新規(guī))，另外部分將通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持。

1%以?xún)?nèi)減持優(yōu)先使用集中競(jìng)價(jià)方式

陸續(xù)發(fā)布的減持公告顯示，集中競(jìng)價(jià)方式成為近兩日預(yù)告減持的主流。

6月1日盤(pán)后，神州信息（000555）公告，股東計(jì)劃在自本公告之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式減持其持有的不超過(guò)963.4萬(wàn)股股份，占本公司總股本比例1%。

5月31日晚間，三六五網(wǎng)（300295）公告稱(chēng)，邢煒將在公告發(fā)布之日起15個(gè)交易日后一周內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)30.03萬(wàn)股(占公司股份總數(shù)0.1564%)。

申科股份（002633）也在同時(shí)間發(fā)布減持預(yù)告，4位董監(jiān)高人員，張遠(yuǎn)海、黃寶法、何鐵財(cái)、錢(qián)忠聯(lián)袂計(jì)劃減持首次公開(kāi)發(fā)行前已發(fā)行股份。根據(jù)公告，他們擬自減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持公司2.5萬(wàn)股至4.2萬(wàn)股不等。

根據(jù)新規(guī)，在任意連續(xù)90日內(nèi)，集中競(jìng)價(jià)交易減持不得超過(guò)公司總股本的1%，大宗交易減持不得超過(guò)2%，且通過(guò)大宗交易取得的股份6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，上市公司減持股份都率先考慮集中競(jìng)價(jià)方式，尤其是減持較小量的股份。神州信息預(yù)告減持1%，申科股份和三六五網(wǎng)均預(yù)告將計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持，星河生物在調(diào)整減持計(jì)劃時(shí)也增加了集中競(jìng)價(jià)方式。

來(lái)源：券商中國(guó)（微信號(hào)：quanshangcn）

記者：許孝如

原標(biāo)題：減持新規(guī)下浮出四大“出人意料”：大宗交易離奇增多，最出人意料