導(dǎo)讀 富國大通投研中心認(rèn)為：上周市場整體人氣渙散，尤其是中小創(chuàng)板塊在估值壓力下持續(xù)下行，承接盤較少。近期市場依然會出現(xiàn)繼續(xù)尋底的走勢，漂亮50短期上漲積累了部分漲幅，后期需注意補(bǔ)跌風(fēng)險，出臺減持新規(guī)及IPO過會從嚴(yán)都是利好，但市場底還需假以時日。 富國大通證券市場要聞點(diǎn)評 1、三五互聯(lián)：終止并購游戲公司成蹊科技5日復(fù)牌 三五互聯(lián)（300051）6月2日晚公告，公司擬11億元現(xiàn)金收購游戲公司成蹊科技100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組方案披露后，深交所要求公司對重組方案進(jìn)行調(diào)整并補(bǔ)充相關(guān)資料。公司就深交所的要求與交易方進(jìn)行了磋商，但由于雙方對購買資產(chǎn)協(xié)議中的核心條款分歧較大，未能達(dá)成一致意見，公司決定終止此次重大資產(chǎn)重組。公司股票6月5日復(fù)牌。 今年以來并購重組失敗案例增多，在熊市下重組失敗后上市公司開盤基本上會大幅度下跌，不乏直接跌停的個股。富國大通認(rèn)為，原本市場較低迷時上市公司做并購更容易成功，但由于IPO開始提速，一些資產(chǎn)質(zhì)量較好的非上市公司多了一個可選擇的路徑，所以一旦協(xié)同效應(yīng)不達(dá)被并購方預(yù)期，或業(yè)績對賭要求過高，都會使被并購標(biāo)的選擇放棄并購而等待IPO。 2、“減持新規(guī)”出臺后立竿見影，競價交易方式減持?jǐn)?shù)量大減 2017年6月2日是“減持新規(guī)”發(fā)布后的第三個交易日。當(dāng)日晚間上海證券交易所（上證所）在例行發(fā)布會上稱，截至目前，尚無大股東通過大宗交易平臺進(jìn)行減持。與此同時，減持新規(guī)實(shí)施后，大股東通過競價交易系統(tǒng)的日均減持金額下降67%。上證所稱，《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實(shí)施細(xì)則》（以下簡稱《實(shí)施細(xì)則》）實(shí)施后的三個交易日，上證所所大宗交易總體運(yùn)行平穩(wěn)。 其中5月31日、6月1日及6月2日三天大宗交易股票成交金額分別為3.67億元、4.58億元及6.38億元，成交筆數(shù)分別為16筆、27筆及22筆。三天日均成交金額約4.88億元，日均成交22筆，較《實(shí)施細(xì)則》實(shí)施前一周的日均成交金額降低約35%，日均成交筆數(shù)也降低了約24%。 富國大通認(rèn)為，本次減持新規(guī)的出臺從長期來看將對市場的投資風(fēng)格造成深遠(yuǎn)影響。以前A股時有發(fā)生偽市值管理、忽悠式重組等情況，操作這類交易的資金可以在“故事”講到高位的時候隨時出局，而新的減持規(guī)則將會讓這類資金的減持時間成本增加、獲利不確定性增強(qiáng)，所以未來的市場風(fēng)格將會從偽價值股的投資變?yōu)閮r值發(fā)現(xiàn)和價值挖掘的專業(yè)投資行為，實(shí)現(xiàn)了市場中資金優(yōu)化配置，而對普通投資者而言，做專業(yè)投資的困難提升了不少。 3、從嚴(yán)審核今年IPO通過率降至83% 證監(jiān)會發(fā)審委審核了3家創(chuàng)業(yè)板公司的IPO（新股首發(fā)）申請，其中深圳市智動力精密技術(shù)股份有限公司、武漢海特生物制藥股份有限公司獲得通過，京博農(nóng)化科技股份有限公司（簡稱“京博農(nóng)化”）被否。 統(tǒng)計顯示，截至6月1日，今年共有238家擬上市企業(yè)上會，其中28家企業(yè)被否，5家公司取消審核，6家公司暫緩表決，發(fā)審會通過率為83.6%，低于去年同期94.81%的過會率，也分別低于2015年、2016年新股發(fā)行的通過率92.28%和91.21%。值得注意的是，這還不包括主動撤回IPO申請的企業(yè)。據(jù)了解，今年主動撤回的企業(yè)家數(shù)已經(jīng)超過40家，也就是說，通過審核機(jī)制產(chǎn)生的實(shí)際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會否決率。 富國大通認(rèn)為，IPO近期不僅注重發(fā)行速度，更注重發(fā)行質(zhì)量，聯(lián)系到近期減持新規(guī)的出臺，將會影響上市前股東未來套現(xiàn)的時間節(jié)點(diǎn)和節(jié)奏，所以IPO審核從緊本身可以減少未來一些上市公司業(yè)績“變臉”后的減持拋壓；同時也提醒投資者在參與pre-ipo的項目過程中，要注重對上市公司行業(yè)未來發(fā)展趨勢、上市公司業(yè)績持續(xù)增長趨勢有一個明確的判斷。如果是盈利能力持續(xù)增強(qiáng)的公司，上市后減持新規(guī)對其影響并不大，而投資人持有過程中也不會擔(dān)心因為業(yè)績變臉出現(xiàn)股價暴跌、持有股票市值縮水無法變現(xiàn)的風(fēng)險。 4、錢緊預(yù)期再升溫固收產(chǎn)品收益“漲漲漲” 統(tǒng)計顯示，5月29日至今，周發(fā)行的銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率已經(jīng)達(dá)4.49%；一個月以內(nèi)期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率更是達(dá)到4.9%，高于1-3個月期限和3-6個月期限產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率，出現(xiàn)了倒掛跡象。 往前追溯，若以周為單位，可以發(fā)現(xiàn)銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率從5月中旬開始猛漲，直接從4%-4.1%的收益區(qū)間跳漲至4.3%以上。另一方面，貨幣基金的7日年化收益率也一路攀升。以資金規(guī)模最大的余額寶所對應(yīng)的天弘余額寶貨幣為例，6月1日該基金的7日年化收益率為4.0580%，已經(jīng)跨過了4%這一重要的關(guān)口。 富國大通認(rèn)為，近期市場資金面偏緊，固收產(chǎn)品收益率提升的主要原因來自于幾個方面。 1、6月份是一個比較特殊的月份，正好到了半年期一個時間窗口，13年資金面緊張造成的利率飆升導(dǎo)致股市出現(xiàn)暴跌見底的情形，上證2013年6月25日最低見到1849點(diǎn)。 2、MPA的考核臨近也將會讓全市場資金面偏緊。 3、美聯(lián)儲二季度加息預(yù)期增強(qiáng)，6月份又是一個時間窗口。 以上幾點(diǎn)因素都會影響市場目前的資金情況，考慮到股票市場還未見底，海外投資換匯額度受限，投資者可將大部分閑置資金投入到固定收益理財中進(jìn)行保值增值。 市場回顧與展望 1市場分析： 上周上證指數(shù)漲跌幅：-0.15% 中小板指漲跌幅：-0.33% 創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：-0.78% （數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)） 上周市場的走勢并未因為“減持”新規(guī)的出臺而出現(xiàn)如期的反彈走勢。上周只有三個交易日，從行業(yè)分類的漲跌幅看，全市場在這三個交易日當(dāng)中僅有券商板塊走出了上漲走勢，其他板塊都出現(xiàn)了下跌的走勢，跌幅最大的是石油板塊，三個交易日整體跌去超過5%。三大指數(shù)繼續(xù)走弱，周四收盤后雖然指數(shù)跌幅不大，但出現(xiàn)了80多家跌停個股，甚至盤中跌停個股數(shù)量超過100家，市場整體人氣渙散，尤其是中小創(chuàng)板塊在估值壓力下持續(xù)下行，承接盤較少。 監(jiān)管層在端午節(jié)前出臺減持新政短期來看市場反應(yīng)并不大，但長期看對績優(yōu)股影響不大，對績差股和垃圾股影響較大，這類股票由于不能及時拋出，而其他投資人又有時間去甄別個股的基本面，所以承接盤是相對有限的，那么這類股票的股價不會出現(xiàn)閃崩，但會出現(xiàn)慢慢熊途的陰跌。 從17年市場走勢上看A股市場風(fēng)格變化明顯，15年股災(zāi)后并非所有版塊、所有行業(yè)都出現(xiàn)了集體下跌的走勢，而是出現(xiàn)了冰火兩重天的“二八現(xiàn)象”，甚至在中小創(chuàng)指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新低的情況下，有一些個別的板塊出現(xiàn)了逆勢的漲幅，比如互聯(lián)網(wǎng)和游戲類的龍頭個股三七互娛今年以來漲幅40%。所以，投資機(jī)會的捕捉來自于對行業(yè)、公司未來價值的判斷和定價。近期市場依然會出現(xiàn)繼續(xù)尋底的走勢，漂亮50短期上漲積累了部分漲幅后期需注意補(bǔ)跌風(fēng)險，管理層近期通過出臺減持新規(guī)以及IPO過會從嚴(yán)對市場都是利好的一些政策和消息，但市場底還需假以時日。 2熱點(diǎn)概念 熱點(diǎn)概念：農(nóng)墾改革 關(guān)注理由：6月2日從農(nóng)業(yè)部獲悉，農(nóng)業(yè)部、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行辦公室印發(fā)《關(guān)于充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)政策性金融作用合力推進(jìn)農(nóng)墾改革發(fā)展的意見》，旨在共同推進(jìn)農(nóng)墾全面深化改革和加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，合力解決農(nóng)墾經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展資金缺口，全面增強(qiáng)農(nóng)墾內(nèi)生動力、發(fā)展活力、整體實(shí)力。通知指出，要充分發(fā)揮農(nóng)墾組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢和農(nóng)發(fā)行政策性金融優(yōu)勢，重點(diǎn)在以下四個方面精準(zhǔn)發(fā)力。（一）現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地、（二）農(nóng)產(chǎn)品加工流通、（三）國家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)莊園、（四）特色農(nóng)場。 機(jī)構(gòu)研報認(rèn)為，農(nóng)墾改革將對農(nóng)墾系公司帶來兩點(diǎn)實(shí)質(zhì)性利好。一是由企業(yè)化、多元化主導(dǎo)的市場化改革將提升公司經(jīng)營效率，從而帶動業(yè)績增長；二是集團(tuán)化改革將引導(dǎo)墾區(qū)內(nèi)土地資源注入和優(yōu)勢資源整合，增強(qiáng)整體實(shí)力、提升盈利能力。海南橡膠、亞盛集團(tuán)、分別為海南農(nóng)墾、甘肅農(nóng)墾旗下公司。 熱點(diǎn)概念：iPhone新款 關(guān)注理由：臺灣電子時報6月1日報道，鴻海正式量產(chǎn)蘋果新款iPhone手機(jī)。鴻海董事長郭臺銘坐鎮(zhèn)深圳龍華，并向集團(tuán)內(nèi)重要成員宣布蘋果新款手機(jī)正式進(jìn)入量產(chǎn)。鴻海旗下的富士康是iPhone代工商。此前媒體報道稱，新款iphone量產(chǎn)在即，鴻海集團(tuán)正在招募并訓(xùn)練員工。 業(yè)內(nèi)表示，供應(yīng)商獲得的訂單顯示，下半年蘋果公司每個季度將生產(chǎn)超過5000萬臺iPhone，即年內(nèi)產(chǎn)量過億，這意味著蘋果公司對新款iPhone的銷量預(yù)期為2.2億－2.3億臺。新一代iPhone備貨和創(chuàng)新為蘋果供應(yīng)鏈的相關(guān)公司帶來重大機(jī)會，并使產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司受益于消費(fèi)電子創(chuàng)新大趨勢。 熱點(diǎn)概念：網(wǎng)絡(luò)安全 關(guān)注理由：“永恒之藍(lán)”勒索病毒感染事件剛剛過去，社會各界對網(wǎng)絡(luò)安全的關(guān)注仍在持續(xù)。我國首部網(wǎng)絡(luò)安全的專門性綜合性立法《網(wǎng)絡(luò)安全法》將于6月1日正式實(shí)施，這意味著我國對網(wǎng)絡(luò)安全的重視和保護(hù)已上升至前所未有的高度。 在此次勒索病毒感染事件中，國內(nèi)多個關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的企事業(yè)單位“中招”，只有國內(nèi)金融企事業(yè)單位鮮受到波及。業(yè)內(nèi)人士表示，此次事件給我國關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)敲響了警鐘。《網(wǎng)絡(luò)安全法》將為這些關(guān)鍵行業(yè)的網(wǎng)絡(luò)安全防控搭建法律框架，并引導(dǎo)和強(qiáng)化這些行業(yè)平時就加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)安全和可能存在的風(fēng)險的關(guān)注。 “隨著《網(wǎng)絡(luò)安全法》的正式頒布和實(shí)施，網(wǎng)絡(luò)安全工作將進(jìn)入有法可依、有法必依的階段。政策紅利的釋放也將催生不斷擴(kuò)大的網(wǎng)絡(luò)安全市場空間，相關(guān)產(chǎn)業(yè)正迎來新一輪的發(fā)展時機(jī)。”中國信息安全測評中心主任朱勝濤表示，“《網(wǎng)絡(luò)安全法》即將正式實(shí)施，是我國網(wǎng)絡(luò)空間法制建設(shè)的里程碑事件?！毒W(wǎng)絡(luò)安全法》強(qiáng)化了我國網(wǎng)絡(luò)空間主權(quán)的戰(zhàn)略意義與監(jiān)管范疇；明確了網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)者的權(quán)利和義務(wù)；完善了對個人信息安全保護(hù)和權(quán)益的捍衛(wèi)；加強(qiáng)了對關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的安全治理與綜合保障?！? 聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。