每經(jīng)編輯 李菲菲    

每經(jīng)影視記者 李菲菲

每經(jīng)影視編輯 杜蔚

并購貓眼一周年際，光線傳媒（300251,SZ）終于送來了這份承諾已久禮物。

近日，光線傳媒發(fā)布公告，擬以1.31億元對價向天津貓眼文化傳媒有限公司（以下簡稱“貓眼”）轉(zhuǎn)讓其所持有的全部北京捷通無限科技有限公司（以下簡稱“捷通無限”）68.55%股權(quán)。 

作為“網(wǎng)票網(wǎng)”運營主體，捷通無限是光線傳媒兩年前布局渠道方的重要之舉。然而因主業(yè)相近，一年前光線傳媒并購貓眼時便承諾，將于12個月內(nèi)將其所持有的捷通無限轉(zhuǎn)讓給相關方，此次公告轉(zhuǎn)讓為光線傳媒履約之舉。

值得一提的是，時隔兩年捷通無限68.55%股權(quán)未溢價也未折價，1.31億元轉(zhuǎn)讓價格與兩年前光線受讓捷通無限相關股權(quán)時數(shù)額一致。公告一出，有關該部分股權(quán)價格的爭議亦甚囂塵上。

究竟是光線賣的便宜，還是貓眼成了接盤俠？

每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者翻查公告發(fā)現(xiàn)，除了連年（2015、2016年）虧損外，從被并購（2015年7月）至今，捷通無限的凈資產(chǎn)已縮水超6成，光線此時的脫手從一定程度上無意會扮靚其財報。

此番轉(zhuǎn)讓亦引發(fā)了市場對于貓眼獨立IPO加速的解讀，依照光線傳媒方的說法，此舉“減少網(wǎng)票網(wǎng)和貓眼的同業(yè)競爭”，意味著減少了貓眼IPO的阻力。

轉(zhuǎn)讓背后究竟意味著什么？貓眼獨立IPO目前有怎樣的進展？光線傳媒下半年有怎樣的布局？每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）的父親——《每日經(jīng)濟新聞》將牽手上海電影集團、上海國際電影節(jié)于本月18日13時20分聯(lián)合主辦“中國影視領袖峰會”（論壇報名請點擊“報名通道”），特請來光線傳媒董事長王長田，屆時將為大家一一解析，敬請關注。

▲光線傳媒董事長王長田（本人供圖）

捷通無限凈資產(chǎn)縮水超6成

兒童節(jié)前夕，光線傳媒向貓眼獻上禮物。

據(jù)光線傳媒公告內(nèi)容，公司于2017年5月26日與貓眼在北京簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的捷通無限68.55%的股權(quán)以人民幣1.31億元的對價轉(zhuǎn)讓給貓眼。本次交易完成后，光線傳媒不再持有捷通無限的股權(quán)。

▲圖據(jù)《光線傳媒關于出售資產(chǎn)暨關聯(lián)交易的公告》

對于此次轉(zhuǎn)讓，光線傳媒證券部工作人員在回復《21世紀經(jīng)濟報道》記者采訪時表示：“此次公司轉(zhuǎn)讓捷通無限的股權(quán)，主要還是從業(yè)務整合的角度，減少網(wǎng)票網(wǎng)和貓眼的同業(yè)競爭。”

作為光線傳媒并購貓眼一周年的履約之舉，1.31億元的平價轉(zhuǎn)讓對價引發(fā)了市場的討論。

有觀點認為，收購兩年之后捷通無限68.55%股權(quán)為發(fā)生溢價是光線“虧本”，因為1.31億存入銀行兩年的利息就十分可觀。另有不同聲音認為，光線傳媒轉(zhuǎn)讓虧損資產(chǎn)，未發(fā)生折價已是“賺了”。

值得注意的是，作為兩年前光線傳媒布局渠道的舉措，捷通無限的業(yè)績并不理想。每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者翻查公告發(fā)現(xiàn)，2015、2016兩年捷通無限分別虧損655.41萬元、3098.99萬元，今年一季度，捷通無限依舊虧損，凈利潤-1356.06萬元。

▲圖據(jù)光線傳媒公告

除此之外，每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者亦注意到，從被并購至今，捷通無限的凈資產(chǎn)已從購買日（2015年7月）6121.97萬元降低至2231.95萬元（2017年一季度末），縮水幅度超6成。

捷通無限并不理想的業(yè)績與在線票務平臺的更新?lián)Q代不無關系。彼時被光線傳媒收購時，捷通無限是國內(nèi)首家全國性的電影票網(wǎng)上選座購買平臺，然時至今日在線票務平臺已形成了“BAT+貓眼”的四分格局，網(wǎng)票網(wǎng)早已掉隊。

貓眼獨立上市的前奏？

轉(zhuǎn)讓捷通無限給貓眼，無疑解決了雙方同業(yè)競爭的“暗雷”，伴隨著貓眼一季度實現(xiàn)盈利，其獨立IPO加速的觀點甚囂塵上。

▲貓眼出品發(fā)行的電影《大鬧天竺》收獲7.58億元票房

事實上，早在一個月前的投資者交流會中，王長田便透露“貓眼有獨立上市的計劃”。同時作為光線傳媒上市以來“最重要”的并購決定，王長田更是表示未來“不排除有增持貓眼”的可能。

根據(jù)王長田在上述交流會中透露的數(shù)據(jù)，“貓眼（2017年）一季度收入超過6億元，前3月的平均月利潤超過5000萬，單月最低利潤超過4000萬，市場占有率平均39%，最高時候達49%。而且市占率非常穩(wěn)定，基本在36%~42%之間波動。是售票網(wǎng)站最大規(guī)模的盈利。”

在王長田看來，他對于貓眼實現(xiàn)更為亮眼的年利潤“充滿信心”，然而考慮到業(yè)績的周期性，貓眼電影今年的業(yè)績狀況卻仍待檢驗。以去年為例，雖然一季度實現(xiàn)盈利，但2016年底卻以5.11億元虧損告終。

▲圖據(jù)光線傳媒公告

渠道之于內(nèi)容公司重要性毋庸置疑，以阿里影業(yè)為例，除了自家的淘票票外，亦于日前完成了印度第二大在線票務平臺TicketNew的大部分股權(quán)的收購。對于光線傳媒而言，貓眼獨立IPO加速亦使得其控股方光線系充滿想象空間。

轉(zhuǎn)讓背后究竟意味著什么？貓眼獨立IPO目前有怎樣的進展？光線傳媒下半年有怎樣的布局？每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）的父親——《每日經(jīng)濟新聞》將牽手上海電影集團、上海國際電影節(jié)于本月18日13時20分聯(lián)合主辦“中國影視領袖峰會”（論壇報名請點擊“報名通道”），特請來光線傳媒董事長王長田，屆時將為大家一一解析，敬請關注！