每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 方京玉 每經(jīng)記者 郭榮村    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 方京玉 每經(jīng)記者 郭榮村 每經(jīng)編輯 宋思艱

在做空機(jī)構(gòu)渾水公司對敏華控股（01999，HK）的財(cái)務(wù)狀況提出質(zhì)疑后，6月7日，這家公司的股價(jià)出現(xiàn)大幅下挫，急跌10%后停牌。沽空機(jī)構(gòu)渾水創(chuàng)辦人Carson Block指敏華控股有未披露債務(wù)，負(fù)債至少比已申報(bào)金額高出48％，涉及欺詐行為。

2017財(cái)年，敏華控股營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)77.79億港元（單位下同），凈利為17.59億港元，5年間增長近5倍，勢頭可觀。資產(chǎn)負(fù)債率為28.04%。

5年間凈利增長近5倍

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理敏華控股財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，近年來敏華控股的財(cái)務(wù)報(bào)告頗為亮眼。2012～2017財(cái)年，敏華控股營業(yè)收入由43.36億元增長至77.79億元。凈利潤由3億元增長至17.59億元，5年間增長了4.86倍。

在2015～2017三個(gè)財(cái)年中，敏華控股毛利率分別為35.6%、39.5%和41.9%，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步上漲。根據(jù)最新發(fā)布的2017財(cái)年年報(bào)，敏華控股的收入與利潤雙雙創(chuàng)造新高。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2010年在港股上市以來，敏華控股每財(cái)年平均派息兩次，此外，從2011年開始，敏華每年均動(dòng)用賬上現(xiàn)金進(jìn)行股票回購，累計(jì)回購約2.3億股股份，回購資金總額達(dá)到13.8億。

財(cái)務(wù)狀況良好的敏華控股卻在近日被做空機(jī)構(gòu)指出存在財(cái)務(wù)造假之嫌。不久前剛剛狙擊了輝山乳業(yè)的做空機(jī)構(gòu)渾水，其創(chuàng)辦人在6月6日接受媒體采訪時(shí)表示，他已經(jīng)確定了一家在香港地區(qū)上市的“沽空目標(biāo)”，大約周三下午將公布這家公司的名字。隨后有市場傳言稱渾水做空目標(biāo)可能是通達(dá)集團(tuán)或者敏華控股，受該傳言影響，7月6日兩家公司股價(jià)跌幅分別達(dá)10.22%以及8.59%。

值得一提的是，6月6日晚間敏華控股發(fā)布一則自愿性公告，公布一則股票回購計(jì)劃。公告稱，敏華控股根據(jù)去年7月股東大會(huì)的一項(xiàng)授權(quán)，于6月6日在市場上回購了500萬股公司股份，購買價(jià)格為6.79港元/股，合計(jì)動(dòng)用資金3395萬港元。這批回購股票將會(huì)隨后注銷。

敏華控股在公告中強(qiáng)調(diào)，公司目前來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流健康良好，公司董事會(huì)認(rèn)為通過股票回購并最終注銷已經(jīng)購回的股票可以提高對股東的回報(bào)，同時(shí)也反映公司董事會(huì)對公司的前景充滿信心。并且敏華控股可能根據(jù)市況作進(jìn)一步購回。但不保證購回股份的時(shí)間、數(shù)量或價(jià)格，亦不保證是否會(huì)購回更多股份。

根據(jù)Carson Block6月7日在香港地區(qū)Sohn會(huì)議公布的信息，渾水就質(zhì)疑敏華控股財(cái)務(wù)造假一事給出了下述信息：債務(wù)與稅務(wù)都存在造假嫌疑、敏華控股在2017年3月31日的報(bào)表中，稱其債務(wù)為10.5億港幣，而渾水認(rèn)為其惠州一家公司的債務(wù)就有15.5億港幣，遠(yuǎn)超其申報(bào)的數(shù)字。

董事長曾經(jīng)馳援賈躍亭

根據(jù)敏華控股官網(wǎng)介紹，敏華成立于1992年，集團(tuán)總部位于香港地區(qū)，在美國、英國、中國內(nèi)地等全球經(jīng)濟(jì)區(qū)域和城市設(shè)有多家子公司、分公司及關(guān)聯(lián)公司。敏華控股主營業(yè)務(wù)為沙發(fā)及配套產(chǎn)品的制造及銷售，尤以功能沙發(fā)為主，公司是國內(nèi)功能沙發(fā)行業(yè)龍頭，其生產(chǎn)基地主要分布于惠州、吳江及天津。

據(jù)了解，敏華控股大部分收益來自O(shè)DM模式（原始設(shè)計(jì)制造）的海外銷售，北美、歐洲是其主要的出口市場。其中美國是其最主要的海外市場，2012年～2016財(cái)年，敏華來自美國的收入占總收益的比例均超過50%。2017年受海外競爭對手降價(jià)影響，公司來自美國市場的收入5年來首次降低到50%以下。

敏華控股上一次頗受公眾關(guān)注，是因?yàn)槠涠麻L黃敏利在去年11月表示，正在考慮以個(gè)人身份對樂視投資，被媒體譽(yù)為賈躍亭的“中國好同學(xué)”。資料顯示，敏華控股董事長黃敏利現(xiàn)年52歲，于1992年創(chuàng)立敏華控股。其妻許慧卿以及女兒黃影影均是敏華控股執(zhí)行董事。