每經(jīng)記者 陳耀霖

每經(jīng)編輯 楊  軍  

瀕臨資不抵債的境地，終止重組不久的瀘天化可能將走上重整的道路。

6月7日晚間，瀘天化（000912，SZ）發(fā)布公告稱，公司因拖欠供應(yīng)商逾500萬元貨款，而遭其向法院申請重整，該申請能否被法院受理，公司是否進(jìn)入重整程序，仍存重大不確定性。

近年來，經(jīng)營狀況不佳的瀘天化曾多次“自救”。2016年12月，瀘天化停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，擬注入瀘州市國資委旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以改善上市公司盈利能力，但由于相關(guān)原因，目標(biāo)資產(chǎn)無法注入上市公司，致使其重組于今年4月宣告終止。

對于瀘天化而言，重整或是公司重振旗鼓的出路之一。6月8日，瀘天化相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司各個領(lǐng)導(dǎo)都在開會研究相關(guān)方案，后續(xù)將依據(jù)法律程序，在第一時間進(jìn)行相關(guān)的信息披露。

是否重整尚不確定

瀘天化在6月5日收到債權(quán)人瀘州天浩塑料制品有限公司（以下簡稱天浩塑料）的《通知書》?！锻ㄖ獣贩Q，申請人以瀘天化不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且有明顯喪失清償能力的可能為由，已向法院申請對公司進(jìn)行重整。

事實(shí)上，天浩塑料與瀘天化從2017年以來按月簽訂包裝袋供應(yīng)合同，約定由天浩塑料向?yàn)o天化供應(yīng)包裝袋，并按月供貨據(jù)實(shí)結(jié)算；同時，瀘天化向天浩塑料提供電力供應(yīng)，按月?lián)?shí)結(jié)算。

2017年1月至4月，天浩塑料均依約供應(yīng)包裝袋，履行了合同義務(wù)，涉及總貨款為938萬元。在此期間，瀘天化向天浩塑料支付兩次貨款共計(jì)396萬元，扣除在此期間天浩塑料應(yīng)付給瀘天化的32.89萬元電費(fèi)，最終瀘天化仍欠該供應(yīng)商貨款共計(jì)509萬元。

根據(jù)這筆509萬元的債權(quán)，天浩塑料以瀘天化不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且有明顯喪失清償能力的可能為由，向四川省瀘州市中級人民法院申請對瀘天化進(jìn)行重整。不過瀘天化在公告中表示，該申請能否被法院受理，公司是否進(jìn)入重整程序尚具有重大不確定性。

作為以生產(chǎn)化肥為主業(yè)的公司，瀘天化對塑料包裝袋的需求顯然不小，而天浩塑料既是瀘天化的聯(lián)營公司，也是其多年的包裝袋供應(yīng)商。瀘天化2016年年報顯示，公司與天浩塑料在當(dāng)年就有4627.76萬元的商品采購交易發(fā)生。

多位業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于化肥及化工產(chǎn)品市場持續(xù)低迷，化肥行業(yè)的公司現(xiàn)在日子并不好過。以瀘天化為例，公司在2016年出現(xiàn)巨虧，扣非凈利潤為虧損6.49億元。如果今年再不扭虧為盈，將被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

瀘天化是不是真的還不起這500多萬元貸款呢？記者注意到，截至今年一季度末，瀘天化的資產(chǎn)總計(jì)為77.2億元，總負(fù)債則達(dá)到76億元，所有者權(quán)益總計(jì)僅為1.2億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98.4%。同時，公司的流動負(fù)債為42億元，短期借款達(dá)到16.7億元，并且部分債務(wù)也將于近期陸續(xù)到期。

重整或是未來出路

對于困境中的瀘天化來說，重整或許不失為一條出路。

實(shí)際上，從2013年起，瀘天化的經(jīng)營狀況便陷入困境。記者查詢其年報發(fā)現(xiàn)，瀘天化2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損2.97億元，2014年為虧損11.4億元，2015年依靠投資收益及營業(yè)外收益，其凈利潤僅實(shí)現(xiàn)1827萬元才挽救了退市危機(jī)。如今，公司又再度面臨虧損和退市風(fēng)險，其2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損6.37億元，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤180萬元。

在經(jīng)營困局下，瀘天化一直在通過重組、債轉(zhuǎn)股等方式積極謀求“自救”。2016年12月，瀘天化公告稱正在籌劃重大事項(xiàng)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。如此的重組預(yù)期也成為瀘天化年末股價飆升成為“妖股”的原因之一。

不過，歷時4個月的重組方案仍以終止而告終。今年4月，瀘天化公告稱，由于相關(guān)制度和政策性原因，目標(biāo)資產(chǎn)無法注入瀘天化。公司終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。其股價也隨之一路下跌，從去年17.20元的高位一度跌至6.40元。

根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》的相關(guān)規(guī)定，如果法院受理了申請人提出的對公司進(jìn)行重整的申請，管理人或公司依法在規(guī)定期限內(nèi)，將制定公司重整計(jì)劃草案并提交債權(quán)人會議審議表決。公司債權(quán)人將根據(jù)經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)的重整計(jì)劃獲得清償。

如果重整計(jì)劃草案不能獲得法院裁定批準(zhǔn)，法院將裁定終止公司的重整程序，并宣告公司破產(chǎn)。對此，一位長期進(jìn)行破產(chǎn)清算工作的業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一般而言，提請重整的債權(quán)人都會與公司提前進(jìn)行溝通，很少出現(xiàn)這種情況。因?yàn)槿绻M(jìn)行破產(chǎn)清算，債權(quán)人拿到的補(bǔ)償很可能微乎其微，對公司而言也沒有好處。

瀘天化對重整持何態(tài)度？瀘天化公告顯示，其董事會對于被申請重整出具的意見認(rèn)為：在法院受理審查案件期間，公司將依法配合法院對公司的重整可行性進(jìn)行研究和論證。若法院裁定公司進(jìn)入重整，公司將依法配合法院及管理人的重整工作，并依法履行債務(wù)人的法定義務(wù)。