記者 彭揚(yáng)

隨著房地產(chǎn)調(diào)控的推進(jìn)，樓市交易明顯降溫。對于房地產(chǎn)投資何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)，有專家認(rèn)為，房地產(chǎn)投資增速將從二季度開始拐頭向下。另有專家認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)投資會隨著房地產(chǎn)市場交易萎縮而有所回落，但幅度不至于很大。此外，下半年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資可能略有減速。

房地產(chǎn)投資料減速

興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，本輪樓市限購范圍已擴(kuò)大至三四線城市，但房地產(chǎn)投資仍能保持較好水平，這是因?yàn)榕飸魠^(qū)和安置房起到一定助推作 用。隨著棚戶區(qū)安置的逐步完成，加上考慮去年基數(shù)，這部分房產(chǎn)銷售的數(shù)字在二季度將見頂回落。隨著銷售下滑，房地產(chǎn)投資也會開始減速，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速 從二季度開始拐頭向下。

“房地產(chǎn)下游銷售趨淡、交易冷清，這將影響上游的投資。”中國金融期貨研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明預(yù)計(jì)，隨著房地產(chǎn) 市場交易的萎縮，下半年房地產(chǎn)投資增速將有所回落，但幅度不至于很大。部分一二線城市和三四線城市已有一些房地產(chǎn)項(xiàng)目開工，所以五、六月房地產(chǎn)投資增速可 能還會向上“沖一沖”。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任祝寶良表示，近兩年房地產(chǎn)庫存消化速度較快。國土部和住建部出臺相關(guān)政策，要求住宅供 地應(yīng)隨去庫存周期而動，土地供應(yīng)少的地方要加快供地。從近幾個月看，土地出讓面積和新開工面積增長較快，意味著未來一到兩年，房地產(chǎn)投資還會維持在一定的 “坡度”。限購、限貸等調(diào)控措施抑制房地產(chǎn)消費(fèi)和需求，目前還沒影響到投資，但如果繼續(xù)“限”，對房地產(chǎn)投資的資金來源會有影響。不過，從當(dāng)下情況看，兩 年之內(nèi)房地產(chǎn)投資會比預(yù)想的要好。

擴(kuò)大基建投資資金來源

魯政委表示，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資可能略有減速。一季度數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政支出速度較快，但預(yù)算內(nèi)資金到位同比增速卻為負(fù)。

趙慶明認(rèn)為，目前資金仍是基建投資的“瓶頸”。雖然基建投資要保持高速增長較難，但當(dāng)下仍有很多項(xiàng)目可以做。例如，城市化基建配套的缺口比較大。住建部和 發(fā)改委出臺的《全國城市市政基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃建設(shè)“十三五”規(guī)劃》圍繞基本民生需求充分保障、城市人居環(huán)境持續(xù)改善、城市安全水平顯著提升、綠色智慧引領(lǐng)轉(zhuǎn)型 發(fā)展、城市承載能力全面增強(qiáng)等，提出了24項(xiàng)城市市政基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展指標(biāo)。

對于如何解決基建投資資金來源的問題，祝寶良表示，有兩個途徑，一是政府資金，二是PPP模式。

在趙慶明看來，基建投資真正的關(guān)鍵是找出有缺口的地方，不能“亂投”，而是挖掘出每個城市當(dāng)下需要的建設(shè)項(xiàng)目，排隊(duì)去做，如地下管網(wǎng)、海綿城市、城市交通等。

進(jìn)一步激活民間投資

4月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，民間固定資產(chǎn)投資增速再次小幅回落。國金證券(11.790, 0.00, 0.00%)首席宏觀分析師邊泉水表示，考慮到資金脫虛入實(shí)、去產(chǎn)能加快產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)的改善等因素，民間投資上行空間較大，當(dāng)然這需要建立在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大幅滑落、總需求不急劇下滑的基礎(chǔ)上。

邊泉水認(rèn)為，今年資金脫虛入實(shí)的趨勢將更加明顯，為民間投資的回升提供良好的環(huán)境。去產(chǎn)能進(jìn)度可能超預(yù)期，供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。

趙慶明表示，民間投資占制造業(yè)領(lǐng)域的大部分。從宏觀經(jīng)濟(jì)自身的周期性看，仍是向上的，有利于制造業(yè)投資的穩(wěn)定。另一方面，制造業(yè)產(chǎn)能過剩的局面仍存在，新增投資存在一定困難。

在祝寶良看來，目前民間投資回升較為困難。首先是投資的安全性問題，如產(chǎn)權(quán)保護(hù)還有很多工作需要做。其次，投資是否有收益是很重要的問題。當(dāng)下產(chǎn)能過剩的問題還未解決，近期資金融資成本在上升，民間投資的收益率可能有限。

“4月以來金融監(jiān)管趨嚴(yán)，融資成本上行與融資門檻提高對民間投資需求形成抑制。”中國民生銀行研究院院長黃劍輝表示，這需要進(jìn)一步完善民間投資的融資環(huán)境，加大簡政放權(quán)政策落實(shí)力度，以增強(qiáng)民間投資活力。

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長邢志宏日前指出，去年國家出臺了一系列促進(jìn)民間投資健康發(fā)展的政策措施，國務(wù)院出臺了26條支持民間投資的政策，進(jìn)一步放寬民間投資的市場準(zhǔn)入，出臺了支持民間投資進(jìn)入水利、鐵路等領(lǐng)域的重大政策，完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)的制度。但這些政策制度還需要加大力度落實(shí)到位，簡政放權(quán)的改革還需要進(jìn)一步深入。同時(shí)，需要不斷從融資環(huán)境、信用體系等方面給民間投資營造更好的發(fā)展環(huán)境，激發(fā)內(nèi)在動力，促進(jìn)有效投資的快速增長。

（來源：中國證券報(bào)）