每經(jīng)編輯 何建川

來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場迎來較為有力的反彈，周一小幅調整之后，滬指隨即迎來連續(xù)四個交易日的上漲。另外，上證50指數(shù)迭創(chuàng)18個月來的新高，同時滬深300指數(shù)也突破去年12月的高點。應該說，在這一波市場反彈過程中，大盤藍籌股、白馬股已經(jīng)成為最主流的熱門股。

然而，在指數(shù)迎來反彈的同時，道達號（微信號：daoda1997）的道達牛指的漲幅卻遠遠超過大盤，而道達牛指的幾只成分股，更是持續(xù)上漲，新高不斷。隨著牛指的走勢越來越“瘋狂”，不少網(wǎng)友卻表示，有機會看到牛指的人真是太少了。大家都很想知道，達哥究竟是如何用五成“倉位”，將大盤甩出幾條街的？

今天，在牛博士與達哥的訪談欄目中，將向所有道達號網(wǎng)友詳解道達牛指的投資思路，千萬不能錯過。

牛博士：達哥，你好，本周大盤總算出現(xiàn)了比較強的反彈，但是，今天我一點都不想跟你談大盤，就想和你聊聊道達號的“道達牛指”。截止周五（6月9日），牛指已經(jīng)漲到1211.55點，創(chuàng)下成立以來的新高。而今年以來的漲幅，達到約20%，而且這還是在“半倉”狀態(tài)下實現(xiàn)的漲幅。相比之下，上證指數(shù)今年累計上漲僅1.76%，滬深300指數(shù)要強一些，但年內漲幅也只有8%。可以說，道達牛指的漲幅已經(jīng)遠超大盤，你究竟是如何辦到的??？

道達：在推出牛指初期，達哥只是想借牛指這個平臺，向網(wǎng)友分享一些達哥在投資策略、行業(yè)研究、公司分析等方面的思路而已。但確實沒有想到，能夠領先大盤如此之多。

其實，在牛指推出的前幾個月中，牛指也一直落后于大盤。而在今年初，牛指表現(xiàn)也是比較溫和，點位大概也就只比1000點高一點點。牛指的真正爆發(fā)，是從3月底、4月初開始的，上證指數(shù)沖擊3300點失敗之后，大盤持續(xù)調整，牛指總算迎來了超越大盤并且不斷創(chuàng)新高的過程。確實，最近牛指的表現(xiàn)，讓達哥也感覺有些“刺眼”，這樣的表現(xiàn)，或許也超出達哥的預期。

（道達牛指走勢與滬指及滬深300指數(shù)對比）

牛博士：道達牛指的表現(xiàn)，確實是太牛了，牛指的幾只成分股，更是表現(xiàn)出色。而在當前的市場環(huán)境下，自然讓很多沒機會看到牛指的網(wǎng)友感到眼饞。最近，我看有不少網(wǎng)友在評論中說，達哥為什么不采取“付費閱讀”的方式，向更多網(wǎng)友開放牛指閱讀權限？

道達：對于這個問題，牛指推出初期就已經(jīng)說過很多次，不論是從合規(guī)方面考慮，還是達哥自己的初衷考慮，都不會對牛指欄目進行收費。從達哥的本意來說，可以說并不是很希望網(wǎng)友買入牛指中的股票的。在達哥看來，買股票其實只是其次，大家如果能夠通過道達號這個平臺，結識更多的朋友，交流自己的觀點想法，或許才是更重要的事情。另外，達哥通過道達牛指，向網(wǎng)友們傳遞自己的投資思路，如果大家能夠根據(jù)達哥的觀點和理念，對自己的投資思路帶來一些改變，那也就足夠了。

所以，道達牛指依然會是免費欄目，網(wǎng)友依然會根據(jù)活躍度，來獲得牛指閱讀資格。達哥希望借助牛指，給大家提供一個更為活躍的交流互動的平臺，達哥只是起到一個穿針引線的作用，這才是牛指最重要的作用。當然，今后如果有機會的話，達哥也會考慮，讓更多網(wǎng)友能夠通過了解到道達牛指在不同時期的投資思路。

牛博士：但是，現(xiàn)在有機會看到牛指的網(wǎng)友實在太少了。今天，達哥能否向更多網(wǎng)友分享一下牛指現(xiàn)階段的投資思路？這也算是達哥給大家的一個福利吧。

道達：好的，今天就借此機會，向所有道達號（微信號：daoda1997）網(wǎng)友交流一下自己的一家之言。觀點有可能不對，歡迎交流。而今天說的這些話，都與道達牛指有關，但在平時的牛指欄目中，達哥都沒有詳細講過。

首先，達哥想說的是，投資是一個長期的過程，對于自己研究的行業(yè)、個股，都要進行一段時間的跟蹤才行。并不是說，今天買了，明天漲了就持有，看到不行，馬上就賣出。有時候，太短線的操作，當你完成一次買賣之后，或許你根本就還沒有看清楚這家公司。

牛指推出后的前幾個月，其實有較長一段時間，都處于磨合過程，成分股的組合，也是經(jīng)過好幾次調整之后，才最終確定到現(xiàn)在這個比較好的狀態(tài)。而在此前，達哥也還曾經(jīng)嘗試調入過創(chuàng)業(yè)板股票，以及個別題材股。但都是經(jīng)過一段時間的跟蹤之后，才將其調出。此外，達哥還調入過一只白酒股，隨后調出了。但你只有經(jīng)過一個相對長時間的跟蹤，你才發(fā)現(xiàn)這些白酒股，或者說白馬股的價值所在。當然，達哥調出白酒股之后，新調入的個股，表現(xiàn)也不輸于白酒股。

牛博士：說到白馬股，達哥看來確實非?？春?，或許，這也正是牛指能夠跑贏大盤的原因。那么，達哥看好這些白馬股的邏輯是什么？

道達：牛指的成分股中，達哥選股的一個重要邏輯，就是外資持續(xù)買入的個股。所以，如果你仔細去研究一下當前滬股通、深港通的資金流向，哪些個股是外資持續(xù)買入比較多的，說不定就是道達牛指關注比較多的個股。

其實，此前在平時的文章中，達哥也提到過，今年關于A股納入MSCI指數(shù)這件事，現(xiàn)在又到了沖關的階段，而在這個預期下，吸引了不少海外機構，通過滬港通、深港通流入，而他們買入的對象，就是績優(yōu)的白馬股。根據(jù)今年MSCI提出的新方案，MSCI新框架將A股中小股票剔除，另外提升消費股的比例。這樣的變化，使得白馬股受到外資更多的關注度。而一旦A股今年成功納入MSCI，那么短期必然會吸引更多國際資本流入。當然，從整個大盤來看，中長期趨勢并不一定完全受此影響。

牛博士：我也跟蹤了道達牛指一段時間，發(fā)現(xiàn)達哥似乎對大盤股情有獨鐘，這到底是什么原因？

道達：主要原因，還是白馬股、“漂亮50”，上證50成分股，這些都是現(xiàn)階段的市場主流。但是，從牛指成分股來看，現(xiàn)在組合中的三只個股，都不是上證50成分股，但他們共同的特征，其實就是盤子比較大。

為什么現(xiàn)在喜歡大盤股？其實，說得復雜點，是從流動性溢價方面考慮的?，F(xiàn)在這個階段，只有對流動性好的大盤股，市場才愿意給出溢價。這也是現(xiàn)在這個階段，大盤股給大資金提供了更好的選擇。而流動性相對不好的小盤股，現(xiàn)在大資金是不太喜歡的。而在過去幾年，這個情況可能剛好相反，大資金愿意給小盤股、成長股更高的溢價。

其實，達哥并不是完全排斥成長股，只能說現(xiàn)在這個階段，由于流動性差，導致小盤股、成長股，以及那些講故事的個股難以獲得溢價而已。

牛博士：非常感謝達哥今天的交談，也希望今后，達哥能夠經(jīng)常把道達牛指的投資思路，拿出來與所有道達號（微信號：daoda1997）網(wǎng)友進行分享。

道達：實在不好意思，今天其實也只是把我的思路，拿出來跟大家交流，確實連看好的個股，甚至是行業(yè)，達哥都完全沒有提到。不過，我想的是，我更愿意將道達號看做是提供給廣大網(wǎng)友互動交流的“家”。達哥平時不僅僅談股市，凡是感興趣的話題，都會與大家交流，正因為有共同的愛好，大家才聚在一起。僅此而已！

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年6月11日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。