今天，總規(guī)模達(dá)到2萬(wàn)億資產(chǎn)的社?；鸸剂?016年的成績(jī)單！2016年全年股票投資收益率1.73%。

公正地說(shuō)，這個(gè)成績(jī)來(lái)之不易，這個(gè)成績(jī)完美的打敗了大多數(shù)基金。包括指數(shù)基金、股票基金、債券基金和混合基金等基金。

更牛的是，如果拋開(kāi)浮虧的597.02億元，2016年社?；鹳u出股票實(shí)現(xiàn)的收益916.42億元，已實(shí)現(xiàn)收益率5.44%。

對(duì)于2016年底浮虧597.02億元，在2017年轉(zhuǎn)向盈利了嗎？

最新的數(shù)據(jù)顯示，社?；鹪谝患径纫呀?jīng)開(kāi)始慢慢降低總倉(cāng)位，傾向于相對(duì)集中持股。根據(jù)社?；鹬貍}(cāng)持股數(shù)量及市值來(lái)看，龍頭及白馬股成為最愛(ài)。個(gè)股上看，電器機(jī)械是社?；鸬闹攸c(diǎn)看好行業(yè)，這里面有格力電器（000651）、青島海爾（600690）、老板電器（002508）等等優(yōu)勢(shì)股票，走勢(shì)確實(shí)喜人！扭虧有望。

1.73%，跑贏絕大多數(shù)公募基金

根據(jù)全國(guó)社?；鸸嫉臄?shù)據(jù)，社保基金權(quán)益資產(chǎn)2萬(wàn)億，直接投資規(guī)模和委托投資規(guī)模幾乎平分秋色。資產(chǎn)投向主要在境內(nèi)。

年報(bào)顯示 2016年末，社?；饳?quán)益總額為19488.07億元，包括全國(guó)社?；饳?quán)益16042.58億元、個(gè)人賬戶基金權(quán)益1181.51億元、廣東委托資金權(quán)益1213.79億元、山東委托資金權(quán)益1050.19億元。

其中，2016年，社?；饳?quán)益投資收益額319.40億元，投資收益率1.73%。其中，已實(shí)現(xiàn)收益額916.42億元(已實(shí)現(xiàn)收益率5.44%)，交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額-597.02億元。

1.73%的收益率相當(dāng)不錯(cuò)了，我們對(duì)比一下2016年公募基金情況，就有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

2016年受到股債雙殺的影響，指數(shù)基金、股票基金、債券基金和混合基金在2016年均幾乎全軍覆沒(méi)。

指數(shù)基金全年平均收益為-11.42%，僅6%左右的指數(shù)基金取得正收益。

股票型基金的平均收益為-13.27%，僅11%左右的股票基金錄得正收益。

債券基金的平均收益為0.19%，但受益于前期的上漲，有70%的債券基金在2016年以正收益收官。

混合型基金的平均收益為-9.97%，其中有27%的混合基金全年收益為正。

貨幣基金在年末大額贖回的影響下，全年收益低于3%，平均收益為2.48%。

看看這些，對(duì)比一下，1.73%的收益率確實(shí)感覺(jué)暖心了很多！

公允價(jià)值變動(dòng)額-597億是啥概念？

細(xì)心的讀者估計(jì)已經(jīng)看到：

2016年，社?；饳?quán)益已實(shí)現(xiàn)收益額916.42億元，已實(shí)現(xiàn)收益率5.44%，但是交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)額-597.02億元，嚴(yán)重拖累了已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益率，導(dǎo)致投資收益額僅僅為(916.42-597.02=319.40)319.40億元，投資收益率1.73%。

為什么公允價(jià)值變動(dòng)額竟然高達(dá)負(fù)597.02億元？

首先，我們先看看什么叫公允價(jià)值變動(dòng)額？我們看看定義：

公允價(jià)值變動(dòng)損益是指一項(xiàng)資產(chǎn)在取得之后的計(jì)量，即后續(xù)采用公允價(jià)值計(jì)量模式時(shí)，期末資產(chǎn)賬面價(jià)值與其公允價(jià)值之間的差額。是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下一個(gè)全新項(xiàng)目，其對(duì)上市公司的凈利潤(rùn)與應(yīng)交所得稅的影響需要根據(jù)持有期間與處置期間分別確定。

根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，交易性金融資產(chǎn)的期末賬面價(jià)值便是其在該時(shí)點(diǎn)上的公允價(jià)值與前次賬面價(jià)值之間的差異，即公允價(jià)值變動(dòng)金額，需要計(jì)入當(dāng)期損益?，F(xiàn)在財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局在通知中明確規(guī)定在計(jì)稅時(shí)，持有期間的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”不予 考慮，只有在實(shí)際處置時(shí)，所取得的價(jià)款在扣除其歷史成本后的差額才計(jì)入處置期間的應(yīng)納稅所得額，可見(jiàn)交易性金融資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)仍為其歷史成本。

因此，在上市公司持有交易性金融資產(chǎn)期間，當(dāng)公允價(jià)值發(fā)生變動(dòng)時(shí)，賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)之間便存在一種“暫時(shí)性差異”，只有在實(shí)際處置后，該差異才會(huì)轉(zhuǎn)回。

說(shuō)句大白話就是，2016年社?；鹳I出股票實(shí)現(xiàn)的收益916.42億元，已實(shí)現(xiàn)收益率5.44%。但是拿在手里的股票，卻在下跌，在記賬時(shí)，浮虧為597.02億元。因?yàn)檫@個(gè)虧損，導(dǎo)致實(shí)現(xiàn)的收益大幅縮水，收益額僅為319.40億元，投資收益率僅為1.73%。

社?；鹫{(diào)倉(cāng)傾向于集中持股

社保基金在2016年年底的浮虧597.02億元，在2017年轉(zhuǎn)向盈利了嗎？

這個(gè)大家都非常關(guān)心，雖然最新的數(shù)據(jù)還沒(méi)有公布，但是社?；鸬耐顿Y額度在去年年底的基礎(chǔ)上，一季度繼續(xù)加倉(cāng)。

根據(jù)西南證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年，社?；鹪?2016 年第四季度大幅增持操作。結(jié)果來(lái)看，出現(xiàn)了較大的浮虧。

進(jìn)入2017年一季度，社?；痖_(kāi)始陸續(xù)減倉(cāng)，個(gè)股持倉(cāng)更為集中，新進(jìn)和增持股票數(shù)量為歷史低水平。

2017 第一季度被列入前十大流通股股東的持股市值合計(jì)為 1809.32 億元，為歷史第五高水平。比 2016 年第四季度的 1785.52 億元增加 23.80 億元，增加幅度為 1.33%。

社?；?2017 年一季度共計(jì)持股 1317815.32 萬(wàn)股，比 2016 年四季度的 1309344.42 萬(wàn)股，增加 8470.90 萬(wàn)股，增加幅度為 0.65%。

從這些數(shù)據(jù)看，社?；鸺性跍p倉(cāng)的同時(shí)，將資金用在增持看好的個(gè)股上。

數(shù)據(jù)還顯示：

社保基金 2017 年第一季度所持股票只數(shù)為 648 只，比 2016 年第四季度減少了 44 只，為兩年來(lái)的最少水平。

社?；饻p持的股票數(shù)量為212只，為歷史較多水平。

被新進(jìn)的股票數(shù)量為102只，為近3年來(lái)以來(lái)最少。

被增持的股票數(shù)量為165只，為近3年來(lái)以來(lái)較少水平。

可見(jiàn)，第一季度社?；鹪谛》鶞p持的同時(shí)，操作謹(jǐn)慎，新進(jìn)和增持股票數(shù)量為歷史低水平，減持股票的數(shù)量所占比例為三成多。

根據(jù)社?；鹬貍}(cāng)持股數(shù)量及市值來(lái)看，其賬戶整體傾向于配置板塊中的龍頭及白馬股。個(gè)股上看，電器機(jī)械是社?；鸬闹攸c(diǎn)看好行業(yè)，這里面有格力電器、青島海爾、老板電器等等優(yōu)勢(shì)股票，走勢(shì)確實(shí)喜人！

社?；鸬耐顿Y規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大

2016年，國(guó)有股減轉(zhuǎn)持資金和股份185億元。相比較2015年，中央企業(yè)通過(guò)國(guó)有股權(quán)減持的劃撥了 2653 億元給社保基金。

此外，截至今年3 月底，北京、 上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西等 7 個(gè)省(區(qū)、市)政府與社?；鹄硎聲?huì)簽署了委托投資合同，合同總金額 3600 億元，其中 1370 億元資金已經(jīng)到賬并開(kāi)始投資，其他資金將按合同約定分年、分批到位。

顯然，劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社?；鸪掷m(xù)推進(jìn)和地方政府委托投資的擴(kuò)大，社?；鸬耐顿Y規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大。

截至2016年末，國(guó)有股減轉(zhuǎn)持資金和股份2748.16億元(減持資金922.80億元，境內(nèi)轉(zhuǎn)持股票997.85億元，境外轉(zhuǎn)持股票827.51億元)?？鄢龑?shí)業(yè)投資項(xiàng)目上市時(shí)社保基金會(huì)作為國(guó)有股東履行減持義務(wù)累計(jì)減少國(guó)有股13.56億元。

隨著規(guī)模的擴(kuò)大，收益率持續(xù)增大的難度也會(huì)不斷加大。如果排除2006年、2007年、2009年、2015年這三大波股票牛市帶來(lái)的超額收益，社保基金累計(jì)平均投資收益率也僅為3.30%左右。

來(lái)源：券商中國(guó)（微信號(hào)：quanshangcn，記者：長(zhǎng)留，原標(biāo)題：《2萬(wàn)億社?；饡癯煽?jī)單：不會(huì)炒股就看社保去哪，看它集中持股，看它傲視眾公募》

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）