每經編輯 許晟 汪奧娜 潘清 孫飛    

許晟 汪奧娜 潘清 孫飛

近期A股市場出現(xiàn)一股“兜底增持”風潮，不少上市公司實控人發(fā)布公告，喊話員工增持，“虧了算我、賺了歸你”。業(yè)內觀點認為，“兜底增持”除為股價護盤外，也可能是規(guī)避股權質押風險；監(jiān)管需要對“喊話式”“忽悠式”增持，作出相應的監(jiān)管安排。

6月以來，不少上市公司實際控制人或董事長表示，對自家公司的股票投資價值、公司中長期可持續(xù)發(fā)展抱有充分的信心，喊話員工、業(yè)務伙伴等購買公司股票，并承諾“時間窗口”內增持的股票，虧損全額補償，收益全歸個人。

據不完全統(tǒng)計，6月2日至13日，已有包括科陸電子、星輝娛樂、青島金王等在內的26家上市公司發(fā)布“兜底增持”倡議公告，一般是鼓勵公司員工在公告后的一周內增持并承諾兜底，驊威文化甚至還承諾“10%收益”。

有些上市公司把倡議范圍擴大到自己的業(yè)務合作伙伴。如2015年、2016年連續(xù)兩年度虧損的＊ST德力除了號召員工增持，還向“公司2016年度合作業(yè)務量不低于300萬元且2017年繼續(xù)保持上述業(yè)務規(guī)模的供應商、銷售商的法定代表人”喊話，倡議增持。

實際上，A股市場已經不是第一次出現(xiàn)“兜底增持”倡議了。據Wind資訊顯示，2015年7月至9月間，暴風集團、凱美特氣、奮達科技、皇氏集團等上市公司都曾以實控人或董事長“兜底”方式鼓勵員工買入自家股票。

清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝認為，上市公司的“兜底增持”倡議公告，無形中會助長市場投機心理，且并不一定能保證上市公司員工自身的收益，此前也有不少允諾兜底的上市公司，員工持股到期后仍被套牢。

從短期效益看，“兜底增持”倡議對股價的刺激正在減弱。如，安居寶在倡議公告后錄得連續(xù)3個交易日漲停，但隨后股價開始下調，已從9.79元每股，降至13日收盤時的8.79元每股。＊ST德力、吉艾科技等股價也都遭遇較大下跌。

“你增持，我兜底，虧了算我的。”實控人和大股東們通過形形色色的“兜底增持”方案表達著相似的潛臺詞。這也使得投資者一度對此類個股趨之若鶩。然而“豪情”背后，真的只是對公司經營前景的信心和對員工利益的呵護嗎？

值得注意的是，近期發(fā)布兜底式增持公告的上市公司，其實際控制人大多有大量股份處于質押狀態(tài)。如，星徽精密截至5月30日公司實際控制人星野投資共質押公司股份6852萬股，占公司總股本的32.67%。

相似情形還出現(xiàn)在多家發(fā)布“兜底增持”公告的上市公司身上。有業(yè)內人士認為，此類公司大股東倡議員工持股，實際上是為避免股價進一步下跌帶來的質押股權平倉風險，而采取的“自救”舉動。

此外，防止定增價格“倒掛”而導致募資計劃“流產”，或避免進行中的重組方案擱淺，也是部分上市公司大股東著急推出兜底式增持倡議的重要動機。

此外，市場也需警惕只喊話、不行動的“忽悠式增持”現(xiàn)象。此前已有先例，如2015年7月期間，上市公司大股東和董監(jiān)高為維護市場穩(wěn)定，紛紛出手增持，有些確實大手筆，也有些大股東和董監(jiān)高僅增持10手左右，令人大跌眼鏡。

在多家上市公司發(fā)布“兜底增持”公告后，監(jiān)管部門對此也表示關注。深交所近期下發(fā)通知，加強上市公司控股股東、實際控制人等向公司員工發(fā)出增持倡議書的信息披露等。

通知中，深交所要求上市公司應當披露增持主體、增持期限、兜底條款等具體內容；披露倡議人補償員工持股虧損的具體實施細則；披露員工購買公司股票的資金來源以及取得相關股份的表決權歸屬；應充分提示大股東質押風險、股價波動風險等。

隨后，不少上市公司發(fā)布“補丁”公告。如羅牛山、國際醫(yī)學等公司發(fā)布了實際控制人、董事長向全體員工發(fā)出增持公司股份倡議書的補充公告，對市場關心的“員工因增持股票產生的虧損”“補償資金來源”等問題進行了說明。

東方財富證券分析師戴彧表示，“兜底增持”是一種帶有“忽悠”性質的增持行為，且一些上市公司的“兜底增持”動機或不純。從近期兜底增持概念股的表現(xiàn)來看，板塊資金流出居前。

從實際的增持數量上看，各家員工的響應也有差別。有大手筆的：211名奮達科技員工響應董事長號召，踴躍買入2086.42萬元公司股票；也有響應不多的：智慧松德、樂金健康增持金額只有奮達科技的零頭；星輝娛樂84名員工累計增持616.72萬元等。

在一些業(yè)界人士看來，對“兜底增持”的監(jiān)管，有利于遏制部分上市公司無節(jié)制、無顧忌的“隔空喊漲”，市場對該題材的非理性炒作也將趨于熄火，但投資者仍需警惕相關投資風險。

（作者為新華社記者）