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每經(jīng)記者 賈麗娟  每經(jīng)編輯 姚治宇

年初至今，A股部分股票股價一路下跌，跌幅不小，一些投資者也遭受了損失。然而，對上市公司來說，股價下跌可能還會造成其他影響。

去年末，越秀金控（000987，SZ）曾拋出一重組方案，穗恒運A（000531，SZ）則是越秀金控此次重組的主要交易對手。當(dāng)時，這份重組方案引入了“調(diào)價機制”，倘若越秀金控股價下跌到一定條件內(nèi)，其董事會可對發(fā)行價格進行下調(diào)。

然而，目前來看，這個調(diào)價機制似乎淪為“徒有虛名”。即便在調(diào)價條件已經(jīng)觸發(fā)的情況下，面對穗恒運Ａ的問詢，越秀金控仍明確表示將不會對發(fā)行價格進行調(diào)整。

不再對發(fā)行股份價格予以調(diào)整

據(jù)穗恒運Ａ6月14日公告稱，公司收到越秀金控以電子郵件發(fā)來的《關(guān)于<關(guān)于越秀金控股價觸發(fā)調(diào)價機制事宜的函>的復(fù)函》。其中指出，對于穗恒運A去函提出的“是否明確對本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格進行調(diào)整”問題，越秀金控回復(fù)稱，結(jié)合雙方簽署的股份協(xié)議書，并綜合考慮市場波動等因素，公司董事會審議通過《關(guān)于公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格不予調(diào)整的議案》。經(jīng)與會董事審議，決定不再對發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格進行調(diào)整。

越秀金控的重組方案，是擬作價62.64億元并購廣州證券32.7%股權(quán)。其中，發(fā)行股份支付對價金額為57.64億元，占全部收購價款的 92.02%；現(xiàn)金對價金額為5億元，占比7.98%。股份發(fā)行價格為13.16元/股，持有廣州證券24.4782%股權(quán)的穗恒運Ａ將獲得越秀金控3.18億股股份，并獲得5億元現(xiàn)金。

需要指出的是，當(dāng)初方案所明確，上述股份發(fā)行價格并非固定的，引入了“價格調(diào)整機制”。

價格調(diào)整機制的具體內(nèi)容為：在越秀金控審議交易的股東大會決議公告日至交易獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)前，若深證成指（399001，SZ）收盤點數(shù)在任一交易日前的連續(xù)三十個交易日中有至少二十個交易日較上市公司因交易首次停牌日前一交易日（即2016年8月26日）收盤點數(shù)（即10693.75 點）跌幅超過 20%；或者，越秀金控收盤股價在任一交易日前的連續(xù)三十個交易日中有至少二十個交易日較2016年8月26日的收盤股價（14.49元/股）跌幅超過20%的，則觸發(fā)調(diào)價機制條件。在此情況下，越秀金控有權(quán)召開董事會會議審議，決定是否對發(fā)行價格進行下調(diào)。

對穗恒運Ａ而言，在發(fā)行價格下調(diào)的情況，其可以獲得更多越秀金控發(fā)行的股份，彌補股價波動帶來的估值損失。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)越秀金控股票的盤面數(shù)據(jù)顯示，自5月5日至6月8日，公司股價連續(xù)23個交易日的收盤價已經(jīng)低于11.592元/股。這已觸發(fā)調(diào)價機制的條件，但越秀金控仍不愿意下調(diào)發(fā)行價。

穗恒運Ａ：有重大調(diào)整會公告

在5月下旬，越秀金控便曾向穗恒運A發(fā)告知函表示，越秀金控收到證監(jiān)會關(guān)于重組的反饋意見，針對調(diào)價機制，證監(jiān)會要求公司須在反饋意見中明確是否調(diào)整發(fā)行股份購買資產(chǎn)的發(fā)行價格。對此，越秀金控稱其董事會審議通過決議，不再對發(fā)行股份價格予以調(diào)整。

穗恒運Ａ方面隨后要求越秀金控予以解釋，此舉是否符合雙方簽署的股份協(xié)議書約定。而越秀金控回復(fù)稱，其董事會召開之日，調(diào)價機制觸發(fā)條件未滿足，并同時表示，即便條件得到滿足，公司亦決定不再對發(fā)行價格予以調(diào)整。

值得一提的是，在回復(fù)深交所針對此次重組的問詢時，越秀金控曾表示，該等價格調(diào)整機制的內(nèi)容系由上市公司與相關(guān)交易對方友好協(xié)商確定。通過設(shè)置發(fā)行股份價格下調(diào)機制，鎖定了上市公司股價在復(fù)牌后發(fā)生大幅下跌情況下雙方的交易意愿與條件，有利于交易順利完成。

越秀金控表示不再對發(fā)行股份價格予以調(diào)整 ，穗恒運Ａ又將如何應(yīng)對？

《每日經(jīng)濟新聞》記者16日曾以投資者身份致電穗恒運Ａ，公司證券部人士表示，調(diào)價機制的觸發(fā)條件的確是滿足了，但對方還是不愿意調(diào)整。公司這邊對此還沒有一個明確的想法。反正目前證監(jiān)會還沒有對此次重組進行批復(fù)，公司也只能走一步是一步了。倘若有重大的調(diào)整，公司會予以公告。