原標(biāo)題：1.2億股民切身相關(guān)！股票被劃為"中風(fēng)險(xiǎn)"產(chǎn)品，人人都還能炒股？7月1日后，就不好說(shuō)了

人人都能炒股？7月1日以后，這就不好說(shuō)了。能不能炒股，去文末測(cè)試吧(有題有答案)。

券商中國(guó)記者獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期向多家券商發(fā)布《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(征求意見(jiàn)稿)》，投資者適當(dāng)性管理又向前推進(jìn)一步：對(duì)投資者進(jìn)行了五類(lèi)劃分，對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)也進(jìn)行了五類(lèi)劃分。

一是投資者的分類(lèi)：明確了投資者可按其風(fēng)險(xiǎn)承受能力由低至高至少劃分為五類(lèi)：即保守型、謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、積極型和激進(jìn)型。

二是產(chǎn)品或服務(wù)的分類(lèi)：包括“證券公司、證券公司子公司以及證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)”在內(nèi)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向投資者銷(xiāo)售證券期貨產(chǎn)品或者為投資者提供相關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)了解產(chǎn)品或服務(wù)的信息，依據(jù)《產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)名錄》制作風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估文件，由低至高劃分，也為五類(lèi)：即低風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)。

“A股股票、B股股票、AA級(jí)別信用債、創(chuàng)新層掛牌公司股票”被劃入了“中風(fēng)險(xiǎn)”等級(jí)產(chǎn)品。按照投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的適當(dāng)性匹配標(biāo)準(zhǔn)，不適合購(gòu)買(mǎi)“中風(fēng)險(xiǎn)”及以上風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品的保守型投資者和謹(jǐn)慎型投資者，以后要想買(mǎi)股票，可能會(huì)被“拒絕”。

作為史上最嚴(yán)的投資者保護(hù)辦法——《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》的配套規(guī)則，《指引》對(duì)《辦法》中與投資者分類(lèi)、產(chǎn)品分級(jí)、適當(dāng)性匹配等相關(guān)的規(guī)則進(jìn)行細(xì)化規(guī)定，券商中國(guó)記者梳理出以下六大要點(diǎn)。

要點(diǎn)一普通投資者劃分為五類(lèi)

7月1日后，中國(guó)資本市場(chǎng)上，只有“專(zhuān)業(yè)投資者和普通投資者”之分。

先來(lái)說(shuō)說(shuō)專(zhuān)業(yè)投資者

《辦法》規(guī)定，符合下列條件之一的是專(zhuān)業(yè)投資者：

(一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、期貨公司、基金管理公司及其子公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司等；經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案或者登記的證券公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理人。

(二)上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金管理公司及其子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、經(jīng)行業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金。

(三)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)。

(四)同時(shí)符合下列條件的法人或者其他組織：

1.最近1年末凈資產(chǎn)不低于2000萬(wàn)元；

2.最近1年末金融資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元；

3.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷。

(五)同時(shí)符合下列條件的自然人：

1.金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元；

2.具有2年以上證券、基金、期貨、黃金、外匯等投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相關(guān)工作經(jīng)歷，或者屬于本條第(一)項(xiàng)規(guī)定的專(zhuān)業(yè)投資者的高級(jí)管理人員、獲得職業(yè)資格認(rèn)證的從事金融相關(guān)業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。

(前款所稱(chēng)金融資產(chǎn)，是指銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨及其他衍生產(chǎn)品等)

中證協(xié)的《征求意見(jiàn)稿》則要求，券商將符合上述第(四)、(五)項(xiàng)條件的投資者劃分為專(zhuān)業(yè)投資者，應(yīng)當(dāng)遵循以下程序：

(一)投資者向證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提供如下材料：

1、法人或其他組織投資者提供最近一年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表、金融資產(chǎn)證明文件、投資經(jīng)歷等；

2、自然人投資者提供本人金融資產(chǎn)證明文件或近3年收入證明，投資經(jīng)歷或工作證明、職業(yè)資格證書(shū)等。

(二)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)評(píng)估通過(guò)后書(shū)面告知投資者為專(zhuān)業(yè)投資者的結(jié)果以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)專(zhuān)業(yè)投資者和普通投資者在履行適當(dāng)性義務(wù)方面的差別。

(三)投資者以書(shū)面方式承諾，已了解第(二)項(xiàng)規(guī)定的差別。

再來(lái)說(shuō)說(shuō)普通投資者

而專(zhuān)業(yè)投資者之外的投資者，即為普通投資者。普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。

重點(diǎn)在于：針對(duì)普通投資者，券商則應(yīng)當(dāng)按其風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)，將普通投資者由低至高劃分為五類(lèi)，分別為：保守型、謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、積極型和激進(jìn)型。

以適用于個(gè)人投資者的“風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷”(見(jiàn)文末)為例，主要考察財(cái)務(wù)狀況、投資知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、年齡學(xué)歷等內(nèi)容。問(wèn)卷得分低于20分，則會(huì)被劃為保守型投資者。

而風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類(lèi)別的投資者，是指風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)經(jīng)評(píng)估為保守型且符合下列情形之一的自然人：

(一)不具有完全民事行為能力；

(二)無(wú)固定收入來(lái)源，或者個(gè)人或家庭人均收入低于當(dāng)?shù)爻青l(xiāng)居民最低生活保障標(biāo)準(zhǔn)；

(三)沒(méi)有證券期貨投資知識(shí)或者投資經(jīng)驗(yàn)；

(四)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)容忍度或者不能承受任何損失；

(五)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)或證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他情形。

《指引》要求，券商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者投資交易行為分析，利用投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)，持續(xù)跟蹤和評(píng)估投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力，必要時(shí)調(diào)整其風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)。

券商評(píng)估調(diào)整投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果交投資者簽署確認(rèn)，并以書(shū)面方式記載留存；證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)至少每?jī)赡陮?duì)普通投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行一次后續(xù)評(píng)估。

券商可以根據(jù)差異化服務(wù)和管理需要，依據(jù)投資者的年齡、收入情況、風(fēng)險(xiǎn)偏好、生理和心理狀況、資產(chǎn)狀況、誠(chéng)信狀況、投資交易行為特征等因素，明確可以或不得向其銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供服務(wù)的投資者類(lèi)型以及可以或者不得向各類(lèi)投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)的范圍。

證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)不配合本機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)、無(wú)法或沒(méi)有能力確認(rèn)其身份或者資金來(lái)源的投資者，不得向其銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供服務(wù)；對(duì)存在惡意投訴、惡意訴訟、嚴(yán)重失信等不良誠(chéng)信記錄的投資者，審慎向其銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。

與此同時(shí)，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)并及時(shí)更新，投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)中應(yīng)當(dāng)至少包含下列信息：

(一)《辦法》第六條所規(guī)定的投資者信息及證明材料；

(二)投資者在證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事投資活動(dòng)所產(chǎn)生的失信行為記錄；

(三)投資者歷次風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)評(píng)問(wèn)卷內(nèi)容、評(píng)級(jí)時(shí)間、評(píng)級(jí)結(jié)果等；

(四)投資者申請(qǐng)成為專(zhuān)業(yè)投資者或轉(zhuǎn)化為普通投資者的申請(qǐng)及審核記錄等；

(五)投資者投資交易行為分析記錄；

(六)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為必要的其它信息。

要點(diǎn)二產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分為五類(lèi)，股票為"中風(fēng)險(xiǎn)"

《指引》進(jìn)一步明確，產(chǎn)品或服務(wù)可按流動(dòng)性、到期時(shí)限、杠桿情況、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性、投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額、投資方向和投資范圍、募集方式、發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況、同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jī)等因素劃分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并至少分為低風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)五類(lèi)。

即“證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)由低至高至少劃分為五類(lèi)：低風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)。”

按照產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)符合投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的匹配要求，“保守型、謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、積極型和激進(jìn)型”五類(lèi)投資者可投資的產(chǎn)品，按照以下標(biāo)準(zhǔn)確定：

(一)激進(jìn)型投資者可購(gòu)買(mǎi)或接受高風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)；

(二)積極型投資者可購(gòu)買(mǎi)或接受中高風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)；

(三)穩(wěn)健型投資者可購(gòu)買(mǎi)或接受中風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)；

(四)謹(jǐn)慎型投資者可購(gòu)買(mǎi)或接受中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)；

(五)保守型投資者可購(gòu)買(mǎi)或接受低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)。

這也意味著，被劃分為保守型和謹(jǐn)慎型的這兩類(lèi)投資者，7月1日要想炒股，會(huì)遭到拒絕。只能是先簽署“產(chǎn)品或服務(wù)不適當(dāng)警示及投資者確認(rèn)書(shū)”，確認(rèn)了可以交易中風(fēng)險(xiǎn)以上的品種，才能買(mǎi)股票。

要點(diǎn)三風(fēng)險(xiǎn)承受能力分為五個(gè)區(qū)間

依照“投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷”五個(gè)答分區(qū)間，結(jié)合五類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的投資者所匹配產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，7月1日之后，投資產(chǎn)品分布如下：

1、得分20分以下，為保守型投資者，只能購(gòu)買(mǎi)或接受“包括但不限于國(guó)債、債券質(zhì)押式逆回購(gòu)業(yè)務(wù)、債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)業(yè)務(wù)、貨幣型產(chǎn)品、銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)”(低風(fēng)險(xiǎn))

2、得分20-36分，為謹(jǐn)慎型投資者，可購(gòu)買(mǎi)“包括但不限于地方政府債、政策性銀行金融債、AA+及以上級(jí)別的信用債及相關(guān)服務(wù)；國(guó)債、債券質(zhì)押式逆回購(gòu)業(yè)務(wù)、債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)業(yè)務(wù)、貨幣型產(chǎn)品、銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)”(中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn))

3、得分37-53分，為穩(wěn)健型投資者，穩(wěn)健型投資者可買(mǎi)股票，具體可購(gòu)買(mǎi)“包括但不限于A股股票、B股股票、AA級(jí)別信用債、創(chuàng)新層掛牌公司股票、股票期權(quán)備兌開(kāi)倉(cāng)業(yè)務(wù)、股票期權(quán)保護(hù)性認(rèn)沽開(kāi)倉(cāng)業(yè)務(wù)及相關(guān)服務(wù)；包括但不限于地方政府債、政策性銀行金融債、AA+及以上級(jí)別的信用債及相關(guān)服務(wù)；包括但不限于國(guó)債、債券質(zhì)押式逆回購(gòu)業(yè)務(wù)、債券質(zhì)押式報(bào)價(jià)回購(gòu)業(yè)務(wù)、貨幣型產(chǎn)品、銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。”(中風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn))

4、得分54-82分，為積極型投資者，除以上投資產(chǎn)品，還可購(gòu)買(mǎi)“包括但不限于退市整理期股票、港股通股票(包括滬港通下的港股通和深港通下的港股通)、股票質(zhì)押式回購(gòu)(融入方)、約定購(gòu)回式證券交易(融入方)風(fēng)險(xiǎn)警示股票、AA-級(jí)別信用債、基礎(chǔ)層掛牌公司股票、個(gè)股期權(quán)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)業(yè)務(wù)、股票期權(quán)保證金賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)業(yè)務(wù)、權(quán)證、融資融券業(yè)務(wù)及相關(guān)服務(wù)”(中高風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn))

5、得分83分以上，為激進(jìn)型投資者，激進(jìn)型投資者可購(gòu)買(mǎi)以上所有的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品，還可以買(mǎi)包括但不限于復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、AA-以下級(jí)別信用債、場(chǎng)外衍生產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。覆蓋“高風(fēng)險(xiǎn)、中高風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)”的所有投資產(chǎn)品或服務(wù)。

要點(diǎn)四按風(fēng)險(xiǎn)承受能力向下覆蓋產(chǎn)品

不過(guò)，《指引》還規(guī)定，券商向投資者銷(xiāo)售的產(chǎn)品或者服務(wù)涉及投資組合或資產(chǎn)配置的，應(yīng)當(dāng)按照投資組合或資產(chǎn)配置的整體風(fēng)險(xiǎn)對(duì)該產(chǎn)品或者服務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估，確定其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

券商向普通投資者銷(xiāo)售的產(chǎn)品或提供的服務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守所有下列匹配要求：

(一)投資期限、投資品種、期望收益等符合投資者的投資目標(biāo)；

(二)產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)符合投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)；

(三)其他匹配要求。

券商可以按流動(dòng)性、到期時(shí)限、杠桿情況、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性、投資單位產(chǎn)品或者相關(guān)服務(wù)的最低金額、投資方向和投資范圍、募集方式、發(fā)行人等相關(guān)主體的信用狀況、同類(lèi)產(chǎn)品或者服務(wù)過(guò)往業(yè)績(jī)等因素，評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

券商可以制作產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估表，根據(jù)產(chǎn)品或服務(wù)的評(píng)估因素與產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的相關(guān)性，確定各項(xiàng)評(píng)估因素的分值和權(quán)重，建立評(píng)估分值與產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

券商向普通投資者銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供服務(wù)，應(yīng)當(dāng)由投資者簽署適當(dāng)性評(píng)估結(jié)果確認(rèn)書(shū)/產(chǎn)品或服務(wù)不適當(dāng)警示及投資者確認(rèn)書(shū)。

按照“向下覆蓋”原則，不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的普通投資者只能對(duì)應(yīng)購(gòu)買(mǎi)其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的產(chǎn)品或者以下的產(chǎn)品。被劃分為保守型的投資者或只能購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、貨幣型產(chǎn)品、銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品等“低風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)品。而最高風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)的激進(jìn)型投資者可以買(mǎi)所有產(chǎn)品。

要點(diǎn)五客戶(hù)回訪檢查

《指引》要求，券商應(yīng)建立健全客戶(hù)回訪制度，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)崗位工作人員的培訓(xùn)，提高其履行投資者適當(dāng)性工作職責(zé)所需的知識(shí)和技能，定期培訓(xùn)至少每季度開(kāi)展一次，將相關(guān)崗位工作人員履行投資者適當(dāng)性工作職責(zé)的情況納入績(jī)效考核范圍等。

同時(shí)，不得采取可能鼓勵(lì)其工作人員向客戶(hù)銷(xiāo)售不適當(dāng)金融產(chǎn)品或提供不適當(dāng)金融服務(wù)的考核、激勵(lì)機(jī)制或措施。

券商應(yīng)當(dāng)建立健全投資者回訪制度，對(duì)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或接受服務(wù)的投資者，每年抽取一定比例進(jìn)行回訪?；卦L的內(nèi)容包括但不限于：

(一)受訪人是否為投資者本人；

(二)受訪人是否親自填寫(xiě)了相關(guān)基本信息表、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷等，并按要求簽字或者蓋章；

(三)受訪人是否已知曉風(fēng)險(xiǎn)揭示或者警示的內(nèi)容；

(四)受訪人是否已知曉自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力應(yīng)當(dāng)與所購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品或者服務(wù)相匹配；

(五)受訪人是否知曉可能承擔(dān)的費(fèi)用及相關(guān)投資損失；

(六)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其工作人員是否存在《辦法》第二十二條禁止的行為；

(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為必要的其他內(nèi)容。

對(duì)于下列普通投資者，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)必須進(jìn)行回訪：

(一)年齡在70周歲以上的；

(二)生活來(lái)源主要依靠積蓄或社會(huì)保障的；

(三)購(gòu)買(mǎi)或接受高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或服務(wù)的；

(四)購(gòu)買(mǎi)或接受高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品或服務(wù)的；

(五)投資者日常投資交易行為明顯與其基本情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估結(jié)果不相符的；

(六)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為必要的其他投資者。

此外，券商銷(xiāo)售產(chǎn)品、提供服務(wù)，應(yīng)當(dāng)向投資者充分揭示產(chǎn)品或服務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等可能影響投資者權(quán)益的主要風(fēng)險(xiǎn)特征以及具體產(chǎn)品或服務(wù)的特別風(fēng)險(xiǎn)，并由投資者簽署確認(rèn)。

券商應(yīng)當(dāng)告知投資者，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)履行投資者適當(dāng)性職責(zé)不能取代投資者本人的投資判斷，不會(huì)降低產(chǎn)品或服務(wù)的固有風(fēng)險(xiǎn)，也不會(huì)影響投資者依法承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)、履約責(zé)任以及費(fèi)用。

監(jiān)管要求，券商向普通投資者銷(xiāo)售或者提供高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品或者服務(wù)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行特別風(fēng)險(xiǎn)警示，揭示該產(chǎn)品或者服務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)特征，并由投資者簽署確認(rèn)；同時(shí)給予投資者至少24小時(shí)的考慮時(shí)間，至少增加一次回訪。

要點(diǎn)六非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)要留痕，券商要自查

《指引》細(xì)化了告知警示環(huán)節(jié)錄音或錄像的具體要求以及互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)的留痕要求。

針對(duì)普通投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)化成為專(zhuān)業(yè)投資者的，應(yīng)當(dāng)遵循以下程序：

(一)投資者向證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提出書(shū)面申請(qǐng)，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)追加了解投資者信息，投資者應(yīng)當(dāng)提供如下證明材料：

1、法人或其他組織投資者需提供最近一年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表、金融資產(chǎn)證明文件、投資經(jīng)歷等；

2、自然人投資者需提供本人金融資產(chǎn)證明文件或者近3年收入證明、投資經(jīng)歷或者工作證明或職業(yè)資格證書(shū)等。

(二)投資者以書(shū)面方式承諾，已了解證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)專(zhuān)業(yè)投資者和普通投資者在履行適當(dāng)性義務(wù)方面的差別，并確認(rèn)自主承擔(dān)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和后果。

(三)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過(guò)追加了解信息、投資知識(shí)測(cè)試或者模擬交易等方式對(duì)投資者進(jìn)行審慎評(píng)估，并將評(píng)估結(jié)果及理由書(shū)面告知投資者，警示其可能承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

(四)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)通過(guò)營(yíng)業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)受理普通投資者轉(zhuǎn)化為專(zhuān)業(yè)投資者的，評(píng)估結(jié)果告知及警示過(guò)程應(yīng)全過(guò)程錄音或錄像；通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)方式進(jìn)行的，應(yīng)當(dāng)完善配套留痕并由普通投資者通過(guò)符合法律、行政法規(guī)要求的電子方式進(jìn)行確認(rèn)。

按照要求，券商應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者提供的信息和證明材料進(jìn)行核實(shí)，不得簡(jiǎn)單以投資者承諾等方式，將了解投資者的責(zé)任轉(zhuǎn)移給投資者。

“證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有合理依據(jù)認(rèn)為投資者提供的信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整的，應(yīng)當(dāng)告知投資者將依法自行承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任的后果，并拒絕向其銷(xiāo)售產(chǎn)品或者提供服務(wù)。”針對(duì)此規(guī)定，華北地區(qū)一家擬上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部副總裁告訴券商中國(guó)記者，“這很難，最多是表面可以做到位，完全做到絕無(wú)可能。”

券商自查更為頻繁。按照要求，券商每半年開(kāi)展的適當(dāng)性自查，包括但不限于制度建設(shè)及落實(shí)情況、人員培訓(xùn)及考核情況、投資者投訴糾紛處理情況、發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及整改情況以及其他需要報(bào)告的事項(xiàng)。中證協(xié)可以采取現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)檢查等方式進(jìn)行定期或不定期檢查。

多名接受券商中國(guó)記者采訪的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)高管表示：

準(zhǔn)備時(shí)間極其緊張，難度相當(dāng)大，適當(dāng)性管理無(wú)法做到完全到位。前期協(xié)會(huì)口徑是適當(dāng)性管理暫時(shí)不涉及普通股票、債券交易，我們也是按這樣去準(zhǔn)備的。

“關(guān)鍵是傳統(tǒng)股票交易能不能豁免，公募基金能不能不那么嚴(yán)格？現(xiàn)在普遍做法是在7月后做好產(chǎn)品銷(xiāo)售和和兩融、期權(quán)等業(yè)務(wù)的適當(dāng)性管理，普通股票交易很難做到位。如果一定要包括股票交易，那我肯定沒(méi)有一家券商會(huì)在7月1日完成任務(wù)，起碼也得給行業(yè)留出時(shí)間。” 華北地區(qū)一家擬上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部副總裁說(shuō)道。