當眾多資本舉棋不定，“馬云爸爸”卻再次用行動證明看好新三板。

百勝軟件（832722.OC)近日披露了掛牌以來的第一次定增預案，將以12元的價格向阿里軟件定向發(fā)行1000萬股，加上此前5月24日、5月31日以9元/股受讓的500萬股、100萬股，阿里軟件持股已經(jīng)達到26.67%，在百勝軟件實際控制人不變的前提下，阿里軟件成為百勝軟件第一大股東。

阿里軟件是阿里巴巴于2007年1月成立的第5家子公司。在不到半個月時間，連續(xù)出手，總共斥資1.74億。相應地，百勝軟件總股本也由5000萬股增至6000萬股，估值也將完成2.25億元到4.5億元再到7.2億元的華麗轉(zhuǎn)身。

Wind資訊統(tǒng)計，目前在BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）參投的掛牌企業(yè)中，阿里巴巴參投的公司最多，達25家，這一數(shù)字也超過了BAT另外兩家公司參投掛牌企業(yè)的總和。

阿里巴巴再次布局

實際上，這次阿里巴巴看上的百勝軟件在軟件行業(yè)600多家公司中只能算是一家排名中游的企業(yè)。財務數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年百勝軟件分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.19億元、1.39億元，在行業(yè)中排名第45位、第53位。凈利潤只有60.83萬元、30.18萬元，排到了第439位、第592位。

如果算上316.38萬元的非經(jīng)常性損益，2016年百勝軟件扣非后虧損286.2萬元。百勝的非經(jīng)常損益主要來自理財產(chǎn)品的投資收益和政府補貼。

2013年、2014年公司扣除所得稅費用后的非經(jīng)常性損益凈額分別為392.62萬元、340.47萬元，占當期凈利潤的比例分別為49.42%和33.04%。

營收穩(wěn)步增長，盈利能力卻比較弱，想必阿里巴巴并未看中掛牌企業(yè)的盈利能力。相反，通過兩者之間的有機結合，產(chǎn)生1+1大于2的效果，或許才是阿里巴巴連續(xù)參投新三板的真正原因所在。

據(jù)了解，百勝軟件是一家全渠道零售解決方案服務商，主營現(xiàn)代企業(yè)管理軟件的研發(fā)、銷售、實施及服務，主要為鞋服、運動、家居、日化、美妝、珠寶、食品等品牌企業(yè)提供管理咨詢和信息化解決方案，業(yè)務涵蓋零售分銷、供應鏈、電子商務、移動應用、大數(shù)據(jù)等領域。

顯然，這與阿里巴巴新近倡導的“新零售”的大戰(zhàn)略緊密貼合。根據(jù)百勝軟件發(fā)展規(guī)劃顯示，未來要布局全渠道新零售。該公司在2016年年報中指出，將融合傳統(tǒng)商業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)技術，幫助客戶實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)融合和新零售實踐，完成零售模式轉(zhuǎn)型變革。

針對阿里巴巴的此次認購，百勝軟件也表示，將整合公司在現(xiàn)代企業(yè)管理軟件研發(fā)、銷售、實施及服務等方面的行業(yè)資源，結合阿里巴巴自身的相關資源，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

分析阿里巴巴參投的25家企業(yè)得知，阿里巴巴主要從四個方面對新三板進行投資，分別是天弘基金管理有限公司、阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡技術有限公司和杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司和浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司。其在新三板的每走一步，都將對集團未來產(chǎn)生巨大影響。

方正證券分析師于建科表示，國內(nèi)電商市場增長空間有限，商家運營精細化，營銷推廣仍是業(yè)績增長主力軍，云計算服務開拓業(yè)績新的增長點；電商平臺搭建趨于完善，云計算初具規(guī)模，阿里具備構建企業(yè)服務生態(tài)基礎。

有投行人士對記者分析，雖然阿里投資的掛牌企業(yè)大多仍處于起步階段，但隨著時間推移和雄厚資本的介入，這些企業(yè)或?qū)l(fā)展成為行業(yè)內(nèi)的佼佼者。實際上，阿里巴巴已經(jīng)將新三板看做是中國未來最具潛力的市場，加之這些企業(yè)也正好契合了阿里巴巴產(chǎn)業(yè)整合需求，因此，阿里巴巴對于這些投資標的的業(yè)績等財務數(shù)據(jù)似乎并不太在意，更何況目前阿里巴巴在新三板上的投資整體上是浮盈的。

百度騰訊紛紛跟進

實際上，除了阿里巴巴看好新三板之外，百度和騰訊也早已將觸角伸向了新三板。

Wind 資訊統(tǒng)計，截至目前，騰訊投資的新三板掛牌企業(yè)已有13家，分別包括好買財富、新東方網(wǎng)、華清飛揚、媽媽網(wǎng)、益盟股份、逸家潔、像素軟件、聚能鼎力、檸檬網(wǎng)聯(lián)、云高信息、諾誓商業(yè)、永楊安風和上海寰創(chuàng)。

相比之下，騰訊在新三板的布局主要投向互聯(lián)網(wǎng)服務、移動互聯(lián)網(wǎng)服務企業(yè)。此外，騰訊看中的掛牌企業(yè)業(yè)績也不甘示弱，13家掛牌公司中，有6家實現(xiàn)盈利，凈利潤合計4億多元。

與阿里巴巴和騰訊不同的是，百度還曾試圖將自己的子公司掛牌新三板。據(jù)了解，早在去年初，市場就有傳聞，百度旗下的百度音樂、百度文學、百度糯米、百度外賣、91桌面、作業(yè)邦、百度醫(yī)療和百度影業(yè)等8家公司都打算回國上市。其中，百度音樂、百度文學、百度糯米、百度外賣這4家公司，把目標定在新三板。

但遺憾的是，至今百度新的動作一直未有出現(xiàn)。據(jù)記者查詢，截至2017年6月16日，百度目前投資新三板的項目有5個，分別是五八汽車、客如云、捷通華聲、百姓網(wǎng)和知我科技。百度已經(jīng)在2015年6月從五八汽車成功退出。

“由此可見，BAT在新三板市場的角逐并不是偶然，這是BAT三大巨頭在各大熱門新興領域大舉投資并購、跑馬圈地的一個縮影。”上述投行人士分析，BAT擅長的投資風格多屬于風險投資，今后幾年，隨著被投企業(yè)迅速成長，一批被投企業(yè)將具備掛牌上市條件，以為代表的互聯(lián)網(wǎng)資本系巨頭擁有著光明的未來，將有可能成為取代大型國有集團企業(yè)，發(fā)展成為規(guī)模最龐大的上市公司集群，成為新一代資本系霸主。

多位業(yè)內(nèi)人士認為，新三板是一個高成長性的資本市場，是一個正在市場化制度完善之中的資本市場，是一個高風險的資本市場，同時它是一個價值投資的市場。

中信建投證券執(zhí)委、董事總經(jīng)理張昕帆指出，當前是新三板優(yōu)質(zhì)股票的價值低估期，價值投資正逢其時。同德資本董事長、總經(jīng)理張強進一步表示，未來新三板政策有望密集出臺，政策性利好顯現(xiàn)；IPO審核加速，新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板加快。未來3年是股權投資的爆發(fā)期，新三板黎明即將到來。