當(dāng)眾多資本舉棋不定，“馬云爸爸”卻再次用行動(dòng)證明看好新三板。

百勝軟件（832722.OC)近日披露了掛牌以來(lái)的第一次定增預(yù)案，將以12元的價(jià)格向阿里軟件定向發(fā)行1000萬(wàn)股，加上此前5月24日、5月31日以9元/股受讓的500萬(wàn)股、100萬(wàn)股，阿里軟件持股已經(jīng)達(dá)到26.67%，在百勝軟件實(shí)際控制人不變的前提下，阿里軟件成為百勝軟件第一大股東。

阿里軟件是阿里巴巴于2007年1月成立的第5家子公司。在不到半個(gè)月時(shí)間，連續(xù)出手，總共斥資1.74億。相應(yīng)地，百勝軟件總股本也由5000萬(wàn)股增至6000萬(wàn)股，估值也將完成2.25億元到4.5億元再到7.2億元的華麗轉(zhuǎn)身。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前在BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）參投的掛牌企業(yè)中，阿里巴巴參投的公司最多，達(dá)25家，這一數(shù)字也超過(guò)了BAT另外兩家公司參投掛牌企業(yè)的總和。

阿里巴巴再次布局

實(shí)際上，這次阿里巴巴看上的百勝軟件在軟件行業(yè)600多家公司中只能算是一家排名中游的企業(yè)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年百勝軟件分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.19億元、1.39億元，在行業(yè)中排名第45位、第53位。凈利潤(rùn)只有60.83萬(wàn)元、30.18萬(wàn)元，排到了第439位、第592位。

如果算上316.38萬(wàn)元的非經(jīng)常性損益，2016年百勝軟件扣非后虧損286.2萬(wàn)元。百勝的非經(jīng)常損益主要來(lái)自理財(cái)產(chǎn)品的投資收益和政府補(bǔ)貼。

2013年、2014年公司扣除所得稅費(fèi)用后的非經(jīng)常性損益凈額分別為392.62萬(wàn)元、340.47萬(wàn)元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為49.42%和33.04%。

營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，盈利能力卻比較弱，想必阿里巴巴并未看中掛牌企業(yè)的盈利能力。相反，通過(guò)兩者之間的有機(jī)結(jié)合，產(chǎn)生1+1大于2的效果，或許才是阿里巴巴連續(xù)參投新三板的真正原因所在。

據(jù)了解，百勝軟件是一家全渠道零售解決方案服務(wù)商，主營(yíng)現(xiàn)代企業(yè)管理軟件的研發(fā)、銷(xiāo)售、實(shí)施及服務(wù)，主要為鞋服、運(yùn)動(dòng)、家居、日化、美妝、珠寶、食品等品牌企業(yè)提供管理咨詢和信息化解決方案，業(yè)務(wù)涵蓋零售分銷(xiāo)、供應(yīng)鏈、電子商務(wù)、移動(dòng)應(yīng)用、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。

顯然，這與阿里巴巴新近倡導(dǎo)的“新零售”的大戰(zhàn)略緊密貼合。根據(jù)百勝軟件發(fā)展規(guī)劃顯示，未來(lái)要布局全渠道新零售。該公司在2016年年報(bào)中指出，將融合傳統(tǒng)商業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)融合和新零售實(shí)踐，完成零售模式轉(zhuǎn)型變革。

針對(duì)阿里巴巴的此次認(rèn)購(gòu)，百勝軟件也表示，將整合公司在現(xiàn)代企業(yè)管理軟件研發(fā)、銷(xiāo)售、實(shí)施及服務(wù)等方面的行業(yè)資源，結(jié)合阿里巴巴自身的相關(guān)資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

分析阿里巴巴參投的25家企業(yè)得知，阿里巴巴主要從四個(gè)方面對(duì)新三板進(jìn)行投資，分別是天弘基金管理有限公司、阿里巴巴(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司和杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司和浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)有限公司。其在新三板的每走一步，都將對(duì)集團(tuán)未來(lái)產(chǎn)生巨大影響。

方正證券分析師于建科表示，國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)增長(zhǎng)空間有限，商家運(yùn)營(yíng)精細(xì)化，營(yíng)銷(xiāo)推廣仍是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主力軍，云計(jì)算服務(wù)開(kāi)拓業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；電商平臺(tái)搭建趨于完善，云計(jì)算初具規(guī)模，阿里具備構(gòu)建企業(yè)服務(wù)生態(tài)基礎(chǔ)。

有投行人士對(duì)記者分析，雖然阿里投資的掛牌企業(yè)大多仍處于起步階段，但隨著時(shí)間推移和雄厚資本的介入，這些企業(yè)或?qū)l(fā)展成為行業(yè)內(nèi)的佼佼者。實(shí)際上，阿里巴巴已經(jīng)將新三板看做是中國(guó)未來(lái)最具潛力的市場(chǎng)，加之這些企業(yè)也正好契合了阿里巴巴產(chǎn)業(yè)整合需求，因此，阿里巴巴對(duì)于這些投資標(biāo)的的業(yè)績(jī)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)似乎并不太在意，更何況目前阿里巴巴在新三板上的投資整體上是浮盈的。

百度騰訊紛紛跟進(jìn)

實(shí)際上，除了阿里巴巴看好新三板之外，百度和騰訊也早已將觸角伸向了新三板。

Wind 資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，騰訊投資的新三板掛牌企業(yè)已有13家，分別包括好買(mǎi)財(cái)富、新東方網(wǎng)、華清飛揚(yáng)、媽媽網(wǎng)、益盟股份、逸家潔、像素軟件、聚能鼎力、檸檬網(wǎng)聯(lián)、云高信息、諾誓商業(yè)、永楊安風(fēng)和上海寰創(chuàng)。

相比之下，騰訊在新三板的布局主要投向互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)企業(yè)。此外，騰訊看中的掛牌企業(yè)業(yè)績(jī)也不甘示弱，13家掛牌公司中，有6家實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)合計(jì)4億多元。

與阿里巴巴和騰訊不同的是，百度還曾試圖將自己的子公司掛牌新三板。據(jù)了解，早在去年初，市場(chǎng)就有傳聞，百度旗下的百度音樂(lè)、百度文學(xué)、百度糯米、百度外賣(mài)、91桌面、作業(yè)邦、百度醫(yī)療和百度影業(yè)等8家公司都打算回國(guó)上市。其中，百度音樂(lè)、百度文學(xué)、百度糯米、百度外賣(mài)這4家公司，把目標(biāo)定在新三板。

但遺憾的是，至今百度新的動(dòng)作一直未有出現(xiàn)。據(jù)記者查詢，截至2017年6月16日，百度目前投資新三板的項(xiàng)目有5個(gè)，分別是五八汽車(chē)、客如云、捷通華聲、百姓網(wǎng)和知我科技。百度已經(jīng)在2015年6月從五八汽車(chē)成功退出。

“由此可見(jiàn)，BAT在新三板市場(chǎng)的角逐并不是偶然，這是BAT三大巨頭在各大熱門(mén)新興領(lǐng)域大舉投資并購(gòu)、跑馬圈地的一個(gè)縮影。”上述投行人士分析，BAT擅長(zhǎng)的投資風(fēng)格多屬于風(fēng)險(xiǎn)投資，今后幾年，隨著被投企業(yè)迅速成長(zhǎng)，一批被投企業(yè)將具備掛牌上市條件，以為代表的互聯(lián)網(wǎng)資本系巨頭擁有著光明的未來(lái)，將有可能成為取代大型國(guó)有集團(tuán)企業(yè)，發(fā)展成為規(guī)模最龐大的上市公司集群，成為新一代資本系霸主。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新三板是一個(gè)高成長(zhǎng)性的資本市場(chǎng)，是一個(gè)正在市場(chǎng)化制度完善之中的資本市場(chǎng)，是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)，同時(shí)它是一個(gè)價(jià)值投資的市場(chǎng)。

中信建投證券執(zhí)委、董事總經(jīng)理張昕帆指出，當(dāng)前是新三板優(yōu)質(zhì)股票的價(jià)值低估期，價(jià)值投資正逢其時(shí)。同德資本董事長(zhǎng)、總經(jīng)理張強(qiáng)進(jìn)一步表示，未來(lái)新三板政策有望密集出臺(tái)，政策性利好顯現(xiàn)；IPO審核加速，新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板加快。未來(lái)3年是股權(quán)投資的爆發(fā)期，新三板黎明即將到來(lái)。