每經(jīng)編輯 何建川

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周四多數(shù)股票表現(xiàn)不錯，但周五漲勢受阻，市場似又陷入猶豫之中，因投資者近期對IPO十分敏感。當晚證監(jiān)會宣布核發(fā)6家公司IPO，少于上周的8家，但融資量有些增加。

下周一市場有可能對上述消息稍稍做出些正面反應，小票及次新股仍有機會表現(xiàn)，不過下周后續(xù)走勢的不確定性仍然較多，因下周干擾因素有不少。

下周A股是否被納入MSCI將明朗，消息落定后權(quán)重股或會受沖擊。如果A股未能納入該指數(shù)，權(quán)重股受沖擊可能大些；若如期納入，受沖擊會小許多。

下周稍晚將進入下旬，半年末資金節(jié)點顯然會有些干擾。由這幾周央行不斷投入流動性，這次半年末資金面雖免不了有些沖擊，但不可能重現(xiàn)2013年6月那種流動性特別緊張的情境。不過，6月釋資過猛勢必會影響7月，這樣7月流動性可能不太寬松，如此所謂“七翻身“已較難指望。

特力A、煌上煌特停已兩天，管理層在此期間顯然加大了投資者教育，這次主要是教導投資者了解各類股價操縱手法。管理層這樣的教育行為明顯透露出些信號，該信號多會引發(fā)二級市場炒作格局發(fā)生變化，小盤股、題材炒作會受些抑制。

不過我猜測題材股、投機股雖被壓制，但很難徹底壓住，我覺得未來此類個股應相對有機會，因我相信權(quán)重股中線仍有可能承壓。建議投資者避開些妖股、業(yè)績較差個股，在題材股、小盤股、次新股炒作時最好也能兼顧下業(yè)績，折中一下才好。

權(quán)重股的抱團取暖在一定時段內(nèi)有其合理性，但如果持續(xù)過久便荒謬了，因市場資金成本正變得越來越高，這本質(zhì)上對“長期持股”是不利了。藍籌股、績優(yōu)股在股息率方面有優(yōu)勢，但這得與“無風險收益”對比，而這顯然越來越不利了。

權(quán)重股、績優(yōu)股可能還有個不利因素，這就是國際資金正凈減持港股。當港股不再強勢時，H股將會受影響，進而影響帶H股的權(quán)重A股。

這幾個月港股表現(xiàn)強勁，這里面既有騰訊等超大權(quán)重股表現(xiàn)強勁因素，也有美債收益率不斷下降因素，但未來這兩因素均可能弱化。

在美聯(lián)儲加息及縮表預期下，美債收益率應有機會回升。一般來說，當市場看到美債收益率提升時，全球股市或多或少就會流向美債。

此外，美股的一些人氣科技股近期表現(xiàn)疲弱，這也包括中資股阿里巴巴。騰訊雖然沒跌，但顯然已進入震蕩，故其對恒指拉動作用應已暫時消失。

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