本周三明晟公司就A股是否納入MSCI揭曉答案，關(guān)于A股能否納入MSCI全球指數(shù)的話題再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。各大機(jī)構(gòu)紛紛認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出的滬、深港股通機(jī)制改善了投資境內(nèi)市場(chǎng)的限制，使得此次中國(guó)A股被納入MSCI國(guó)際指數(shù)的機(jī)會(huì)高于以往。雖然納入后能帶來的增量資金不多，但更大的意義在于國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)A股是否認(rèn)可。

MSCI再?zèng)_關(guān)

A股曾三次沖關(guān)，但最終都未能納入。2014年6月，由于當(dāng)時(shí)配額制度的限制，A股首次“闖關(guān)”失敗。2015年6月，由于額度分配、資本流動(dòng)限制等因素，A股二次失利。2016年6月，由于在QFII合格境外投資者政策下的流動(dòng)性障礙等因素，A股又一次與MSCI失之交臂。

2016年6月，MSCI宣布暫不將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)時(shí)，提出了三個(gè)待解決的、國(guó)際投資者廣泛關(guān)注的問題：

1、改善QFII政策、取消20%的每月贖回額度限制；

2、改善停復(fù)牌制度規(guī)范（股災(zāi)期間停牌個(gè)股數(shù)量過多，流動(dòng)性較差）；

3、改善A股相關(guān)金融產(chǎn)品的預(yù)先審批限制。

在一年的“備考”時(shí)間里，這三大問題都有了不同程度的解決。天風(fēng)證券分析師劉晨明表示，首先是2016年深港通開通，在一定程度上改善了投資境內(nèi)市場(chǎng)的限制；其次是見證了2015年的千股停牌后，相關(guān)機(jī)構(gòu)也在積極完善停復(fù)牌制度，A股自愿性停牌的數(shù)量回到股災(zāi)前的水平；最后，MSCI正與國(guó)內(nèi)交易所磋商，努力就解除關(guān)于A股存量和增量金融產(chǎn)品預(yù)批準(zhǔn)要求達(dá)成一致。

利好價(jià)值藍(lán)籌與業(yè)績(jī)白馬股

作為跨境股票基金最廣泛使用的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)指數(shù)之一，A股納入與否勢(shì)必將帶來一定的影響。開源證券分析師田渭東認(rèn)為，納入，則對(duì)標(biāo)的藍(lán)籌股利好；否決，則對(duì)中小創(chuàng)利多。納入后將主要利好主板大市值的金融股、消費(fèi)股和科技股。從MSCI的選股規(guī)則上看，MSCI青睞高流通市值，盈利能力強(qiáng)的個(gè)股。MSCI的指數(shù)編制非常注重流動(dòng)性和基本面，建議關(guān)注主板金融、消費(fèi)、科技板塊的行業(yè)龍頭，這將是外資流入的主要標(biāo)的。

東方財(cái)富證券分析師戴彧認(rèn)為，如果未來A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將意味著會(huì)有更多地國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股進(jìn)行指數(shù)性的配置，這一方面將改善投資者隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，另一方面將帶來更加注重價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念。從受益品種分析，結(jié)合外國(guó)投資者主要偏愛中國(guó)股市中的各行業(yè)領(lǐng)頭羊的投資偏好，我們認(rèn)為這對(duì)價(jià)值藍(lán)籌、業(yè)績(jī)白馬形成利好，其盈利的可見性和流動(dòng)性對(duì)外資具備更強(qiáng)的吸引力。A股中，中興通訊（000063）近期全面參與中國(guó)5G國(guó)家試驗(yàn)第二階段測(cè)試，進(jìn)展順利，且公司是通訊行業(yè)設(shè)備商的龍頭，具有白馬屬性。中國(guó)巨石（600176）是玻纖行業(yè)的領(lǐng)軍者，今年一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)30%，未來業(yè)績(jī)有望穩(wěn)固增長(zhǎng)。國(guó)信證券（002736）是全國(guó)性大型綜合類證券公司，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，券商是A股納入MSCI的最大受益者。

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