每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

一石激起千層浪，分眾傳媒兩大股東拋出價(jià)值約179億元的清倉(cāng)式減持計(jì)劃，瞬間在A股市場(chǎng)引起各界投資者的密切關(guān)注與熱議。

6月19日一早，股民們便在分眾傳媒各大股吧里如同“開鍋”一樣紛紛怒訴自己的不滿。而分眾傳媒在巨大的減持套現(xiàn)預(yù)期壓力下，6月19日開盤后股價(jià)低開低走，暴跌9.81%，全天成交金額達(dá)到21.4億元，創(chuàng)出歷史天量。

回歸A股迄今市值過千億

分眾傳媒于2003年4月22日成立，此后先后獲得軟銀、鼎暉國(guó)際、高盛等機(jī)構(gòu)超過4000萬美元的融投資。并于2005年7月登陸美國(guó)納斯達(dá)克，成為該市場(chǎng)的中國(guó)廣告?zhèn)髅降谝还伞?/p>

2011年，由于受到渾水機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑，分眾傳媒在美股難以再融資，因此，公司于2013年5月正式完成美股私有化，并在2015年12月借殼七喜控股回歸A股市場(chǎng)。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，分眾傳媒在納斯達(dá)克退市時(shí)，其市值僅為26.46億美元，按照當(dāng)前匯率折合人民幣約180億元。而截至6月16日收盤，分眾傳媒在A股的總市值已達(dá)到了1265.55億元，是其在美股退市時(shí)市值的7倍。

根據(jù)當(dāng)初分眾傳媒私有化方案，代表方源資本的Gio2 Holdings、代表凱雷集團(tuán)的Giovanna Investment、代表中信資本的Power Star以及代表中國(guó)光大控股的State Success各出資4.522億美元、4.522億美元、2.261億美元和5000萬美元參與了分眾傳媒的私有化。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）注意到，若以2013年美元兌人民幣1：6來粗略估算，Gio2（HK）和Power Star（HK）參與私有化所付出的成本約為27.13億元和13.57億元。

而如今，Power Star（HK）和Gio2（HK）雙雙公布其減持計(jì)劃，欲自公告之日起3個(gè)交易日后6個(gè)月內(nèi)，分別減持所持有的分眾傳媒股份不超過6.48億股和5.91億股，若以6月16日收盤價(jià)來計(jì)算，此次這兩家公司減持市值將達(dá)到179.4億元，較這兩大股東投入的成本收益超過100億元，可謂賺的盆滿缽滿。

其實(shí)在此次兩大股東拋出減持計(jì)劃前，他們?cè)缭跍p持股份。根據(jù)分眾傳媒一季報(bào)顯示，Gio2（HK）和Power Star（HK）分別在一季度減持公司股份5500萬股和1.04億股，同時(shí)，其他在分眾傳媒私有化介入的財(cái)務(wù)投資者如Glossy City（HK）Limited、Giovanna Investment Hong Kong Limited也都在一季度減持過公司股份。

新規(guī)下減持壓力降低

兩大股東欲在6個(gè)月內(nèi)減持不超過6.48億股和5.91億股，是否會(huì)在未來半年內(nèi)對(duì)分眾傳媒股價(jià)造成持續(xù)影響呢？

其實(shí)根據(jù)減持新規(guī)，要求大股東在任意連續(xù)90日內(nèi)，通過競(jìng)價(jià)交易減持股份的數(shù)量不得超過總股本的1%，通過大宗交易減持股份數(shù)量不得超過總股本的2%，合計(jì)不得超過3%。

另一方面，由于大宗交易減持接盤方持股必須鎖定半年，因此，Power Star（HK）和Gio2（HK）通過大宗交易市場(chǎng)按照減持上限，即合計(jì)分眾傳媒總股本8%的股份不會(huì)在今年流通，大大降低了減持給二級(jí)市場(chǎng)帶來的巨大拋售壓力。

光大證券分析指出，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)減持新規(guī)，對(duì)減持的限制加強(qiáng)主要體現(xiàn)為限制減持的數(shù)量、渠道，并擴(kuò)大監(jiān)管范圍等方面。前期公司股價(jià)受限售股解禁承壓，減持新規(guī)對(duì)減持?jǐn)?shù)量、渠道的規(guī)范性細(xì)則，有利于公司股價(jià)波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)降低。

不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2），“分眾傳媒清倉(cāng)式減持是個(gè)負(fù)面消息。”他還表示，“近期以來，一些上市公司重要股東的清倉(cāng)式減持和頻繁減持等行為，已經(jīng)引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。因?yàn)樗麄兩矸萏厥?，在轉(zhuǎn)讓股份時(shí)往往會(huì)產(chǎn)生遠(yuǎn)大于中小股東的影響力。因此，只有進(jìn)一步完善大股東及董監(jiān)高減持制度，嚴(yán)管信披，對(duì)清倉(cāng)式減持行為加以規(guī)范，上市公司重要股東減持股份時(shí)才不會(huì)恣意妄為。否則，不但會(huì)令股市承壓、投資者利益受損，而且還可能危及市場(chǎng)健康發(fā)展，甚至可能讓宏觀經(jīng)濟(jì)面臨‘失血’之憂。”

深股通席位買入1.5億

分眾傳媒6月19日收盤近乎跌停，全天成交金額達(dá)到21.4億元，創(chuàng)出歷史天量。根據(jù)深交所公開交易信息顯示，6月19日買入分眾傳媒最多的資金來自深股通席位，其買入金額達(dá)到1.53億元，與此同時(shí)，該席位還賣出4656.93萬元。

另外有三家機(jī)構(gòu)席位也大舉買入分眾傳媒，買入金額分別達(dá)到7304.51萬元、5236.94萬元以及4594.74萬元，累計(jì)買入金額也達(dá)到1.71億元。

而在賣出席位中，兩家游資席位——國(guó)泰君安寧波彩虹北路營(yíng)業(yè)部和銀河證券成都建設(shè)路營(yíng)業(yè)部分別賣出8499.65萬元和7086.18萬元。其余三家機(jī)構(gòu)累計(jì)賣出金額約2億元。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）還發(fā)現(xiàn)，在今年的大宗交易市場(chǎng)上，分眾傳媒已發(fā)生了多筆交易，其中賣出席位主要是中金深圳福華一路營(yíng)業(yè)部、德邦證券上海志丹路營(yíng)業(yè)部以及華泰證券上海分公司這三家營(yíng)業(yè)部，并未與6月19日二級(jí)市場(chǎng)賣出營(yíng)業(yè)部相符合。

深圳一位不愿具名的私募人士告訴每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2），“此次分眾傳媒股東發(fā)起減持計(jì)劃，應(yīng)該就是響應(yīng)減持新規(guī)，做出減持計(jì)劃披露。畢竟在新規(guī)前，他們不需要告知減持計(jì)劃，從一季度股份變化來看，其實(shí)這些財(cái)務(wù)投資者已經(jīng)開始減持套現(xiàn)，且減持意愿強(qiáng)烈。投資者稍加注意，這應(yīng)該是可以預(yù)期的?？傮w來說，減持計(jì)劃肯定會(huì)對(duì)公司股價(jià)造成一定拋壓，但是在減持新規(guī)下，負(fù)面影響可能沒有想象那么大。”