姚治宇 2017-06-21 00:53:40
每經(jīng)編輯 賈麗娟
每經(jīng)記者 賈麗娟 每經(jīng)編輯 姚治宇
赴港上市近三年,拉夏貝爾(06116,HK)對A股卻仍然念念不忘。最近,這家一度喊出要做“中國版ZARA”的女裝公司,開始了其第三次沖刺A股IPO。
6月20日,主板發(fā)審委2017年第93次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示,拉夏貝爾首發(fā)獲通過。歷經(jīng)數(shù)次打擊,拉夏最終獲得幸運(yùn)女神垂青。那么早已在港上市的拉夏貝爾,為何對A股如此“一往情深”?
兩度沖擊A股未果
5月下旬,拉夏貝爾重新發(fā)布了預(yù)披露文件,再一次開始了回歸A股的征途。6月20日,拉夏貝爾成功過會(huì)。值得注意的是,發(fā)審委關(guān)注了拉夏貝爾存貨較大的原因,以及是否存在通過調(diào)節(jié)庫存商品的庫齡而調(diào)節(jié)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情形等。
此外,發(fā)審委還詢問了公司報(bào)告期內(nèi)受到的行政處罰是否會(huì)對發(fā)行上市構(gòu)成法律障礙。在2014年至2016年,拉夏貝爾旗下多個(gè)子公司受到了1萬元~6萬元的處罰,處罰次數(shù)多達(dá)14次,而被罰原因大多與消防相關(guān),例如“在未完成消防檢查前已投入營業(yè)”、“門店消防設(shè)施設(shè)置不符合標(biāo)準(zhǔn)”等。公司在招股書中稱,行政處罰均已執(zhí)行完畢,公司已繳納全部罰款,公司律師認(rèn)為,該等行政處罰不會(huì)對本次發(fā)行及上市構(gòu)成法律障礙。
作為女裝連鎖企業(yè)的拉夏貝爾IPO,正趕上了國內(nèi)服裝企業(yè)扎堆A股上市風(fēng)潮。在拉夏貝爾之前,太平鳥(603877,SH)及安正時(shí)尚(603839,SH)已于今年初登陸A股,日播時(shí)尚(603196,SH)登陸A股僅半月時(shí)間。
這是拉夏貝爾第三次沖擊A股。2012年,拉夏貝爾在A股排隊(duì)沖刺IPO,卻遭遇IPO“關(guān)閘”,最終折戟。其后,公司將目光轉(zhuǎn)向港股市場,于2014年10月在港上市。
但僅過半年,拉夏貝爾便啟動(dòng)回歸A股的征途。2015年4月21日,公司董事會(huì)通過了建議發(fā)行A股的事項(xiàng),10月26日,公司遞交了申請材料而證監(jiān)會(huì)接受了申請,但最后沒了下文。此次最新招股書的預(yù)披露,已是其第三次向A股市場IPO發(fā)起沖擊。
對于希望在A股上市的原因,拉夏貝爾稱,除募資考慮外,這將為公司提供資本市場平臺(tái),為公司提供穩(wěn)定的融資渠道,有利于進(jìn)一步提升公司治理水平,有利于提升公司引進(jìn)高端人才的吸引力。
港股股價(jià)長期破發(fā)
拉夏貝爾如此執(zhí)著于A股,或與其在港股市場遇冷有關(guān)。
2014年10月9日,拉夏貝爾在港交所上市。在招股階段,每股價(jià)格定為13.98港元,募資凈額約為16億港元。招股結(jié)束后香港發(fā)售部分未獲足額認(rèn)購,不足部分被分配至國際發(fā)售。
拉夏貝爾上市首日,盤中股價(jià)便一度跌破發(fā)行價(jià)。隨后在經(jīng)過了短暫的上漲后,開始了震蕩橫盤時(shí)期,股價(jià)一直保持在14港元上下。但從2016年2月起,公司股價(jià)開始了漫漫下跌路:從2016年2月1日到7月末的6個(gè)月時(shí)間,公司股價(jià)下跌約40%,最低跌至6.405港元(前復(fù)權(quán))。截至今年6月20日,拉夏貝爾股價(jià)報(bào)9.51港元),仍處破發(fā)狀態(tài),公司市盈率則為7.88倍。
此外,其股票成交量也少得可憐。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì),公司2017年以來的每日成交金額多數(shù)在數(shù)十萬港元,上百萬港元的天數(shù)很少,上億港元的僅有兩個(gè)交易日。最極端時(shí),某日的成交金額僅有1.53萬港元。而從2017年初至6月20日的109個(gè)交易日,股票交易總金額僅有5.98億港元。相對比,A股許多個(gè)股單日的成交金額都不止于此。
值得注意的是,香港聯(lián)交所信息顯示,今年4月11日和12日,拉夏貝爾的第二大股東Good Factor Limited,曾以每股8港元的價(jià)格清倉了拉夏貝爾的股票,價(jià)格較當(dāng)時(shí)的市價(jià)折讓約14%。其兩個(gè)交易日將持股比例從2016年8月時(shí)的27.32%降至零,套現(xiàn)4.64億港元。Good Factor Limited為君聯(lián)資本子公司。
那么,拉夏貝爾公司方面如何看待自家股票在港股市場的表現(xiàn),以及君聯(lián)資本的退出原因?對于《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的這一問題,拉夏貝爾近日未做出回應(yīng)。
國都香港研報(bào)稱,拉夏貝爾低估值的原因是持股比例集中、市值小、日成交量低、行業(yè)競爭激烈,而隨著深港通的開通以及公司A股上市進(jìn)入日程,公司低估值現(xiàn)狀有望改善。
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