四度沖擊之后，中國A股終于成為國際標準指數(shù)的一部分。6月21日凌晨4點30分，明晟公司(MSCI)宣布將A股納入MSCI新興市場指數(shù)，將加入中國A股的222只大盤股。基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場指數(shù)0.73%的權重。

A股闖關成功，將對市場產生怎樣的影響？股市一定大漲嗎？

得到MSCI Inc.升級的股票市場并不總會因為被動型基金調整投資組合，而出現(xiàn)大量的資金流入。通常情況下，不及時撤離的投資者往往會蒙受損失。

根據彭博統(tǒng)計數(shù)據，6月1日，巴基斯坦股市被重新分類為新興市場后，投資者曾預計將有多達5億美元的資金流入該市場。但自那以后，其市值損失了80億美元。

截至2016年，巴基斯坦股市連續(xù)五年上漲；以美元計價，2008年金融危機之后八年的累計回報在全球位居第二。自從去年MSCI公布調整分類的消息以來，該市場在12個月中，有9個月上漲（公布消息和實際調整之間可能相差長達一年）。

卡塔爾于2014年被加入到MSCI的新興市場指數(shù)中。當年6月，也就是加入后的第一個月，卡塔爾交易所指數(shù)下跌了16%。雖然一度短暫回升，但是和調整當日相比，到2014年末下跌了10%。

在阿聯(lián)酋市場類別調升的那一年，迪拜和阿布扎比也出現(xiàn)了同樣的情況：6月迪拜金融市場綜合指數(shù)下跌23%，隨后在7月反彈23%，但在當年后7個月中累計下滑了26%；6月ADX綜合指數(shù)下跌13%，7月上漲11%，自類別調整開始到年底，下跌了14%。

在類別調整之前，巴基斯坦在MSCI前沿市場指數(shù)中占據近9%的份額。而現(xiàn)在，其僅占新興市場指數(shù)的0.14%，必須與中國、印度等數(shù)萬億美元規(guī)模的市場爭奪資金。所以盡管聲望因為類別的調整而得到了提升，但顯然，“寧為雞口，無為牛后”這句話可謂再貼切不過了。

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