每經(jīng)編輯 周禹彤

中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈與支柱，金融業(yè)面臨著前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在這其中，私募基金顯然是一股不可或缺的中堅(jiān)力量。

中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月底，私募基金認(rèn)繳規(guī)模已逼近13萬(wàn)億元，將發(fā)展了近20年的公募基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。其中，股權(quán)及創(chuàng)投私募基金的實(shí)繳規(guī)模和2016年底相比，更是增長(zhǎng)近1萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史新高。

6月25日，由成都市金融工作局承辦，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》和天府國(guó)際基金小鎮(zhèn)為執(zhí)行單位，同時(shí)得到四川省證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)和四川省股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)鼎力協(xié)助的“2017中國(guó)私募基金天府（麓山）峰會(huì)”，在位于成都的天府國(guó)際基金小鎮(zhèn)如期舉行。

這場(chǎng)千人齊聚一堂的思想盛宴，多位來(lái)自金融界、投資界的大佬，不僅分享了觀點(diǎn)獨(dú)到的主旨演講，還分別圍繞“私募股權(quán)基金的黃金十年”、“2017年A股投資內(nèi)生邏輯演變及海外投資新趨勢(shì)”兩個(gè)話題，進(jìn)行了精彩紛呈的深度探討。讓座無(wú)虛席的現(xiàn)場(chǎng)觀眾頻繁迸發(fā)出歡笑和掌聲的同時(shí)，也為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展提供了真知灼見(jiàn)。

牛妹先來(lái)分享峰會(huì)上主題演講嘉賓的精彩觀點(diǎn)。

萬(wàn)融資本熊?。寒a(chǎn)業(yè)升級(jí)背景下，資本應(yīng)如何選擇并助力

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的背景之下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)成為了一個(gè)無(wú)法回避的核心話題。不過(guò)到底往哪轉(zhuǎn)、如何升？資本在這其中又該扮演怎樣的角色、發(fā)揮什么樣的作用？

在“2017中國(guó)私募基金天府（麓山）峰會(huì)”上，北京萬(wàn)融時(shí)代資本管理有限公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)熊俊闡釋了自己的獨(dú)到見(jiàn)解。

在熊俊看來(lái)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要路徑，尤其在全球經(jīng)濟(jì)面臨不確定性的背景下更是如此。“美國(guó)的選擇是強(qiáng)勢(shì)美元+減稅，同時(shí)引導(dǎo)資本回流；而我們應(yīng)對(duì)這種不確定性，所做的重要路徑選擇是產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)。”

在當(dāng)前的整體形勢(shì)下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)迫在眉睫。熊俊表示，工業(yè)地價(jià)的上漲、節(jié)能減排日趨嚴(yán)格、勞動(dòng)力成本飆升等成本端的變化，都在倒逼生產(chǎn)方式改善；而產(chǎn)能過(guò)剩、消費(fèi)升級(jí)等，也從另一側(cè)面推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。“在這樣的情況下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是大勢(shì)所趨。”

那么在這個(gè)過(guò)程中，包括私募基金在內(nèi)的資本應(yīng)該怎么做？熊俊也給出了自己的解決方案，“產(chǎn)業(yè)升級(jí)的‘一體兩翼’是工業(yè)技術(shù)和信息技術(shù)，這兩者相結(jié)合，在提高實(shí)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的同時(shí)，提升產(chǎn)業(yè)運(yùn)作效率，共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”

熊俊指出，在工業(yè)技術(shù)方面，對(duì)做投資的人來(lái)說(shuō)有三個(gè)方向值得重點(diǎn)關(guān)注：對(duì)于自身具有先進(jìn)技術(shù)的領(lǐng)域，如家電、高鐵、太陽(yáng)能、通信設(shè)備等，以資本推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，并通過(guò)“一帶一路”進(jìn)一步輸出優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能；對(duì)于自身發(fā)展薄弱的技術(shù)或缺乏的資源，以資本引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)和資源，與中國(guó)市場(chǎng)相結(jié)合，走“全球技術(shù)/資源+中國(guó)市場(chǎng)”的路徑；對(duì)于可民用化的軍用技術(shù)，則要以資本推動(dòng)軍民融合、加速其市場(chǎng)化進(jìn)程。

在信息技術(shù)融合方面，熊俊認(rèn)為個(gè)中機(jī)會(huì)在于推動(dòng)信息技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合。“這個(gè)融合表現(xiàn)在，與巨大的中國(guó)市場(chǎng)結(jié)合，能夠引領(lǐng)市場(chǎng)，與傳統(tǒng)的垂直應(yīng)用行業(yè)結(jié)合，能夠改造行業(yè)，以及與行業(yè)優(yōu)秀的龍頭企業(yè)結(jié)合，能夠整合行業(yè)。”

他同時(shí)表示，成都自身有完整的工業(yè)體系和非常好的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，“所以在這里講可能更有針對(duì)性，促進(jìn)信息技術(shù)和大家所在自身產(chǎn)業(yè)相融合，是一條非常好的、能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的道路。”

盛世投資張洋：政府引導(dǎo)基金未來(lái)的六大發(fā)展方向

作為國(guó)內(nèi)最大的股權(quán)母基金管理機(jī)構(gòu)之一、最大的政府引導(dǎo)基金管理機(jī)構(gòu)之一的掌舵人，盛世投資總裁張洋最常被問(wèn)到的問(wèn)題就是，政府引導(dǎo)基金未來(lái)的發(fā)展方向。

在題為《財(cái)政資金的新型使用》的主題演講中，張洋指出，財(cái)政資金的新型使用方式中最繞不開(kāi)的可能就是基金。“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016年底，共設(shè)立了1013支政府投資基金，總目標(biāo)規(guī)模達(dá)53316.50億元，已到位資金為19074.24億元，已經(jīng)形成了總規(guī)模數(shù)萬(wàn)億政府投資產(chǎn)業(yè)基金和引導(dǎo)基金的基金群。”

在這種情況下，國(guó)家也不斷出臺(tái)相關(guān)的政策引導(dǎo)基金健康發(fā)展。張洋舉例稱，2016年國(guó)務(wù)院出臺(tái)了多項(xiàng)政策，其中關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金通過(guò)認(rèn)購(gòu)基金份額的方式有效參與。此外，去年下半年還出臺(tái)了對(duì)行業(yè)有提振作用的一項(xiàng)政策，業(yè)內(nèi)叫做“創(chuàng)投國(guó)十條”，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金注資市場(chǎng)化母基金等。

在這樣一股新力量的推動(dòng)下，張洋表示，未來(lái)財(cái)政資金的新型使用和基金的結(jié)合，將會(huì)有六個(gè)重要的發(fā)展模式和方向，即市場(chǎng)化、專業(yè)化、兩極化、產(chǎn)業(yè)化、國(guó)際化、綜合化。

在這其中，張洋著重談到了市場(chǎng)化的發(fā)展方向。他指出，政府投資基金的市場(chǎng)化主要體現(xiàn)在四個(gè)方面，“資金來(lái)源多樣化、投資決策市場(chǎng)化、激勵(lì)機(jī)制市場(chǎng)化和退出機(jī)制市場(chǎng)化”。

在“兩極化”發(fā)展方向上，他也坦言，管理運(yùn)營(yíng)政府的引導(dǎo)基金，除了市場(chǎng)效益，最重要的是取得社會(huì)效益，“我們建議政府引導(dǎo)基金更加注重兩端，第一個(gè)是更關(guān)注于早期投資，另外是更關(guān)注于大項(xiàng)目的引入，尤其是對(duì)于當(dāng)?shù)氐膰?guó)計(jì)民生和重點(diǎn)招商引資項(xiàng)目，能起到一個(gè)項(xiàng)目帶動(dòng)一片區(qū)域招商引資的效果。”

“任何金融都是服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)本身就沒(méi)有金融業(yè)自身的發(fā)展。只有和當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相結(jié)合，才能破解資本的逐利性和地方政府對(duì)于產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的新政邊界，也才能夠取得經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙豐收。”張洋表示。

博恩科技熊新翔：順應(yīng)“脫虛向?qū)?rdquo;大潮，聚焦生態(tài)治理和食品安全

因投資豬八戒網(wǎng)一戰(zhàn)成名，過(guò)去20年間在TMT投資領(lǐng)域大展身手的專業(yè)投資公司重慶博恩科技集團(tuán)，近年來(lái)正在進(jìn)行重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

用其掌門人、董事長(zhǎng)熊新翔的話來(lái)說(shuō)，該公司在進(jìn)行一場(chǎng)順應(yīng)“脫虛向?qū)?rdquo;大潮的“轉(zhuǎn)身”。在“2017中國(guó)私募基金天府（麓山）峰會(huì)”上，他分享了個(gè)中緣由和自己的心路歷程。

從投資豬八戒網(wǎng)，到道有道、易極付，再到創(chuàng)立易一天使投資，博恩投資的項(xiàng)目100余個(gè)，失敗率僅4%。作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，博恩團(tuán)隊(duì)一直致力于科學(xué)投資管理體系建設(shè)，為投資項(xiàng)目保駕護(hù)航。該管理體系，也就是熊新翔在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合分享過(guò)的“熊六刀”項(xiàng)目評(píng)估系統(tǒng)。

“看一個(gè)項(xiàng)目會(huì)不會(huì)成、能不能投，我認(rèn)為主要是看六個(gè)最關(guān)鍵的要素，也就是我們通常說(shuō)的‘熊六刀’。首先是用戶，用戶是誰(shuí)、在哪里、規(guī)模與趨勢(shì)怎么樣、用戶問(wèn)題、如何分類等；第二是產(chǎn)品，能不能用一段話說(shuō)明產(chǎn)品的特性、功能、價(jià)值程度等要素；第三是競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手與競(jìng)品、所屬品類、品類特性、能成為哪個(gè)品類或品類特性的代表；這三項(xiàng)是必要條件。后面三個(gè)要素是推廣、盈利和現(xiàn)金，也是非常重要的。但現(xiàn)在六個(gè)條件都能通過(guò)的項(xiàng)目鳳毛麟角。”他在主題演講中指出。

不過(guò)博恩并沒(méi)有滿足于過(guò)往的業(yè)績(jī)，從2014年起，博恩開(kāi)始瞄準(zhǔn)綠色產(chǎn)業(yè)，實(shí)施以投資為“主體”、以互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)和綠色科技成果轉(zhuǎn)化（即懶熊康康項(xiàng)目）為“兩翼”的新型戰(zhàn)略。

熊新翔表示，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為常態(tài)，虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)剩，需要“脫虛向?qū)?rdquo;，回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。“我們就是順應(yīng)這個(gè)大潮，從三年前開(kāi)始選擇新目標(biāo)，逐步聚焦環(huán)境安全、食品安全這兩大領(lǐng)域，在全世界尋找生態(tài)與食品安全黑科技項(xiàng)目投資做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。”

熊新翔透露，目前全國(guó)首支懶熊康康綠基金已成立，是一支規(guī)模10億元的產(chǎn)業(yè)基金，旨在尋找國(guó)內(nèi)區(qū)域性的生態(tài)與食品安全黑科技項(xiàng)目進(jìn)行投資，并且用博恩多年投資實(shí)踐的投資管理體系，為科技和創(chuàng)新轉(zhuǎn)化，幫助項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)打造品類數(shù)一數(shù)二的品牌。

未來(lái)15~20年，環(huán)境保護(hù)和食品安全所蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)難以估量。“我們只做生態(tài)和食品安全的黑科技項(xiàng)目，只投資這樣一類技術(shù)，堅(jiān)定做這類產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化。”