在《一場私募基金峰會，竟讓多位投資界大佬說了這么多掏心窩的話……(http://www.japandaiwa.com/articles/2017-06-27/1121644.html)》一文中，我們看過多位來自金融界、投資界的大佬分享的主題演講精彩觀點，當然，牛妹也不能讓大家錯過圍繞“私募股權基金的黃金十年”、“2017年A股投資內(nèi)生邏輯演變及海外投資新趨勢”兩個話題，這么精彩紛呈的深度探討。我們繼續(xù)來分享~ 昆吾九鼎投資何強：私募股權投資未來主要賺企業(yè)成長的錢 從2007年《有限合伙企業(yè)法》頒布以來，中國私募股權投資行業(yè)開始蓬勃發(fā)展，經(jīng)歷了快速發(fā)展的黃金十年，很多私募股權機構包括九鼎投資都是這個階段成長起來的。 過去十年是私募股權開始的黃金十年，現(xiàn)在各級政府、企業(yè)對股權投資關注更多、投入更多，相信未來十年會更精彩。但未來資本市場有確定性也有很多不確定性，比較確定的有一點是隨著注冊制推行，一二級市場差價越來越小。 我們在2012年就在思考這個問題，股權投資真正應該賺企業(yè)成長的錢。企業(yè)成長又來自兩部分，一部分是企業(yè)自身的成長，另一部分是企業(yè)通過外延式并購獲得的增長，在并購、產(chǎn)業(yè)整合方面私募股權機構就可發(fā)揮作用了。我們目前也按此思路提出了一個重要的計劃——“見龍計劃”，就是投資一些市值在30億元到100億元以內(nèi)的細分領域準龍頭企業(yè)，并協(xié)助他們做行業(yè)并購整合，共同打造成長為上百億、乃至上千億市值的企業(yè)，這樣我們的投資也能在這過程中獲得豐厚的回報。 前海梧桐孫萬營：資本加產(chǎn)業(yè)資源協(xié)同助力企業(yè)發(fā)展 我們關注的一個現(xiàn)狀是，在優(yōu)質項目面前，資本會變得越來越弱勢。現(xiàn)在新股發(fā)行加速的前提下，二級市場必然會出現(xiàn)兩極分化，傳導到一級市場的股權投資，也會給整個產(chǎn)業(yè)帶來重大挑戰(zhàn)。作為一家新興的產(chǎn)業(yè)投資機構，我們思考得更多的是如何通過資本來解決企業(yè)未來發(fā)展的核心問題。 未來十年隨著產(chǎn)業(yè)競爭加劇，產(chǎn)業(yè)格局整體轉型升級，除了簡單的資本助力之外，還要助力整個產(chǎn)業(yè)上的協(xié)同。企業(yè)不僅需要資金的支持，更需要產(chǎn)業(yè)協(xié)同的資源。如何給被投企業(yè)創(chuàng)造更高的附加值？在產(chǎn)業(yè)中擁有資源最多的就是其中的龍頭上市公司，我們的做法是與龍頭上市公司一起形成聯(lián)合并購基金，通過整合他們的資源來助力被投企業(yè)的發(fā)展。同時我們也在被投企業(yè)所屬的產(chǎn)業(yè)板塊上搭建相應的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，這樣企業(yè)所獲得不僅有來自上市公司的資源，還有來自整個生態(tài)的資源。 對于投資機構而言，一個非常重要的不確定性就是新技術的發(fā)展迭代。今天主流的移動互聯(lián)網(wǎng)帶來了很大變革，下一個機會是什么？比如大家最近非常關注的VR和AR，其實資本從很早就開始關注這兩個產(chǎn)業(yè)。那么，它們是不是真正進入產(chǎn)業(yè)化的成熟階段了？毫無疑問投資本身就是在不確定性中捕捉一個個相對確定的機會，這是對于一家產(chǎn)業(yè)投資機構的挑戰(zhàn)。 英諾天使基金林森：從早期投資開始構建完整體系 作為2013年成立的天使基金，在過去四年中我們投資了超過200家企業(yè)，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)和“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)中，看到了非常多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長。對于做創(chuàng)業(yè)投資而言，我們就是幫助年輕人去創(chuàng)造未來。從這個意義來講，未來十年依然是黃金十年。 我認為一二級市場的價差在明顯縮小，對天使投資人來講其實是利好。做天使投資，就是和企業(yè)一起成長?，F(xiàn)在技術的發(fā)展使得企業(yè)的成長周期極大地縮短，從成立到發(fā)展為百億市值，原來需要十年時間，現(xiàn)在可能只要三到四年。在這三到四年中，對企業(yè)影響最大的就是天使投資人。 在現(xiàn)階段，我認為天使投資布局還有兩個核心。 第一就是幫助已經(jīng)成功的企業(yè)構建新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。發(fā)揮我們多年進行天使投資的經(jīng)驗，通過與已經(jīng)上市的企業(yè)一起成立產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈投資基金來進行布局。第二是幫助上市公司在新產(chǎn)業(yè)上進行布局。未來十年會更加關注產(chǎn)業(yè)上的布局，也會更加聚焦在早期投資上。從早期投資的過程中就開始布局后期，包括并購、PE相關的基金，以早期項目為基礎構建完整的體系?？梢灶A見未來天使投資的規(guī)模和格局還會進一步擴大，但擴大的基礎都是在早期投資這個基點上。 高達投資楊浩鋒：結合中國的發(fā)展進行投資布局 高達投資目前看重的行業(yè)包括TMT、醫(yī)療和消費升級。我們很看重制造力的進步和消費力的發(fā)展。在過去的十年里，我們看到了很多創(chuàng)新性的成長，而未來十年我們相信會有更多通過并購來提升效率的機會。比如在制造力方面，嫁接先進制造力到現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)，從而提升效率將會是未來的投資重點。我們希望結合投資者來增加技術轉變和升級的可行性。 高達所做的投資就是建立在結合中國本身的發(fā)展來進行布局。在技術創(chuàng)新方向要走在前端，找到合適的投資標的并在早期介入。比如我們最近投資的一家激光雷達公司，他們不光在國內(nèi)已處于領先水平，更是僅用了一年左右的時間就制造出了與美國最大的激光雷達公司產(chǎn)品相比更輕便、更低成本的產(chǎn)品。這就是中國高端“智造”和資本有力結合的成果。 在消費力方面，未來5~10年內(nèi)中國整個經(jīng)濟轉型將會逐步完成，投資者會更看重國內(nèi)消費能力，在此同時結合國內(nèi)外優(yōu)秀技術，可共同帶動消費升級。比如消費醫(yī)療層面，在當下分級診療、醫(yī)改的浪潮下，我相信會涌現(xiàn)出更多機會?？筛嗟貜暮Ｍ獠①徣胧?，通過參股海外優(yōu)質資產(chǎn)，比如國外一流的醫(yī)療服務公司等，將這種先進的技術和服務帶回國內(nèi)。作為投資人我們應多關注這樣的中長期投資回報，而不是通過短期的一二級市場價差來獲利。 亞信基金榮毅：積極轉型升級看好民營醫(yī)療 我們亞信成立十年，仍然是一個比較年輕的企業(yè)。過去十年我們在不斷轉型，而未來我們將繼續(xù)走轉型升級的道路，主動作為，以此來適應中國經(jīng)濟轉型升級。目前，我們主要專注于產(chǎn)業(yè)投資，核心產(chǎn)業(yè)有三個，第一是醫(yī)療健康，第二是再生資源，第三是軍民融合項目。在醫(yī)療健康領域主要投資民營連鎖?？漆t(yī)院與康復醫(yī)療機器人，目前控股30多家醫(yī)院，主要是控制性投資為主，通過資源轉化和資金支持、機制梳理來掌控它的經(jīng)營管理從而使其發(fā)展壯大。而軍民融合方面，我們目前有很多先進技術正在轉化與產(chǎn)業(yè)化，現(xiàn)在做的無人機抗干擾技術、短波紅外技術等，這些技術已獲得了相關部門認可。 我們的投資邏輯更傾向于控制性投資。在醫(yī)療方面，我們通過國內(nèi)做引流，將國內(nèi)外技術做好平衡和互補，將一些特殊醫(yī)療服務輸入到海外，將海外一些先進技術引進國內(nèi)。我們目前專注于西北和西南這兩個醫(yī)療相對欠發(fā)達的地區(qū)，旨在提高醫(yī)療水平與效率。醫(yī)改如火如荼的進行中，這也正是發(fā)展的大好時機，我們在這段期間會更注重價值本身的挖掘，將優(yōu)勢資源交給企業(yè)，幫助其實現(xiàn)?？苹B鎖，建立醫(yī)生集團實行跨地域問診機制。 最后，我們對成都充滿信心，今后一定會在成都落戶，投資這行業(yè)，有愛就有希望。