每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 張海妮    

編者按

【 隨著天目藥業(yè)、愛建集團(tuán)實控權(quán)爭奪白熱化，舉牌方舉牌上市公司的意圖正被外界越來越多地關(guān)注。近期，開創(chuàng)國際（600097，SH）就被一家來自北京的房企——石榴集團(tuán)持續(xù)舉牌。目前，石榴集團(tuán)及其一致行動人的持股比例已達(dá)14.55%，而且石榴集團(tuán)還擬繼續(xù)增持開創(chuàng)國際股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，除開創(chuàng)國際外，石榴集團(tuán)還分別投資了A股另外3家上市公司，縱觀這4家被石榴集團(tuán)“青睞”的上市公司，其中三家為“國”字頭。那么，石榴集團(tuán)為何鐘情于國企股呢？石榴集團(tuán)自身又是什么來頭呢？】

每經(jīng)記者 吳凡 每經(jīng)編輯 張海妮

從去年10月至今年6月6日，從“場外客”搖身變?yōu)殚_創(chuàng)國際（600097，SH）新晉二股東（持股14.55%），北京小間科技發(fā)展有限公司（以下簡稱小間科技）及其一致行動人一路“買買買”的舉動不禁讓外界疑問：A股市場是否會再次上演一出股權(quán)爭奪的戲碼？

對此，小間科技及其一致行動人始終表態(tài)：增持開創(chuàng)國際的前提之一是不謀求開創(chuàng)國際的實控權(quán)，而且未來還將繼續(xù)增持。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，在小間科技及其一致行動人中，除自然人吳長會外，其余均為石榴置業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱石榴集團(tuán)）旗下公司，而后者為北京一家房企。6月28日，在開創(chuàng)國際2016年度股東大會上，石榴集團(tuán)卻未現(xiàn)身。

從0到14.55%

小間科技及其一致行動人與開創(chuàng)國際的“緣分”始于去年10月。

彼時，在上市公司原二股東減持的背景下，小間科技的一致行動人北京易診科技發(fā)展有限公司（以下簡稱易診科技）最先入股買入開創(chuàng)國際。開創(chuàng)國際2016年年報顯示，截至2016年年底，易診科技成為開創(chuàng)國際新的二股東，持股比例為1.73%。

此后，開創(chuàng)國際的二股東變?yōu)樾￠g科技及其一致行動人，包括小間科技、易診科技、北京納木納尼資產(chǎn)管理有限公司和吳長會。

截至今年4月14日，小間科技及其一致行動人合計買入開創(chuàng)國際1013.75萬股，持股比例為5%，構(gòu)成舉牌。

實際上，上述舉牌只是小間科技及其一致行動人開啟“買買買”模式的第一步，在4月22日回復(fù)上交所的問詢函中，小間科技及其一致行動人進(jìn)一步表示，未來12個月內(nèi)，擬通過二級市場繼續(xù)增持0.5%~9.9%的開創(chuàng)國際股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，小間科技及其一致行動人很快就將上述增持計劃付諸行動，通過在二級市場持續(xù)增持，截至2017年6月6日，小間科技及其一致行動人合計持有公司股份2948.37萬股，占比14.55%，距離增持上限已不遠(yuǎn)。

值得注意的是，在上述增持期間，小間科技及其一致行動人又有了一位“新成員”——北京塞納投資發(fā)展有限公司。

大幅調(diào)整增持計劃遭問詢

就在小間科技及其一致行動人即將完成前述增持計劃時，6月7日，小間科技及其一致行動突然決定大幅調(diào)整增持計劃，擬自6月7日起未來12個月內(nèi)，通過二級市場繼續(xù)增持1.99%~9.99%的開創(chuàng)國際股份。

對此，上交所亦“閃電”下發(fā)問詢函，要求小間科技及其一致行動人“交代”大幅調(diào)整增持計劃的原因，是否存在前后信息披露不一致？

“醞釀”多日后，小間科技及其一致行動人于6月16日解釋稱，大幅調(diào)整增持計劃的原因主要是：大盤出現(xiàn)大幅震蕩、指數(shù)明顯下跌，是較好的投資時間窗口；開創(chuàng)國際股價處于相對低位，具有較高投資價值；同時，減持新規(guī)提升了二級市場的投資價值，決定加大二級市場的投資力度。

實際上，對于小間科技及其一致行動人的增持行為，上交所并非首次下發(fā)問詢函。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在開創(chuàng)國際被首次舉牌當(dāng)天，上交所就火速下發(fā)函件，要求舉牌方詳細(xì)說明舉牌原因。

對此，小間科技及其一致行動人分別從開創(chuàng)國際發(fā)展情況及自身的角度，闡明其舉牌開創(chuàng)國際的原因：

首先，舉牌方認(rèn)為，參股開創(chuàng)國際是為了把握上海國企改革的機(jī)遇，而其自身作為民營資本，通過二級市場介入國企上市公司是相對直接、快速的渠道；其次，作為我國遠(yuǎn)洋行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，舉牌方認(rèn)為開創(chuàng)國際具有長遠(yuǎn)的投資前景和投資價值。

而對于舉牌方自身，其坦言投資開創(chuàng)國際將會為實體產(chǎn)業(yè)布局提供產(chǎn)業(yè)鏈完善的機(jī)會。同時，舉牌方在國際農(nóng)業(yè)的投資理念也與開創(chuàng)國際的理念不謀而合。再加上開創(chuàng)國際原二股東處于減持狀態(tài)，股價遭遇波動，舉牌方最終認(rèn)為，投資價值的相對機(jī)會已經(jīng)出現(xiàn)。

舉牌方未現(xiàn)身股東大會現(xiàn)場

在小間科技及其一致行動人第一次舉牌開創(chuàng)國際時，外界就猜測：舉牌方是否是奔著上市公司實控權(quán)來的？對此，小間科技及其一致行動人一直強(qiáng)調(diào)“不謀求開創(chuàng)國際的實控權(quán)”。

對于小間科技及其一致行動人的增持行為，6月28日，開創(chuàng)國際代理董事長周勁望向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，首先，上市公司面對的是公開的市場，任何合法合規(guī)合理的投資方式，上市公司都是認(rèn)可的；其次，開創(chuàng)國際持開放的態(tài)度，有人投資公司，說明公司受外界關(guān)注；再者，原來對石榴集團(tuán)也不是很了解，但會保持溝通，希望也能用好它的資源把上市公司做得更好。

周勁望進(jìn)一步稱，目前雙方還沒有進(jìn)行更深層次的溝通，現(xiàn)在石榴集團(tuán)只是作為投資者進(jìn)來了，未來會做進(jìn)一步的溝通。

在6月28日開創(chuàng)國際召開的股東大會現(xiàn)場，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者并沒有發(fā)現(xiàn)石榴集團(tuán)的相關(guān)人員。“原來我們邀請石榴集團(tuán)過來參加股東大會的”，開創(chuàng)國際董秘汪濤向記者表示，“但今天上午他們有個活動，時間有沖突，就不過來了，改網(wǎng)絡(luò)投票”。

增持資金100%為自有資金

除外界較為關(guān)心的開創(chuàng)國際的控制權(quán)問題外，舉牌方資金來源亦備受關(guān)注。上交所也多次對小間科技及其一致行動人增持開創(chuàng)國際資金來源提出了問詢。

對此，小間科技及其一致行動人表示，增持開創(chuàng)國際的資金均為100%的自有資金。

上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)6月28日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，自有資金的投資也是為了防范風(fēng)險，當(dāng)前對于高杠桿的查處力度較大。另外也說明類似企業(yè)資金面還是比較充裕的，所以從增值角度看，也會有類似的投資做法。

上海博蓋咨詢董事總經(jīng)理高劍鋒說，“去杠桿、減持新規(guī)和重組新規(guī)等新規(guī)則和要求，導(dǎo)致中短線的資金遠(yuǎn)離了舉牌這個操作。再加上市場外部環(huán)境不是很穩(wěn)定、預(yù)期不是很明確，長線資金也減少了對舉牌的熱度。另外，恒大、寶能狂熱舉牌的結(jié)局沒有達(dá)到舉牌方的預(yù)期，也給了資本大鱷一種不太積極的心理影響。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，眾多上市公司被頻繁舉牌的目的主要有兩種：一種是被市場極大關(guān)注的爭奪實控權(quán)；另一種舉牌則主要是進(jìn)行價值投資。

高劍鋒表示：“現(xiàn)在基于公司控制、管理變更的舉牌，是比較少見了，因為容易導(dǎo)致公司治理層面的波動或者方方面面的矛盾。純的價值投資的這種，資金量也比較大，而且現(xiàn)在受到減持新規(guī)等的約束，有很多限制，資本也不太愿意去大筆舉牌。”

（實習(xí)生張曉慶亦有貢獻(xiàn)）

起底舉牌方

石榴集團(tuán)涉足A股4家上市公司 鐘情國企股

每經(jīng)記者 吳 凡 每經(jīng)編輯 張海妮

近日，開創(chuàng)國際(600097，SH）被北京小間科技發(fā)展有限公司（以下簡稱小間科技）及其一致行動人持續(xù)增持一事備受關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過“天眼查”了解到，小間科技及其一致行動與石榴置業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱石榴集團(tuán)）關(guān)系密切，而石榴集團(tuán)的實控人指向自然人崔巍。石榴集團(tuán)目前投資了4家上市公司，其中3家為國企。

舉牌方實控人指向自然人崔巍

目前，小間科技及其一致行動人包括：小間科技、北京易診科技發(fā)展有限公司（以下簡稱易診科技）、北京納木納尼資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱納木納尼）、吳長會，以及北京塞納投資發(fā)展有限公司（以下簡稱塞納投資）。

根據(jù)開創(chuàng)國際此前公告披露，小間科技、易診科技、納木納尼及塞納投資均為北京永科華信投資有限公司（以下簡稱華信投資）的全資子公司。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過天眼查“追根溯源”發(fā)現(xiàn)，華信投資的股東為石榴集團(tuán)及其全資子公司北京亞通房地產(chǎn)開發(fā)有限責(zé)任公司（以下簡稱亞通房產(chǎn)），兩者的持股比例分別為60%和40%。由此，華信投資實際控制方為石榴集團(tuán)。繼續(xù)向上追溯，記者發(fā)現(xiàn)，崔巍直接及間接合計持有石榴集團(tuán)56.36%股權(quán)，為石榴集團(tuán)的控股股東。

實際上，崔巍控股的石榴集團(tuán)的企業(yè)圖譜紛繁復(fù)雜。記者了解到，該公司對外投資了26個子公司，而這些子公司中的不少企業(yè)又設(shè)立了二、三級子公司，涉及房地產(chǎn)開發(fā)、投資管理等多個領(lǐng)域，而通過這種穿“馬甲”式的對外投資，石榴集團(tuán)控制的企業(yè)數(shù)量多達(dá)上百家。

曾多次拿下“地王”

石榴集團(tuán)究竟是一家什么樣的公司？石榴集團(tuán)的前身K2地產(chǎn)成立于2007年，根據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報》此前的報道，K2地產(chǎn)負(fù)責(zé)獨立開發(fā)運(yùn)營房地產(chǎn)項目，營銷則由華美地產(chǎn)負(fù)責(zé)。

資料顯示，華美地產(chǎn)創(chuàng)立于1994年，從南京起家，后轉(zhuǎn)戰(zhàn)濟(jì)南，2000年左右進(jìn)軍北京，以一手房營銷代理業(yè)務(wù)為主業(yè)，憑借鋪天蓋地的街邊派單模式爆得大名，2003年開始投資一手房房地產(chǎn)項目。

根據(jù)上述《經(jīng)濟(jì)觀察報》援引一位華美地產(chǎn)辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人的表述，“華美地產(chǎn)只有一個廣告品牌和商標(biāo)，并不是一個實體公司，而K2本身就是一個集團(tuán)，下邊有很多公司。”華美地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，“華美地產(chǎn)和K2地產(chǎn)是兄弟公司，可能股權(quán)有一些交叉，并不屬于一個集團(tuán)，因為沒有成立集團(tuán)公司。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，K2地產(chǎn)最為風(fēng)光的是2009年。據(jù)了解，僅在2009年6月25日，北京祁連房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(K2地產(chǎn)旗下)分別以17.4億元和1.88億元連續(xù)拿下通州九棵樹地塊、通州區(qū)永順鎮(zhèn)楊家莊地塊兩塊“地王”，一時間風(fēng)頭無兩。

到了2013年，K2地產(chǎn)則以46億元拿下“上海地王”。

記者了解到，更名后的K2地產(chǎn)曾卷入過“鄭州市的土拍事件”，而該事件或許讓石榴集團(tuán)考慮擴(kuò)張自己的產(chǎn)業(yè)版圖。

據(jù)了解，K2在鄭州土拍過程中的兇狠加價讓鄭州本地開發(fā)商苦不堪言，根據(jù)當(dāng)時《新京報》報道，鄭州本地開發(fā)商稱一旦土地被K2“截和”，提前投入資金的開發(fā)商將無法收回成本。鄭州的房地產(chǎn)圈子里，K2已成為“野蠻人”的代名詞。

而在去年7月，鄭州市城中村改造項目的72號地土拍被K2以9.35億元拍下，溢價78.9%。此后，鄭州市國土局發(fā)布了關(guān)于72號地競得結(jié)果無效的公告。

對于此次事件，石榴集團(tuán)還發(fā)布了一份聲明，其表示，在公司參與鄭州城改開發(fā)的過程中，一直遵循公平、公正、公開的原則，并非如相關(guān)傳聞所言的“野蠻人”。

2016年10月25日，K2地產(chǎn)正式更名為“石榴集團(tuán)”，更名后的石榴集團(tuán)正式推出“科技、金融、地產(chǎn)”三大業(yè)務(wù)板塊。對于轉(zhuǎn)型的部分原因，桑春華曾坦言，受土地成本攀升、企業(yè)觸及高杠桿點位、三四線城市庫存量加劇等響應(yīng)，開發(fā)體量類似K2地產(chǎn)的中小房企開發(fā)風(fēng)險日益凸顯。對此，未來市場留給K2的生存空間并不多。

欲介入國企改革

記者注意到，石榴集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方及一致行動人共投資了4家上市公司，分別為黑牛食品（002387，SZ）、首鋼股份（000959，SZ）、中水漁業(yè)（000798，SZ）以及開創(chuàng)國際（600097，SH）。

一季報顯示，截至今年3月30日，石榴集團(tuán)持有黑牛食品2.02%股權(quán)，持有中水漁業(yè)0.38%股權(quán)，持有首鋼股份8.05%股權(quán)。

上述4家上市公司中，除黑牛食品外，其余3家上市公司均為“國”字頭上市公司——中水漁業(yè)目前的實控人為國務(wù)院國資委、首鋼股份的實控人為北京市國資委、而開創(chuàng)國際的實控人則是上海市國資委。

石榴集團(tuán)此前也曾在多個場合公開表示，其迫切希望介入國企改革。

在石榴集團(tuán)首次舉牌開創(chuàng)國際遭到問詢后，石榴集團(tuán)就表示，參股開創(chuàng)國際是為了把握上海國企改革的機(jī)遇。不僅如此，在公告首次舉牌開創(chuàng)國際后的首個工作日清晨，石榴集團(tuán)發(fā)布了“石榴集團(tuán)相關(guān)資本運(yùn)作”的說明，公司表示，“想介入國企改革，不穿馬甲不當(dāng)神秘鱷”。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次聯(lián)系石榴集團(tuán)，公司工作人員表示，外部人士聯(lián)系公司的相關(guān)人員必須指出具體的人名，否則無法幫忙轉(zhuǎn)接。此后，記者又向公司發(fā)去采訪函，不過截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

對于石榴集團(tuán)上述投資行為，上海易居房地產(chǎn)研究院總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)6月28日向記者表示，此類投資說明此類企業(yè)對于股權(quán)投資的認(rèn)可程度，股權(quán)投資的稅費成本比較低，同時可以間接獲得項目背后的收益權(quán)，總體上是企業(yè)愿意采納的方式。當(dāng)然對于此類投資，也說明很多房企在閑置資金加大的情況下，或者說可投的土地項目不多的情況下，會采取其他非房領(lǐng)域的投資。

經(jīng)營業(yè)績

主要捕撈魚種毛利率不高 開創(chuàng)國際經(jīng)營業(yè)績存較大波動

每經(jīng)記者 李 婷 每經(jīng)編輯 陳俊杰

一方面是石榴集團(tuán)持續(xù)舉牌；一方面是上海國企的改革整合，開創(chuàng)國際(600097，SH)一貫低調(diào)的形象被打破。

與此同時，石榴集團(tuán)旗下小間科技及其一致行動人，增持系“出于對開創(chuàng)國際未來發(fā)展前景看好所進(jìn)行的投資，尤其是在國企改革過程中的發(fā)展機(jī)遇”的目的，也引來了監(jiān)管層問詢和市場質(zhì)疑。那么，被石榴集團(tuán)看好的開創(chuàng)國際，自身經(jīng)營狀況又如何呢？

●業(yè)績近年來波動較大

開創(chuàng)國際全稱上海開創(chuàng)國際海洋資源有限公司，旗下全資子公司開創(chuàng)遠(yuǎn)洋獲農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)并已實施遠(yuǎn)洋漁業(yè)項目，各船隊生產(chǎn)船舶均取得相應(yīng)海域的捕撈許可證。

相比2015年，開創(chuàng)國際在2016年實現(xiàn)了凈利潤的扭虧，但相對11.49億元的營業(yè)收入，公司凈利潤僅為787萬元。開創(chuàng)國際近5年的業(yè)績處于較大幅的波動狀態(tài)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理發(fā)現(xiàn)，2012年~2016年，開創(chuàng)國際營業(yè)收入分別為8.2億元、8.12億元、8.31億元、6.75億元和11.49億元，對應(yīng)的凈利潤分別為1.29億元、1億元、1.06億元、-1.11億元和787萬元。

對此，開創(chuàng)國際在其2016年年報中稱，近幾年來，由于受金槍魚價格下跌、捕魚許可證成本上升等因素影響，行業(yè)利潤被嚴(yán)重壓縮，遠(yuǎn)洋漁業(yè)正處于行業(yè)調(diào)整期，與發(fā)達(dá)國家相比，我國的遠(yuǎn)洋漁業(yè)競爭力仍然較弱，業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多，以中小型企業(yè)為主，存在著行業(yè)集中度低、國際競爭力弱的問題。一些技術(shù)含量低、資源探捕能力差、生產(chǎn)方式落后的企業(yè)將面臨經(jīng)營虧損的情況。

在業(yè)績大跌的2015年，開創(chuàng)國際認(rèn)為，公司面對的是嚴(yán)峻的行業(yè)困難，包括捕撈資源管控力度加大、生產(chǎn)成本上升、銷售價格低迷等諸多困難，其中驅(qū)動業(yè)務(wù)收入減少的主要原因是:金槍魚圍網(wǎng)船隊捕撈產(chǎn)量的下降，平均銷售價格下降；大型拖網(wǎng)船隊捕撈產(chǎn)量增加，平均銷售價格下降。

而開創(chuàng)國際最新的業(yè)績報告顯示，公司2017年一季度并未實現(xiàn)盈利。今年一季度，公司營業(yè)收入為3.25億元，雖然同比增長近150%，但歸屬上市公司股東凈利潤為-4091萬元。

●主要捕撈魚種價值不高

作為在 A 股上市的兩家遠(yuǎn)洋捕撈企業(yè)之一，開創(chuàng)國際的船隊優(yōu)勢表現(xiàn)在大洋性領(lǐng)域，業(yè)界認(rèn)為其捕獲的金槍魚等產(chǎn)品的產(chǎn)量具有代表性。

截至2016年底，開創(chuàng)國際旗下開創(chuàng)遠(yuǎn)洋擁有兩支大洋性捕撈船隊，分別是大型拖網(wǎng)船隊和金槍魚圍網(wǎng)船隊，其中自有3艘大型拖網(wǎng)船，8艘金槍魚圍網(wǎng)船、1艘冷藏運(yùn)輸船以及向控股股東租賃的2艘金槍魚圍網(wǎng)船和2艘冷藏運(yùn)輸船。

數(shù)據(jù)顯示，2016年，開創(chuàng)國際大型拖網(wǎng)船隊共捕撈竹莢魚等各類魚貨40371噸，同比減少13%，實現(xiàn)銷售收入16467萬元，同比減少45%；金槍魚圍網(wǎng)船隊共捕撈金槍魚60237噸，同比減少0.57%，銷售金槍魚68471噸，同比增長27%，實現(xiàn)銷售收入5.76億元，較上年增加2.21億元，增幅62%。

一名業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，開創(chuàng)國際目前主要用于捕撈金槍魚的漁船是一種圍網(wǎng)船，而圍網(wǎng)船主要在水面50米以下區(qū)域作業(yè)，這個區(qū)域捕獲的金槍魚基本上都是價值較低的金槍魚，相對于藍(lán)鰭金槍魚等品種，這些金槍魚價格較低，肉質(zhì)也更為粗糙，只適合制作加工成罐頭食品。

據(jù)該業(yè)內(nèi)人士介紹，一般高價值的金槍魚需要依靠金槍魚釣船在水面200米以下深度作業(yè)，稀有的藍(lán)鰭金槍魚甚至一條的售價都可以達(dá)到百萬元，而一般釣船捕獲的高價值金槍魚的市場售價約在20萬~30萬/噸，普通金槍魚的售價則要低不少。

“公司捕撈的金槍魚屬于其中價值較低的魚種。”開創(chuàng)證券事務(wù)工作人員坦言，肉質(zhì)確實更適合制作成罐頭。

6月28日，開創(chuàng)國際高管在股東大會上表示，“公司捕獲的主要魚類是金槍魚，又叫做劍魚，主要做罐頭，一年大概捕撈7萬噸左右；第二個主要的是竹莢魚，竹莢魚為大型拖網(wǎng)船捕撈，每年大概在3萬噸左右，還有是在俄羅斯附近捕撈的是鱈魚，再加上其他的魚類，1萬噸左右，主要是這三種魚類。”

“金槍魚毛利率不高，主要受市場的變化比較大，價格的曲線就像股票一樣，上下波動比較大，去年確實是價格曲線走得比較低，今年則出現(xiàn)反彈。”該高管說。

●產(chǎn)業(yè)鏈完整但待整合

對于開創(chuàng)國際而言，2017年或?qū)⑹菣C(jī)遇和挑戰(zhàn)并存的一年。

2016年，開創(chuàng)國際新收購了西班牙罐頭食品公司ALBO，在當(dāng)年6月10日完成交割，并支付了全部價款6100萬歐元，這也被其視為其擁有了完整的金槍魚產(chǎn)業(yè)鏈，積極謀求新的利潤增長點，把資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢，提升公司整體盈利能力。

實際上，開創(chuàng)國際收購ALBO公司的過程并非一帆風(fēng)順。早在2015年6月初，其就公布了11億元定增方案，其中的一項用途就是用來收購ALBO公司。不過由于方案涉及多家海外公司收購等項目，最終無法在支付收購資金時間募集到位，只得通過自籌資金先行支付，待募集資金到位后置換前期通過自籌資金支付的對價。

“公司收購西班牙ALBO公司過程較長，最初公司是希望以定增重組方式進(jìn)行收購。ALBO公司在當(dāng)?shù)剌^為出名，收購該公司之后，公司將逐步進(jìn)行整合，實現(xiàn)與公司整體業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。”開創(chuàng)國際上述工作人員表示。

不過，另據(jù)開創(chuàng)國際此前公告稱，2016年ALBO公司實現(xiàn)凈利潤為308.93萬歐元，達(dá)到評估報告中2016年預(yù)測數(shù)的62.12%，未能完成盈利預(yù)測數(shù)。開創(chuàng)國際認(rèn)為，自2016年初起，原材料金槍魚的市場價格大幅上漲,毛利率下降，ALBO公司在原材料價格出現(xiàn)較快速度上漲時，公司產(chǎn)品的調(diào)價程序履行需要一定的時間，ALBO公司在此期間的利潤受到一定的不利影響，由此造成標(biāo)的公司2016年度實現(xiàn)利潤不及預(yù)期。

在6月28日的召開的開創(chuàng)國際2016年股東大會上，其公司高管稱，ALBO公司擁有金槍魚罐頭品牌，以前的市場主要是在歐洲，主要做的產(chǎn)品也是高端的金槍魚罐頭；開創(chuàng)國際主要是捕撈金槍魚，如今在買下這個品牌之后，公司準(zhǔn)備把捕撈的金槍魚做成罐頭，然后把它推廣到中國市場以及其他的市場。

行業(yè)現(xiàn)狀

行業(yè)發(fā)展雖處初級階段 石榴集團(tuán)看上A股僅有兩家遠(yuǎn)洋漁業(yè)公司

每經(jīng)記者 李 婷 每經(jīng)編輯 陳俊杰

從前段時間機(jī)構(gòu)做空平潭海洋企業(yè)有限公司(納斯達(dá)克：PME，以下簡稱平潭海洋），到近期石榴集團(tuán)持續(xù)舉牌開創(chuàng)國際，一正一反兩種態(tài)度或反映出我國遠(yuǎn)洋漁業(yè)的現(xiàn)狀。

目前，我國遠(yuǎn)洋漁業(yè)僅有2家A股上市公司，分別是開創(chuàng)國際(600097，SH) 和 中 水 漁 業(yè)（000798，SZ)。雖然對開創(chuàng)國際的舉牌在近兩月引發(fā)關(guān)注，但實際上，石榴集團(tuán)對遠(yuǎn)洋漁業(yè)的布局卻早有先手，標(biāo)的正是中水漁業(yè)。

引發(fā)關(guān)注的是，盡管開創(chuàng)國際的經(jīng)營業(yè)績?nèi)蕴幉▌訝顟B(tài)，平潭海洋也才剛剛從禁漁令后恢復(fù)了部分產(chǎn)能，中水漁業(yè)甚至還因證監(jiān)會的立案調(diào)查存在終止上市風(fēng)險，但石榴集團(tuán)卻認(rèn)為，開創(chuàng)國際作為我國遠(yuǎn)洋漁業(yè)的龍頭企業(yè)之一，具有長遠(yuǎn)的投資前景和長期的投資價值。石榴集團(tuán)背后的投資邏輯究竟是怎樣的？記者試圖從行業(yè)現(xiàn)狀厘清個中奧義。

●看上兩同業(yè)上市公司

從開創(chuàng)國際股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，在石榴集團(tuán)旗下小間科技今年舉牌之前，其一致行動人北京易診科技發(fā)展有限公司就在2016年第四季度首次買入股票，共350.69萬股，占比1.73%，位列公司第二大股東。

事實上，開創(chuàng)國際并非是石榴集團(tuán)唯一看上的遠(yuǎn)洋漁業(yè)公司，小間科技和易診科技在2016年第四季度也同時買入了中水漁業(yè)，并進(jìn)入十大股東序列，兩家公司合計持股240.84萬股，占比0.75%。不過，今年一季度小間科技的身影退出了十大股東，而易診科技仍然持有中水漁業(yè)122.04萬股，占比0.38%。

中水漁業(yè)年報顯示，其2016年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3566萬元，而2015年這一數(shù)值為-26677萬元。

據(jù)披露，中水漁業(yè)主要業(yè)務(wù)包括遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)、水產(chǎn)品加工業(yè)及漁船修造業(yè)等。其中遠(yuǎn)洋捕撈占公司營收的66%，金槍魚船隊規(guī)模位居國內(nèi)第一，是我國在中西部太平地區(qū)最大的捕撈企業(yè)。

此外，2016年，中水漁業(yè)共捕撈各種魚貨21088噸，同比減少29.74%，實現(xiàn)捕撈收入3.53億元，同比增長2.52%。其中，阿根廷魷魚產(chǎn)量1141噸，同比下降89.70%；金槍魚13846噸，同比增長6.0%。

雖然受到阿根廷魷魚產(chǎn)量下降影響，但中水漁業(yè)在2016年仍然實行了利潤同比較大幅的增長，其中一個主要的原因是，中水漁業(yè)2015年并購的子公司新陽洲公司，當(dāng)年已計提壞賬準(zhǔn)備共2.63億元。

不過，由于新陽洲公司原大股東張福賜占用公司資金，因涉嫌犯罪2016年被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施，新陽洲公司主要資產(chǎn)已被法院查封，并于2016年7月停產(chǎn)，2016年11月已被債權(quán)人申請破產(chǎn)。受此牽連，中水漁業(yè)目前正在被證監(jiān)會調(diào)查，存在暫停上市或終止上市風(fēng)險。

“開創(chuàng)國際和中水漁業(yè)，雖然兩家企業(yè)都是國企上市公司，但從經(jīng)營層面上看，一個是上海國企整合的熱點企業(yè)，而一家仍然受到前期并購事件負(fù)面影響。在看好遠(yuǎn)洋漁業(yè)的大背景下，增加開創(chuàng)國際的持股比例就顯得合情合理。”一業(yè)內(nèi)人士說。

●行業(yè)發(fā)展仍在初級階段

上個月剛剛經(jīng)歷了機(jī)構(gòu)做空風(fēng)波的美股上市公司平潭海洋，在5月30日發(fā)布回購公告，表示將在一年內(nèi)回購至少100萬股普通股。

與A股兩家漁業(yè)公司類似，平潭海洋在美股上市近兩年的業(yè)績表現(xiàn)也并不夠穩(wěn)定。根據(jù)公司2016年財報顯示，其2016年營業(yè)收入為2050萬美元。由于印尼禁漁令的影響，相較2015年280萬美元的毛利虧損和-4.6%的毛利率，2016年毛利虧損達(dá)880萬美元，毛利率為-42.8%。

這些上市公司的業(yè)績也折射出遠(yuǎn)洋漁業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)狀。

中水漁業(yè)在其2016年財報中指出，我國遠(yuǎn)洋漁業(yè)雖然起步較晚，但是發(fā)展迅速，尤其是國家對遠(yuǎn)洋漁業(yè)在燃油和漁船更新改造等方面的一系列的政策支持，極大地促進(jìn)了我國遠(yuǎn)洋漁業(yè)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計2015年，全國遠(yuǎn)洋漁業(yè)產(chǎn)量219.2萬噸，創(chuàng)歷史新高，預(yù)計整個“十三五”期間，年均產(chǎn)量維持在240萬噸左右。但是，我國遠(yuǎn)洋漁業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷增大，主要業(yè)務(wù)集中在捕撈上，產(chǎn)品以原條魚為主，高附加值加工產(chǎn)品、市場開發(fā)與營銷環(huán)節(jié)薄弱，生產(chǎn)服務(wù)支撐體系脆弱，漁船裝備水平較低，行業(yè)整體發(fā)展水平仍處于初級階段。

平潭海洋首席財務(wù)官于洋近日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“遠(yuǎn)洋漁業(yè)企業(yè)的核心資產(chǎn)是捕魚許可證，而這背后實際上就是指的遠(yuǎn)洋漁業(yè)資源，這個行業(yè)不能跟普通的漁業(yè)相比，它更類似于礦山之類的資源性行業(yè)。”

據(jù)悉，處于保護(hù)海洋資源的持續(xù)發(fā)展考慮，我國對遠(yuǎn)洋捕撈行業(yè)實施限制措施，目前我國遠(yuǎn)洋捕撈只有2460艘漁船擁有國際水域作業(yè)的漁業(yè)捕撈許可證。由于我國政府限制新牌照頒發(fā)，船隊的價值與出租車牌照市場相似，數(shù)量有限的牌照價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于交通工具本身的價值。

在6月28日的股東大會上，開創(chuàng)國際高管也表示，公司現(xiàn)在總共有10條金槍魚圍網(wǎng)船，都是帶證的，另外有3條大型的拖網(wǎng)船，拖網(wǎng)船是大洋性的，作業(yè)范圍比較廣。金槍圍網(wǎng)船的證被嚴(yán)格控制，所以這個無形資產(chǎn)的價值確實比較高。

隨著國內(nèi)消費升級，遠(yuǎn)洋漁業(yè)將面臨更大的市場機(jī)會，于洋告訴記者，“這將會是一片新的藍(lán)海。”

于洋坦言，現(xiàn)階段的中國遠(yuǎn)洋漁業(yè)企業(yè)，都未進(jìn)入到零售消費終端，遠(yuǎn)洋漁業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品在最終到達(dá)中國普通消費者手中時已經(jīng)至少經(jīng)過了4、5道的中間商環(huán)節(jié)，由中間商賺取的差價成本導(dǎo)致最終進(jìn)入市場的價格比其漁業(yè)企業(yè)的批發(fā)價增加了不少。

開創(chuàng)國際同樣也在其2016年年報中表示，目前國內(nèi)水產(chǎn)品市場尚未進(jìn)入品牌消費時代，市場產(chǎn)品良莠不齊。在遠(yuǎn)洋捕撈中，大部分的低值漁獲運(yùn)回國內(nèi)銷售，而高價值的漁獲如金槍魚、對蝦等，則銷往美國、日本、歐洲等發(fā)達(dá)地區(qū)市場。隨著國內(nèi)市場消費能力和消費意愿的增加，預(yù)計我國遠(yuǎn)洋漁業(yè)產(chǎn)品的銷售比重和層次都將有所提升。

不過，開創(chuàng)國際亦明確稱，由于遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)務(wù)屬于農(nóng)業(yè)范疇，其經(jīng)濟(jì)效益受氣候、漁場資源、入漁國漁業(yè)政策、魚貨價格水平、燃油及人工成本等多方面因素影響較大，因此公司的經(jīng)營業(yè)績存在較大的波動風(fēng)險。若未來行業(yè)政策、市場環(huán)境、漁場資源或入漁國漁業(yè)政策等因素出現(xiàn)重大不利變化，公司產(chǎn)品價格、捕撈量繼續(xù)大幅下滑，公司經(jīng)營業(yè)績將會受到較大不利影響，進(jìn)而給投資者帶來一定風(fēng)險。