每經(jīng)編輯 何建川

來源：每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）

本周A股震蕩橫盤，月末效應(yīng)因流動(dòng)性不曾緊張而未能對(duì)股市造成過大壓力。

在本周最后兩天，我轉(zhuǎn)變了偏空看法。我覺得投資者因歷史經(jīng)驗(yàn)而對(duì)半年末比較謹(jǐn)慎，這當(dāng)然也很正常，但今年6月央行釋資顯然相對(duì)充分，所以這個(gè)半年末因素也不必過度擔(dān)憂。

除上述因素外，我看到了本周美元的暴跌，所以對(duì)A股偏悲觀態(tài)度就稍有轉(zhuǎn)變了。

投資者最習(xí)慣的是看美元兌人民幣匯率，只要美元兌人民幣匯率下跌，無(wú)論人民幣兌歐元、日元等匯率是漲是跌，投資者都會(huì)“蠻不講理”地認(rèn)為人民幣匯率會(huì)稍顯弱勢(shì)。

當(dāng)人民幣兌美元匯率在已大幅升值的情況下，我國(guó)央行收緊貨幣的必要性顯然就會(huì)減小些。

當(dāng)然了，金融去杠桿不會(huì)停止，資金也不會(huì)無(wú)序投放。我只是認(rèn)為：我們現(xiàn)在在貨幣方面仍應(yīng)嚴(yán)厲，但也許再?zèng)]有必要像前幾月那么“極度嚴(yán)厲”了。

資金面只要稍有緩和，通常股市就會(huì)反映出來，除非IPO或其它方式的融資行為加速，或者有其他意外利空。

由證監(jiān)會(huì)這幾周IPO核準(zhǔn)量來看，已是“相當(dāng)平穩(wěn)”了。周五夜間證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的IPO數(shù)量與融資額，環(huán)比是持平與略降。

7月初大盤有個(gè)干擾因素，這就是《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》實(shí)施，我覺得此事雖然不小，但其實(shí)對(duì)大盤影響是不大的，所以我最近也懶得提，這次是頭一回說起。

我覺得一些菜鳥做題時(shí)也極可能是亂做一氣的，在部分券商投顧暗示或“唆使”之下，做題時(shí)多半會(huì)挑那些“分?jǐn)?shù)高（即風(fēng)險(xiǎn)偏好高）”的答案。就算一天股票也沒炒過，也極易做得高分。不是我悲觀，而是我太了解散戶了。

《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》當(dāng)然或多或少也會(huì)有些益處，性質(zhì)上也確實(shí)是一種保護(hù)，但我相信最更根本的保護(hù)是對(duì)造假等惡劣行為進(jìn)行嚴(yán)懲。我認(rèn)為應(yīng)該讓這些造假的人付出痛苦的代價(jià)，該“痛苦度”絕不能低于其獲取不正當(dāng)收益所帶來的“快樂度”。

7月初大盤可能會(huì)有些上漲慣性，熱點(diǎn)其實(shí)已有預(yù)演，這可能是上半年被冷落的板塊。當(dāng)然了，在權(quán)重股與藍(lán)籌股中，少數(shù)中報(bào)確實(shí)意外較好的品種當(dāng)然也仍會(huì)表現(xiàn)，只是我認(rèn)為已是強(qiáng)弩之末。

當(dāng)股指上行一段后，投資者屆時(shí)得看央行如何回收6月釋出的流動(dòng)性，如果出手稍快稍猛，則屆時(shí)也不能一漲又忘了傷疤，可考慮趁機(jī)減磅。

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