每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜    

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 張海妮

截至上周末，6月15日以來(lái)A股漲幅居前的行業(yè)均為鋼鐵、有色金屬、采掘等周期性行業(yè)。7月3日盤(pán)中，儼然“黑馬”的黑色系行業(yè)鋼鐵、煤炭再度大漲，相比之下上半年表現(xiàn)火熱的一眾白馬股卻顯得無(wú)精打采。

隨著炎炎夏日的到來(lái)，周期股夏季攻勢(shì)在三因素的推動(dòng)下也如火如荼般展開(kāi)。

周期股具備業(yè)績(jī)、估值優(yōu)勢(shì)

7月3日是下半年的首個(gè)交易日，從早盤(pán)開(kāi)始，周期股便顯出強(qiáng)勢(shì)，截至收盤(pán)，各行業(yè)指數(shù)中漲幅第一的依然為鋼鐵，此外漲幅居前的還有養(yǎng)殖業(yè)、煤炭開(kāi)采、造紙等周期性行業(yè)。

上周末，多家券商認(rèn)為，至少短期內(nèi)周期股仍有機(jī)會(huì)。

招商證券分析指出，去年落地的很多基建項(xiàng)目今年才進(jìn)入施工期，因此今年施工增速同比增長(zhǎng)較快，在需求推動(dòng)下，庫(kù)存低、供應(yīng)受限的鋼鐵、水泥、鋅、稀土價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的區(qū)間。同時(shí)，隨著施工旺季逐步到來(lái)，在大宗商品需求趨增的背景下，周期股的基本面將持續(xù)改善。

據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，目前唐山鋼坯的庫(kù)存已經(jīng)回落至2014年以來(lái)的最低水平；上期所鋅的庫(kù)存也已回落至2011年以來(lái)的低位，LME鋅總庫(kù)存近期不斷創(chuàng)出2011年以來(lái)的新低。

中泰證券則指出，經(jīng)過(guò)近兩月的庫(kù)存調(diào)整后，目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存已經(jīng)重回低位運(yùn)轉(zhuǎn)，部分鋼材規(guī)格出現(xiàn)斷貨情況。

西南證券高級(jí)策略分析師朱斌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，最近周期股走勢(shì)較強(qiáng)，與周期股中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期較樂(lè)觀有關(guān)，相比前期持續(xù)上漲的白馬龍頭，當(dāng)前周期股在股價(jià)上也更有上漲空間。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，從已發(fā)布的上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，今年中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倥琶?0的公司中大多數(shù)為周期股，排名前三的錫業(yè)股份（000960，SZ）、深物業(yè)A（000011,SZ）和衛(wèi)星石化（002648,SZ）所屬行業(yè)均為傳統(tǒng)周期性行業(yè)。

雖然鋼鐵、煤炭?jī)纱笮袠I(yè)內(nèi)已公告中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司家數(shù)不多，不過(guò)已公告的公司今年中報(bào)大都出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。

據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，目前A股水泥、鋅、稀土行業(yè)的PB水平均處于歷史低位，而鋼鐵、鋅等今年盈利情況較好的行業(yè)，目前PE（市盈率）水平同樣在歷史低位。

據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，目前鋼鐵板塊內(nèi)年化PE在10倍以?xún)?nèi)的公司有8家，分別為南鋼股份、八一鋼鐵、馬鋼股份、方大特鋼等，其中南鋼股份的年化PE只有不到6倍。

漲價(jià)成周期股上漲推手

周期股歷來(lái)的核心炒作邏輯是漲價(jià)，這一點(diǎn)在去年周期股的行情中給投資者留下了深刻印象，PVC、純堿等化工品價(jià)格的大幅上漲也拉動(dòng)了相關(guān)公司的股價(jià)。

近期，這一邏輯再度上演。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在A股鋼鐵板塊近日持續(xù)上漲的同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵期貨、現(xiàn)貨價(jià)格都在漲。具有現(xiàn)貨鋼市風(fēng)向標(biāo)意義的唐山鋼坯價(jià)格近期持續(xù)上漲。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，6月中旬以來(lái)，唐山鋼坯價(jià)格呈持續(xù)回升格局，從6月9日的2990元/噸漲至6月30日的3300元/噸左右，7月3日唐山鋼坯的價(jià)格為3320元/噸。期貨方面，螺紋鋼主力合約價(jià)格從6月23日起持續(xù)上攻，截至7月3日區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)12%。

煤炭近期同樣呈現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨價(jià)格同漲的格局。6月上旬，汾渭CCI動(dòng)力煤指數(shù)的5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格曾不到560元/噸，但7月3日已達(dá)594元/噸。今年6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格總體呈上行趨勢(shì)，6月以來(lái)累計(jì)漲幅超10%。

有券商策略分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，周期股7月3日的上漲也與下半年經(jīng)濟(jì)可能會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期的更好有關(guān)，原先市場(chǎng)對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)展望偏于謹(jǐn)慎。

中信證券7月3日發(fā)布觀點(diǎn)表示，相較目前市場(chǎng)對(duì)下半年基建投資的悲觀預(yù)期，近期其觀察到了基建回暖的信號(hào)：據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)擬投建項(xiàng)目總數(shù)在今年5月份有很明顯的提高，同比增速達(dá)139%。截至6月28日，6月份擬投建項(xiàng)目總數(shù)的同比增速雖有所下降，但仍達(dá)60%。

中信證券指出，該信號(hào)一般領(lǐng)先基建固定資產(chǎn)投資同比增速4個(gè)月左右，并預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)基建投資同比增速在9月份前后會(huì)階段性見(jiàn)底并有望出現(xiàn)明顯反彈。