每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張壽林 王小璟    

每經(jīng)記者 張壽林 王小璟

每經(jīng)編輯 姚茂敦 

7月3日，“債券通”正式上線(xiàn)。據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，“債券通”首日交易活躍，共有19家報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)、70家境外機(jī)構(gòu)達(dá)成142筆、70.48億元交易，交易以買(mǎi)入為主，共買(mǎi)入128筆、49.04億元，境外機(jī)構(gòu)投資熱情可見(jiàn)一斑。

東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)程春曙告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國(guó)的國(guó)債收益率與其他國(guó)債收益率相比較高，預(yù)計(jì)對(duì)境外投資者有相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)指出，“債券通”開(kāi)通的不單是二級(jí)市場(chǎng)交易，更把境內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行向境外投資者開(kāi)放。相對(duì)現(xiàn)時(shí)的滬港通和深港通，“債券通”的開(kāi)放程度更進(jìn)一步。“債券通”也為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)引入更多的中長(zhǎng)期投資者，有助優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，推動(dòng)直接融資。

首批20家做市商名單揭曉

在當(dāng)日的一級(jí)債券發(fā)行啟動(dòng)儀式上，國(guó)開(kāi)行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、馬來(lái)亞銀行有限公司等七家公司參與了“債券通”的第一批一級(jí)債券發(fā)行。

中國(guó)貨幣網(wǎng)3日公布，“債券通”首批做市商名單為：工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、國(guó)開(kāi)行、中信銀行、浦發(fā)銀行、招行、興業(yè)銀行、匯豐銀行（中國(guó)）、渣打銀行(中國(guó))、花旗銀行(中國(guó))、法國(guó)巴黎銀行(中國(guó))、德意志銀行(中國(guó))、星展銀行(中國(guó))、中信證券、國(guó)泰君安證券、東方證券、廣發(fā)證券。

中國(guó)貨幣網(wǎng)當(dāng)日統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，“債券通”首日交易活躍，交易券種涵蓋國(guó)債、政策性金融債、政府支持機(jī)構(gòu)債券、同業(yè)存單、中期票據(jù)、短期融資券和企業(yè)債等各種類(lèi)型。

另?yè)?jù)工行提供的數(shù)據(jù)，截至3日收市，工行通過(guò)“債券通”完成交易41.27億元，超過(guò)“債券通”總交易額的一半。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月3日，銀行間市場(chǎng)當(dāng)日現(xiàn)券成交量為3985.0億元，而上一交易日6月30日現(xiàn)券成交量為3274.9億元。

“債券通”境外投資者可經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，在不改變業(yè)務(wù)習(xí)慣的基礎(chǔ)上高效便捷地通過(guò)香港投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)。同時(shí)，央行與香港金管局加強(qiáng)監(jiān)管合作，強(qiáng)化“債券通”交易結(jié)算信息收集和風(fēng)險(xiǎn)防范。

7月3日晚間，央行對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)發(fā)布公告，境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)向央行提交監(jiān)管承諾函，并指定其在境內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)配合監(jiān)管。境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)人民銀行要求，及時(shí)提供監(jiān)管所需資料。

從各國(guó)不同國(guó)債收益率影響“債券通”交易的角度，程春曙告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前中國(guó)10年期國(guó)債收益率約3.6%，高于美國(guó)同年期國(guó)債的2.21%，而歐洲同年期國(guó)債的收益率亦不足1%，中國(guó)的國(guó)債收益率與其他國(guó)債收益率相比較高，預(yù)計(jì)對(duì)境外投資者有較強(qiáng)的吸引力，利率債將成為境外投資者通過(guò)“債券通”投資境內(nèi)債券的主力品種。鑒于近期“債券通”交易規(guī)模相對(duì)有限，短期內(nèi)“債券通”對(duì)國(guó)債收益率曲線(xiàn)的影響不大，如“債券通”交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，境外投資者對(duì)利率債的交易或?qū)⒊蔀閲?guó)債收益率曲線(xiàn)的重要影響因素。

對(duì)全球市場(chǎng)影響不容忽視

歐洲央行于6月中宣布，已完成了首筆規(guī)模相當(dāng)于5億歐元的人民幣外匯儲(chǔ)備投資。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)分析，“債券通”也將有助滿(mǎn)足加入SDR后市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)的額外需求，并助力人民幣國(guó)際化。隨著投資渠道進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)期機(jī)構(gòu)、企業(yè)對(duì)人民幣的需求也將提升，長(zhǎng)遠(yuǎn)也有利人民幣匯率的穩(wěn)定。

隨著“債券通”的開(kāi)通，將進(jìn)一步開(kāi)拓香港與內(nèi)地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的橋梁。程實(shí)分析，這將鼓勵(lì)更多的人民幣投資產(chǎn)品在香港推出，進(jìn)一步鞏固其作為全球領(lǐng)先離岸人民幣中心和資產(chǎn)管理中心的地位。雖然“債券通”初期只開(kāi)通北向交易，但互聯(lián)互通、雙向流動(dòng)是發(fā)展大趨勢(shì)，南向業(yè)務(wù)必將適時(shí)開(kāi)通。這也將為香港的債券市場(chǎng)帶來(lái)新的資金、新的投資者。未來(lái)一級(jí)發(fā)行的開(kāi)通，更可強(qiáng)化香港作為國(guó)際融資中心的功能。我們也期望股本市場(chǎng)的首次發(fā)行未來(lái)也可實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。在“一帶一路”倡議，并配合香港在法制、資金流等各方面的優(yōu)勢(shì)下，這些措施將可讓香港繼續(xù)扮演其作為內(nèi)地與國(guó)際間超級(jí)聯(lián)系人的角色，并為香港金融業(yè)帶來(lái)新的業(yè)務(wù)機(jī)遇。

銀河證券研報(bào)分析，“債券通”是中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的重要一步，是擴(kuò)大人民幣國(guó)際化的前提和基礎(chǔ)。中國(guó)債券市場(chǎng)余額超過(guò)60萬(wàn)億元，位居全球第三，雖然已有432家境外投資者入市，總投資余額所占比重不到2%，有非常大的提升空間。

程實(shí)指出，“債券通”的影響并不僅限于內(nèi)地和香港的資本市場(chǎng)，它對(duì)全球資本市場(chǎng)的影響也是不容忽視的。中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，并且擁有全球排名第三的債券市場(chǎng)，但國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)的配置與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力明顯不匹配?；ヂ?lián)互通的措施，開(kāi)放了國(guó)際投資者進(jìn)入內(nèi)地資本市場(chǎng)的大門(mén)，將可為全球資產(chǎn)配置帶來(lái)新格局。考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速，以及其債券相對(duì)較高的收益率，預(yù)期將可吸引到更多的中長(zhǎng)期資金投入。MSCI近期公布把A股納入其指數(shù)的計(jì)劃，正是考慮到滬港通和深港通帶來(lái)的作用。同樣地，“債券通”也將會(huì)有望助力內(nèi)地債券納入國(guó)際債券指數(shù)中。