四虎综合网,老子影院午夜伦不卡国语,色花影院,五月婷婷丁香六月,成人激情视频网,动漫av网站免费观看,国产午夜亚洲精品一级在线

每日經(jīng)濟新聞
市場

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 市場 > 正文

交行報告:建議下半年適時實施具有維穩(wěn)性質(zhì)的逆向調(diào)節(jié)

每日經(jīng)濟新聞 2017-07-06 00:15:47

每經(jīng)編輯 張壽林    

Graywatermark.thumb_head

(交行首席經(jīng)濟學(xué)家連平做2017年下半年宏觀金融展望)

每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)編輯 姚茂敦

7月5日,交通銀行金融研究中心發(fā)布《2017年下半年中國宏觀經(jīng)濟金融展望》報告,在報告發(fā)布現(xiàn)場,交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計,下半年M2增速將逐漸回升,目前可能是年內(nèi)最低水平。

報告預(yù)計,下半年,在人民幣匯率定力增強以及監(jiān)管部門針對外匯和資本流動宏微觀審慎監(jiān)管加強的背景下,資本流動將保持弱平衡,預(yù)計全年銀行代客結(jié)售匯逆差1200億美元左右,外匯占款減少7000億元左右。

由于當(dāng)前公開市場和結(jié)構(gòu)性工具較為豐富,報告預(yù)計,下半年,中性政策下準備金率在未來調(diào)整的必要性下降,也不會上調(diào)基準利率,上調(diào)流動性工具的操作利率也會多方面因素綜合考量。

預(yù)計全年外匯占款減少7000億元左右

報告預(yù)計,2017下半年,基建類項目和房貸等變化仍是影響信貸增速的重要因素,“強監(jiān)管”的推進步伐、去杠桿的進度也很大程度影響到社融運行情況。基建類投資融資需求下半年較上半年轉(zhuǎn)弱,居民房貸需求受調(diào)控影響縮減都會拖累下半年信貸需求。加之去杠桿背景下,銀行負債端缺口普遍較大,資產(chǎn)端擴張動力自然受到影響。當(dāng)然也存在一些支撐信貸增長的積極因素,比如表外融資回歸表內(nèi)。但這很大程度上會影響社融的結(jié)構(gòu)。綜合預(yù)計全年信貸增速在12.5%附近,全年信貸增量約為13.5萬億,全年社會融資規(guī)模增量約為18.5萬億元。而廣義貨幣信貸增速下半年主要受去杠桿進度影響較大,可能在低位徘徊。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,今年以來,外匯占款雖然繼續(xù)下降,但降幅連月縮窄。報告預(yù)計,下半年,在人民幣匯率定力增強以及監(jiān)管部門針對外匯和資本流動宏微觀審慎監(jiān)管加強背景下,資本流動將保持弱平衡,預(yù)計全年銀行代客結(jié)售匯逆差1200億美元左右,外匯占款減少7000億元左右。受中國經(jīng)濟增速放緩,美聯(lián)儲加息及縮表預(yù)期等影響,下半年人民幣對美元匯率貶值壓力可能大于上半年,但貶值幅度有限。人民幣匯率或?qū)㈦A段性的雙向波動,匯率預(yù)期將基本平穩(wěn)。在美元指數(shù)進一步下跌空間受限,歐元可能震蕩上漲背景下,CFETS人民幣匯率可能繼續(xù)低位震蕩。

報告指出,在監(jiān)管政策收緊、金融風(fēng)險防控成效顯現(xiàn)的同時,政策措施對金融市場也帶來一定沖擊,使得資金面明顯偏緊,流動性風(fēng)險有所增加。下半年,綜合考慮貨幣政策保持穩(wěn)健中性、監(jiān)管更為注重節(jié)奏和力度以及經(jīng)濟下行壓力加大,預(yù)計銀行間市場流動性將維持緊平衡,市場利率不會呈現(xiàn)明顯上行趨勢。

準備金率未來調(diào)整的必要性下降

連平分析,下半年貨幣政策很可能維持穩(wěn)健中性的基調(diào)不變,不會上調(diào)基準利率,上調(diào)流動性工具的操作利率也會多方面因素綜合考量。由于當(dāng)前公開市場和結(jié)構(gòu)性工具較為豐富,中性政策下準備金率在未來調(diào)整的必要性也下降。而準備金率調(diào)整由于其較基準利率更強的市場信號,使用則更為謹慎,基本判定年內(nèi)不會整體性調(diào)降準備金率。未來貨幣當(dāng)局更多地仍會使用逆回購+結(jié)構(gòu)性工具的形式對市場流動性進行綜合管理,以維持市場流動性基本穩(wěn)定。

針對下半年宏觀經(jīng)濟金融運行態(tài)勢,報告建議關(guān)注中小銀行可能存在的流動性風(fēng)險,適時實施具有維穩(wěn)性質(zhì)的適度逆向調(diào)節(jié)。大力度地實施去杠桿和收緊流動性會帶來風(fēng)險,金融宏觀調(diào)節(jié)有必要開展具有維穩(wěn)性質(zhì)的逆向操作,實施積極及時地適度對沖,減緩融資成本上升對實體經(jīng)濟帶來的壓力,保障經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

為了避免金融業(yè)過快收縮誘發(fā)流動性風(fēng)險,報告建議進一步拓寬流動性管理工具適用范圍。金融去杠桿容易引起市場利率攀升,金融機構(gòu)全面收縮資產(chǎn)負債表,可能使經(jīng)濟增長掉入“債務(wù)—通縮”的不利螺旋之中。有必要拓寬流動性管理工具適用范圍,既充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性工具流動性的調(diào)控精準指向性,又增強流動性釋放與支持實體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)性和匹配性。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán),嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

下半年逆向調(diào)節(jié)

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟新聞官方APP

0

0