每經(jīng)記者謝宏辰每經(jīng)編輯陳俊杰 一家去年成立當年營收為0、凈利潤為-13萬元的棋牌類游戲公司值多少錢？浙數(shù)文化（600633，SH）給出了答案：10億元！ 7月5日晚，浙數(shù)文化發(fā)布的公告顯示，公司全資子公司杭州邊鋒網(wǎng)絡技術有限公司（以下簡稱杭州邊鋒）擬出資10億元收購深圳市天天愛科技有限公司（以下簡稱深圳天天愛）100%股權。 除了此次收購的高溢價值得關注外，《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，就在幾個月前，深圳天天愛才完成股東變更，包括一家名為霍爾果斯快樂投股權投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱快樂投）的企業(yè)以及深圳天天愛的核心管理團隊成為其新股東，他們無疑是此次收購的最大受益者。 評估增值率達5780.36% 據(jù)浙數(shù)文化公告，7月5日，杭州邊鋒與快樂投、曹增梅、閆鴻、楊碧鵬、陳最、王建康、深圳天天愛簽署《投資協(xié)議》，杭州邊鋒擬以自有資金現(xiàn)金方式出資10億元收購深圳天天愛100%股權。收購完成后，深圳天天愛將納入浙數(shù)文化合并財務報表。 深圳天天愛是一家以棋牌類游戲產(chǎn)品為核心的企業(yè)，目前產(chǎn)品已覆蓋甘肅、江蘇等多個地區(qū)市場。根據(jù)評估機構的報告，截至4月30日，深圳天天愛按收益法評估的價值為11.23億元，增值11億元，增值率高達5780.36%。 去年5月成立的深圳天天愛當年取得的營業(yè)收入為0，凈利潤為-13萬元，期末總資產(chǎn)也僅有1.26萬元。那么，是什么支撐起深圳天天愛如此高的溢價呢？ “去年是在免費試運營，今年開始就有營收了?！闭銛?shù)文化董秘辦一位工作人員說明深圳天天愛的經(jīng)營情況。浙數(shù)文化還披露，2017年1~4月，深圳天天愛取得營業(yè)收入3522萬元，實現(xiàn)凈利潤1923萬元。 評估機構認為，深圳天天愛屬于互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)，具有“輕資產(chǎn)”的特點，企業(yè)的主要價值除了固定資產(chǎn)、營運資金等有形資源之外，也考慮了企業(yè)所擁有的業(yè)務網(wǎng)絡、服務能力、人才團隊等重要的無形資源。 上述浙數(shù)文化董秘辦工作人員表示，根據(jù)市場調(diào)研，棋牌類游戲公司在市場上比較火爆，并且深圳天天愛在部分地區(qū)的市場占有率還不錯。但是，對于記者提出的深圳天天愛在上述地區(qū)活躍用戶數(shù)量的問題，該工作人員表示并不清楚。 對于深圳天天愛此次如此高的估值，一位不愿具名的游戲行業(yè)研究總監(jiān)向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這一估值確實比較高，游戲公司還是要看流水和規(guī)模。他還指出，目前棋牌類的游戲公司在游戲行業(yè)里的估值并沒有多大的優(yōu)勢，且現(xiàn)在大多數(shù)游戲類公司都是低PE型的，也就是說比較便宜。 標的4月剛完成股權變更 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于此次交易，快樂投、曹增梅等交易對方也做出了相應的業(yè)績承諾，2017~2019年，深圳天天愛經(jīng)審計的凈利潤分別不低于1.25億元、1.63億元、2.12億元。值得一提的是，此次股權轉(zhuǎn)讓款以分期的方式進行支付，支付金額與業(yè)績承諾掛鉤，如深圳天天愛在利潤承諾期內(nèi)某年度實際凈利潤數(shù)低于承諾凈利潤數(shù)，則以實際凈利潤數(shù)和承諾凈利潤數(shù)比值的一定倍數(shù)調(diào)減當年度杭州邊鋒應支付收購價款的金額。 除了高溢價率以外，深圳天天愛的股權變動似乎也值得關注。 記者查詢工商公示信息發(fā)現(xiàn)，深圳天天愛成立于2016年5月18日，由自然人岳小牛認繳1000萬元設立。就在此次股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署前幾個月，2017年4月10日，根據(jù)深圳天天愛股東會決議，原股東岳小牛將其持有的深圳天天愛股權以33%、27%、21%、19%的比例分別轉(zhuǎn)讓給快樂投、曹增梅、閆鴻、楊碧鵬，各方簽署了股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并完成了工商變更登記。 據(jù)杭州邊鋒5日晚間公告顯示，楊碧鵬、陳最、王建康三人于2016年創(chuàng)立深圳天天愛，三人分別為深圳天天愛總經(jīng)理、市場負責人和研發(fā)負責人；曹增梅和閆鴻分別為陳最和王建康的配偶，兩人分別代持陳最、王建康27%和21%的股權。 此外，快樂投也于2017年3月8日新近成立，其經(jīng)營范圍為接受委托管理股權投資項目、參與股權投資、為非上市及已上市公司提供直接融資的相關服務，合伙人有2名，分別為牛友賢、聶穎。 雖不能獲悉此前快樂投、曹增梅、閆鴻、楊碧鵬取得深圳天天愛股權的成本，但不難預測這4名股東在此次股權轉(zhuǎn)讓中獲利不菲。那么，他們與上市公司及杭州邊鋒之間存在關聯(lián)關系嗎？“沒有，這個不可能存在關聯(lián)關系?！鄙鲜稣銛?shù)文化董秘辦工作人員如此回應。（編輯姚治宇對本文亦有貢獻）