作者：東方證券首席石化分析師 趙辰

2017-07-07

報(bào)告的緣起

近期一則新聞很引人關(guān)注，國(guó)內(nèi)4月份汽油消費(fèi)量首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比下滑6.3%，環(huán)比降幅則達(dá)到了8.2%。如果說(shuō)柴油消費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)大家已經(jīng)習(xí)以為常的話，汽油消費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)則讓人很難接受。畢竟汽車銷量增速還穩(wěn)定在6%左右，即使考慮到部分庫(kù)存調(diào)節(jié)的因素，兩者之間也不應(yīng)出現(xiàn)如此大的背離，我們判斷這背后的一個(gè)重要原因就是替代能源的影響。去年我國(guó)電動(dòng)車銷量增長(zhǎng)極快，達(dá)到了50.7萬(wàn)輛，保有量也增長(zhǎng)至107萬(wàn)輛。如果假設(shè)每輛車年行駛里程為2萬(wàn)公里，每百公里耗油10升，則替代140萬(wàn)噸以上的汽油消費(fèi)，占比1.17%，其影響自然非常直接。但就我個(gè)人經(jīng)驗(yàn)而言，目前發(fā)展如火如荼的共享單車雖然市場(chǎng)還未關(guān)注，但其實(shí)對(duì)汽油消費(fèi)的長(zhǎng)期影響也不容小視。

由于本人既沒(méi)有考過(guò)駕照，在無(wú)人駕駛成熟以前也不打算開車，因此相比新能源車，對(duì)共享單車的感觸會(huì)更深一些。自從裝了共享單車，我基本上能蹬車就不打車，哪怕是路演也都以單車為主。這不但節(jié)省了費(fèi)用，更重要的是還用自己的實(shí)際行動(dòng)踐行了低碳環(huán)保的生活理念。而且我發(fā)現(xiàn)共享單車并不光解決“最后一公里”的問(wèn)題，如果配合地鐵還可以解決最后10公里、20公里的問(wèn)題。以前如果去的地方離地鐵口比較遠(yuǎn)，為了方便一般會(huì)選擇打車，但現(xiàn)在就可以單車配地鐵，很多時(shí)候還會(huì)更快。另外蹬單車還可以記步，雖沒(méi)有走路多，但是距離遠(yuǎn)的話還是相當(dāng)可觀。累計(jì)下來(lái)的步數(shù)可以在支付寶中捐獻(xiàn)，支持公益事業(yè)，也可以在螞蟻森林中換取積分用于西北植樹，這也是開車或者打車所無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。因此共享單車確實(shí)在很大程度上改變了人們的出行方式，但這也變相的降低了汽油的消費(fèi)量，而下文我們就對(duì)其影響做了比較量化的測(cè)算。

共享單車對(duì)汽油影響分析

共享單車15年才被推向市場(chǎng)，當(dāng)年只有245萬(wàn)輛，但16年的短短一年就增長(zhǎng)了6倍，達(dá)到了1500萬(wàn)輛。今年1季度又翻了1倍，總數(shù)超過(guò)3000萬(wàn)輛，覆蓋了30個(gè)大中城市，活躍用戶總數(shù)也在短短9個(gè)月的時(shí)間里超過(guò)了3000萬(wàn)人。按照必達(dá)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，目前平均出行距離為2公里，如果15%用來(lái)替換汽車出行，按照百公里耗油10升測(cè)算，則每年可以節(jié)省24萬(wàn)噸油，相當(dāng)于我國(guó)汽油消費(fèi)量的0.25%。雖然這個(gè)比例還不是很顯著，但是如果用發(fā)展的眼光看問(wèn)題的話，其長(zhǎng)期的影響還是不可忽略的。

一個(gè)典型城市的案例

由于今年5月深圳市發(fā)布了《深圳市互聯(lián)網(wǎng)自行車發(fā)展評(píng)估分析報(bào)告》，其中數(shù)據(jù)非常詳實(shí)，也給了我們一個(gè)很好的微觀城市的分析基礎(chǔ)。依據(jù)其數(shù)據(jù)，截至今年3月，深圳累計(jì)投放單車53萬(wàn)輛、注冊(cè)用戶超1052萬(wàn)人、日均使用量為259萬(wàn)人次、日均騎行總里程為502萬(wàn)公里。而這其中有9.8%出行需求替代了私家車和3.3%替代了出租車，即總計(jì)13%替代了汽油消費(fèi)，如果依照百公里耗油10升測(cè)算，則每天可以節(jié)省48噸汽油，每年節(jié)省1.7萬(wàn)噸汽油。

未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)

從16年至今，共享單車的發(fā)展呈現(xiàn)了星火燎原之勢(shì)，基本上主要指標(biāo)都是每個(gè)季度就翻一倍。即使我們假設(shè)今年增速為400%，明年將為200%，則至18年底，我國(guó)共享單車的覆蓋人數(shù)將達(dá)到2.4億人，相當(dāng)于我國(guó)戶籍城市人口的35%。而從使用頻率看，過(guò)去1年也是快速增長(zhǎng)，每天使用一次的比例從23%提升至49.3%。因此目前每天2公里的平均騎行距離的增長(zhǎng)空間也很大，如果我們假設(shè)活躍客戶每天的平均騎行距離提升至5公里，則2.4億人對(duì)應(yīng)的汽油消費(fèi)替代量為480萬(wàn)噸，占到目前汽油消費(fèi)量的5%，這個(gè)比例就不能忽視了。

投資建議

互聯(lián)網(wǎng)自行車行業(yè)的擴(kuò)張，改變了人們傳統(tǒng)的出行方式。盡管目前共享單車對(duì)汽油消費(fèi)量的影響還不明顯，但迅速增加的單車級(jí)用戶數(shù)量，無(wú)疑會(huì)代替更多的機(jī)動(dòng)車出行。長(zhǎng)期來(lái)看，如果共享單車?yán)^續(xù)保持迅猛的發(fā)展勢(shì)頭，其對(duì)汽油消費(fèi)量的影響將顯著增加，對(duì)油價(jià)走勢(shì)也會(huì)造成負(fù)面影響。

風(fēng)險(xiǎn)提示

本文對(duì)共享單車對(duì)汽油消費(fèi)影響的分析，只是今年汽油消費(fèi)量下滑的原因之一，供大家參考。

來(lái)源：微信公眾號(hào)“趙辰看周期”

原標(biāo)題：共享單車對(duì)汽油消費(fèi)的影響分析