編者按

【 去年，直播以一種情理之中又出人意料的速度，讓2016年成為自己的黃金元年。然而，從今年年初開始，直播領域卻似乎一下子冷了下來，如今，“千播大戰(zhàn)”早已不復當年。

其實，面對此前直播“風口”以及行業(yè)一片欣欣向榮的景象，資本界早已開始行動。只是，直播蛋糕雖然誘人，但大多數(shù)上市公司卻都吃不下去。

對此，每經(jīng)影視（微信ID：meijingyingshi）記者選取了以下三個布局直播領域的上市公司案例：一個是淘到金的幸運兒，一個是發(fā)現(xiàn)不行趁早退出，還有一個是雖然血虧還將死磕到底的。通過這些頗具代表性的案例，或許我們能窺探到直播行業(yè)目前的種種?！?/p>

宋城演藝：去年超四成收入來自六間房

每經(jīng)影視記者 牟璇 每經(jīng)影視編輯 溫夢華

在這么多上市公司牽手直播行業(yè)的案例中，宋城演藝是少有的一家在收購直播平臺六間房后，成功實現(xiàn)對接線上與線下演藝板塊協(xié)同發(fā)展，且六間房已經(jīng)成為公司收入和利潤的重要來源之一的上市公司。

對于其他跨界涉足直播領域的很多上市公司而言，要么是虧得幾乎“血本無歸”，要么是前后為難尋求放棄，亦或是還未探索出好的盈利模式，相比之下，宋城演藝兩年前收購六間房，目前來看是達到了超出預期效果的。

去年四成營收來自六間房

宋城演藝最早是做現(xiàn)場演藝活動的，例如《宋城千古情》《三亞千古情》等，相信不少人在旅游的時候都看過。

2015年3月，宋城演藝發(fā)布重組預案，擬以現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式購買宋城集團、劉巖等8名自然人股東合計持有的六間房100％股權(quán)。六間房100%股權(quán)經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)為3778.40萬元，采用收益法評估后的凈資產(chǎn)價值為26.14億元，增值率高達6818.24％。最終，六間房全部股權(quán)交易定價為26.02億元。

據(jù)了解，六間房主打“互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺在線演出”，通過主播的在線實時演出、表演吸引大批用戶，一人表演，多人圍觀。

公開資料顯示，六間房在被宋城演藝收購之前，2013年度和2014年度分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.81億元、4.46億元，凈利潤為4183.13萬元和-4702.25萬元。2014年的凈利潤巨虧，仍然給予如此高增值率，此次收購一直受到大眾質(zhì)疑。

不過，在宋城演藝收購之后，六間房的發(fā)展有了明顯的改善，據(jù)公司表述：在娛樂直播領域，六間房已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品線最全、業(yè)務模式最完整、盈利能力最強的娛樂直播平臺之一。

從六間房的發(fā)展來看，業(yè)績方面快速發(fā)展，助力宋城演藝的整體業(yè)績向好。宋城演藝2016年的年報顯示，去年全年，宋城演藝實現(xiàn)營業(yè)收入26.44億元，同比增長56.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.02億元，同比增長43.10%；基本每股收益0.62元。

在宋城演藝財務數(shù)據(jù)靚麗的背后，六間房的貢獻不可小覷。據(jù)宋城演藝2016年年報，六間房作為宋城演藝的子公司，其2016年營業(yè)收入10.90億元，占2016年宋城演藝營業(yè)收入的41.23%，且六間房2016年的凈利潤為2.35億元。

從公司主營業(yè)務收入占比來看，文化藝術(shù)業(yè)——現(xiàn)場演藝實現(xiàn)營業(yè)收入13.71億元，占營業(yè)收入比重為51.84%；而文化藝術(shù)業(yè)——互聯(lián)網(wǎng)演藝實現(xiàn)了營業(yè)收入10.90億元，占營業(yè)收入比重達到了41.23%，相比2015年，這一板塊占當年營業(yè)收入的比重還僅為21.78%。

直播大戰(zhàn)開啟如何廝殺

每經(jīng)影視（微信ID：meijingyinsghi）記者多次聯(lián)系宋城演藝相關(guān)負責人，試圖了解到六間房更多信息，但該人士表示如今宋城演藝正處于業(yè)績披露敏感期，不便于接受采訪。不過，從最新的相關(guān)公開資料，我們能夠了解到六間房的一些最新經(jīng)營情況。

2016年，六間房的注冊用戶超過5000萬，月均訪問用戶達4350萬，其中網(wǎng)頁端月均增長23%，移動端月均訪問量則同比增248%，體現(xiàn)強勢增長勢頭。

在新業(yè)務拓展上，六間房發(fā)布了移動游戲直播平臺“歡朋”、聯(lián)合母公司投資發(fā)起二次元平臺“蜜枝”、并收購了國內(nèi)優(yōu)秀的中型移動游戲開發(fā)商北京靈動時空科技有限公司。

東莞證券出具研報表示，2017年，六間房將推出“歡朋”游戲直播平臺，六間房與靈動時空將發(fā)揮各自在直播領域和游戲領域的優(yōu)勢，在產(chǎn)品設計、用戶運營、市場推廣等方向上形成協(xié)同效應。相較于其余上市公司涉足直播平臺，宋城演藝與六間房牽手兩年，如今來看不僅完成業(yè)績承諾，發(fā)展也是有條不紊進行中。宋城演藝線上演藝與線下演藝結(jié)合，這個計劃看起來是完整的。

不過，也有直播界人士對六間房未來的競爭持有保留意見，該人士表示，如今直播平臺已經(jīng)從野蠻生長進入全面洗牌，這個行業(yè)最后僅存幾家寡頭王者，大家可以看到今年年初光圈直播倒閉，5月映客宣布賣身宣亞國際，6月ME直播宣布停止運營，很多知名直播平臺已經(jīng)黯然離場。六間房是否能在這場大戰(zhàn)中脫穎而出，這條路并不容易，更清晰的定位尤其重要。

另一方面值得關(guān)注的是，似乎在六間房上嘗到甜頭的宋城演藝，在2016年年報中也表示：“在成功并購六間房以后，公司未來仍將繼續(xù)通過兼并收購和參股投資的方式在互聯(lián)網(wǎng)娛樂、IP內(nèi)容、現(xiàn)場娛樂和國際化等相關(guān)領域進行布局，而進入新的業(yè)務領域和引入新的團隊必然面對團隊融合的風險和企業(yè)經(jīng)營的風險，存在商譽減值的可能。”

*ST智慧：被直播虐到血虧，仍興趣不減

每經(jīng)影視記者 丁舟洋 每經(jīng)影視編輯 溫夢華

在上市公司布局直播的案例中，*ST智慧（601519.SH）像是一個悲情的存在。

A股市場的老股民，對炒股軟件“大智慧”恐怕都不陌生。2015年一季度，“大智慧”甚至成為“十大牛股之一”。而隨著此后的信披違規(guī)被罰、重組湘財證券失敗，大智慧陷入泥潭。

時值直播浪潮風生水起，*ST智慧在2016年啟動“視吧”直播平臺，試圖發(fā)現(xiàn)新的盈利點。而2016年年報卻顯示，*ST智慧耗資近16億元培育的“視吧”卻嚴重虧損。

今年6月，*ST智慧在回復交易所問詢的回函中表示，公司仍然長線看好視頻直播對金融信息服務帶來的革命性升級，將結(jié)合公司未來幾年的整體運營規(guī)劃，審慎制定相應的投入和運營計劃。

近14億工資發(fā)主播，巨虧17億

*ST智慧2016年年報顯示，2016年歸屬上市公司股東的凈利潤虧損17.60億元，比上年同期減293.34%。同時，2017年一季報也顯示，*ST智慧凈虧損7655.86萬元，相比之下，上年同期虧損1.68億元。

而導致*ST智慧如此血虧的關(guān)鍵原因之一竟然是直播。2016年，*ST智慧開發(fā)“視吧”直播平臺，按公司彼時的規(guī)劃，是“以全民直播為目標，著重于開發(fā)及探索財經(jīng)直播平臺發(fā)展方向，以‘財經(jīng)直播’為特色，力爭將直播生態(tài)與投資理財相結(jié)合。”

*ST智慧大手筆請來了眾多牛人助陣“視吧”直播，比如華爾街風云人物吉姆·羅杰斯、券商人士李大霄、胡潤百富榜創(chuàng)始人胡潤等諸多財經(jīng)大咖參與直播；此外，徐崢、王子文等娛樂明星也曾成為“視吧”的座上賓。

“視吧”業(yè)務從無到有，在獵豹全球智庫2016年中國直播類APP年度排行榜上一度躍居第十三。但付出的代價也是巨大的，據(jù)*ST智慧2016年年報顯示，其主播勞務報酬總計13.96億元；廣告宣傳投入總計2.1億元、因視吧APP充值慧幣而產(chǎn)生的充值渠道手續(xù)費1100萬元等。

然而，面對眾多成本投入，“視吧”的收入渠道卻顯單一，其主要的收入來源僅為用戶的充值。2016年“視吧”收入僅有5.53億元，遠低于各項投入成本，導致該業(yè)務嚴重虧損。

垂直領域的直播為何也難做？

對于未來的規(guī)劃，*ST智慧表示仍長線看好直播業(yè)務。但從公司對直播業(yè)務的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整上，可以看出將在“全民直播”領域慎重砸錢。

“在C端平臺的運營上，公司會縮小在全民直播領域的補貼力度，探索全民直播場景到金融場景的轉(zhuǎn)化途徑；拓展與 B端金融機構(gòu)的直播合作，探索新的服務增值模式。”

看上去很美的財經(jīng)直播為什么不好做？

“我接觸過很多直播項目，通病都是賺不到錢。”互聯(lián)網(wǎng)投資人曹海濤對每經(jīng)影視（微信ID：meijingyingshi）記者說到，直播的變現(xiàn)模式本來就還比較單一，又正值整個行業(yè)燒錢搶市場的時期，無論是全民直播還是像財經(jīng)直播這樣的垂直領域直播，能不能熬出頭其實關(guān)鍵都在于背后投資者的強弱。

在曹海濤看來，要想把直播平臺做起來，其實考驗的是投資方。“投資方第一是要有錢，為直播平臺提供充足的資金彈藥，第二是要具備足夠的導流能力，第三是能讓直播平臺與投資方的整體戰(zhàn)略和業(yè)務形成協(xié)同。”

比較有代表性的比如騰訊投資斗魚TV，既給了斗魚TV燒錢搶市場的底氣，又能帶來線上流量，斗魚TV的強項“游戲直播”恰恰與騰訊的王牌游戲“王者榮耀”強強聯(lián)合。這就是投資人們眼中給力的“金主”，而*ST智慧在資金、流量、資源上顯然都沒那么有實力。

7月8日晚7點，每經(jīng)影視記者打開“視吧”直播，最高人氣的直播節(jié)目觀看人數(shù)還不足5000人。彼時斗魚正在直播王者榮耀春季聯(lián)賽決賽，觀看人數(shù)超過290萬。

愷英網(wǎng)絡：直播已是紅海，趁早退出

每經(jīng)影視記者 丁舟洋 實習記者 王禮迪 每經(jīng)影視編輯 溫夢華

2016年年初，愷英網(wǎng)絡完成了借殼上市，從過去以做鞋子為主業(yè)的泰亞股份搖身一變成為一家互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

事實上，早在2015年，愷英網(wǎng)絡就開展了直播業(yè)務的布局。愷英網(wǎng)絡（002517，SZ）在公告中對直播業(yè)務鮮少提及。2015年年報顯示，將在2016年推出一個集合視頻直播、自制節(jié)目直播、賽事直播、演唱會直播等多方位綜合平臺“板栗娛樂”。

愷英網(wǎng)絡還為此斥資1615萬元收購了一家沒有實際業(yè)務的公司，就是為了將這家公司所用的互聯(lián)網(wǎng)視聽運營執(zhí)照收入囊中，以更好的運營“板栗娛樂”。

而在今年年初，愷英網(wǎng)絡卻在投資者交流平臺上表示，公司已售出板栗娛樂，因該事宜未達到披露標準故未對外披露。

“此舉也是因公司希望將更多精力聚焦在核心業(yè)務上而作出的決定。”

7月7日，每經(jīng)影視（微信公眾號：meijingyingshi）致電愷英網(wǎng)絡方面，希望了解更多該公司涉足直播平臺的細節(jié)，愷英網(wǎng)絡婉拒了每經(jīng)影視記者的采訪，表示以公告為準。

5月上線，年底退出

早在2015年年報中，愷英網(wǎng)絡就透露了布局直播業(yè)務的計劃。

“2016公司將推出的板栗娛樂是一個集合了自制節(jié)目直播、視頻直播、賽事直播、演唱會直播等全方位綜合性VR娛樂平臺，公司通過建立直播生態(tài)底層基礎，利用內(nèi)部其他各平臺的粉絲轉(zhuǎn)換，建設生態(tài)模板，聯(lián)合樂濱文化，打通電臺衛(wèi)視通道，打造屬于公司的文化娛樂平臺品牌。”愷英網(wǎng)絡稱。

在2016年與投資者的交流中，可斷斷續(xù)續(xù)看到板栗娛樂的推進進展。

板栗娛樂在去年5月上線，“除了專業(yè)自制節(jié)目的PGC內(nèi)容外，還有簽約主播的UGC內(nèi)容，同時平臺團隊對內(nèi)容進行24小時篩查，通過技術(shù)自動識別和人工監(jiān)測營造良性的網(wǎng)絡環(huán)境，打造綠色平臺。”

2016年7月在愷英網(wǎng)絡回復交易所問詢函中，當被問及為何要收購一家沒有開展任何業(yè)務的文化傳播公司西安睿辰時，愷英網(wǎng)絡曾表示，是因為看中西安睿辰的網(wǎng)絡視聽節(jié)目運營相關(guān)資質(zhì)，對公司未來運營“板栗娛樂”平臺有較強助力。結(jié)合愷英網(wǎng)絡未來“大平臺”的戰(zhàn)略布局，以1615萬元的價格收購西安睿辰95%股份。

此后，愷英網(wǎng)絡并沒有發(fā)布關(guān)于板栗娛樂的相關(guān)進展。

每經(jīng)影視記者查詢“板栗娛樂”的運營公司工商資料發(fā)現(xiàn)，2016年12月愷英網(wǎng)絡已向杭州聯(lián)絡控股有限公司轉(zhuǎn)讓了自己所持有的西安睿辰的股份。結(jié)合2016年愷英網(wǎng)絡年報可知，杭州聯(lián)絡控股向愷英網(wǎng)絡支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1747萬元。也就是說，愷英網(wǎng)絡以1747萬元的價格，將板栗娛樂易主給了杭州聯(lián)絡控股。

不到半年的時間里，愷英網(wǎng)絡的直播平臺從上線變?yōu)槿P轉(zhuǎn)讓。

小流量等于沒流量，沒有意義

有細心的網(wǎng)友也對此事發(fā)出過疑問。2017年1月31日，有網(wǎng)友在“股吧”網(wǎng)上詢問愷英網(wǎng)絡：

“板栗直播業(yè)務賣出了，為什么不公布？它是公司業(yè)務的重要組成部分，當初收購的影視團隊也是在直播里做業(yè)務，那么這個團隊也出售了嗎？”

愷英網(wǎng)絡隨后于今年2月1日通過“互動易”回應：“因該業(yè)務出售事宜未達披露標準，故無需對外披露。此舉也是因公司希望將更多精力聚焦在核心業(yè)務上而作出的決定。”

2017年6月29日，愷英網(wǎng)絡在全景網(wǎng)投資者互動平臺上回答投資者提問時再次表示，公司是在直播風口起來前一年就開始構(gòu)思及籌備該業(yè)務，認為該業(yè)務具有創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿?。但在業(yè)務推出后，經(jīng)常進行市場研究和平臺對比，觀察到整體入局者過多，市場競爭白熱化，同時財務成本核算數(shù)據(jù)也表明長時間投入可能會造成業(yè)績拖累，公司管理層本著踏實負責的經(jīng)營原則，迅速進行了業(yè)務調(diào)整。

在每經(jīng)影視記者對布局直播業(yè)務的A股上市公司的梳理中發(fā)現(xiàn)，愷英網(wǎng)絡的做法不會是孤例。

浙江合平資產(chǎn)投資總監(jiān)苗春陽對每經(jīng)影視記者分析道，從去年開始，直播行業(yè)成為大平臺之間的鏖戰(zhàn)。直播比網(wǎng)約車、共享單車行業(yè)更具備護城河的優(yōu)勢，只要觀眾形成在某直播平臺的觀看和付費習慣后，市場規(guī)模一旦形成后很難消退，用戶黏性還是很大的。但建立市場規(guī)模的相應做法，就是燒錢，而且是一場持久戰(zhàn)，看誰能熬到最后。“比如斗魚，我覺得它一年要燒幾十億。”

相反的，現(xiàn)在既沒資源優(yōu)勢又沒內(nèi)容特色的直播平臺，市場占有率不高、用戶流量較小，就只能走向死亡、倒閉了。“畢竟在娛樂行業(yè)，人的注意力被高度分散，小流量沒有意義，小流量就等于沒流量。”