7月10日上午，整個(gè)商界都被一則重磅消息震驚了：萬達(dá)商業(yè)與融創(chuàng)中國聯(lián)合發(fā)布重大公告，萬達(dá)將13個(gè)文化旅游城項(xiàng)目及76個(gè)酒店轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。

萬達(dá)集團(tuán)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一向以其前瞻性和魄力大受到業(yè)內(nèi)稱道，但這次交易中體現(xiàn)出來的決心和勇氣，仍超出業(yè)界預(yù)期。在對突如其來的消息進(jìn)行簡單消化后，筆者認(rèn)為，這是延續(xù)了萬達(dá)集團(tuán)“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖，也是迄今為止，萬達(dá)“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中邁出的最大一步。

此番交易的實(shí)質(zhì)是萬達(dá)把交易涉及的文旅和酒店項(xiàng)目的資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)移到融創(chuàng)身上，萬達(dá)只負(fù)責(zé)品牌和運(yùn)營管理。這意味著萬達(dá)“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型的全面深化。

在萬達(dá)此前的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型中，主要的運(yùn)作目標(biāo)是圍繞萬達(dá)廣場進(jìn)行的，其進(jìn)展非常順利。今年上半年，“輕資產(chǎn)”萬達(dá)廣場就發(fā)展了26個(gè)，大幅超出了計(jì)劃。預(yù)計(jì)今后每年“輕資產(chǎn)”萬達(dá)廣場在40至50個(gè)左右。

輕資產(chǎn)模式對品牌輸出方要求極高，一般只有強(qiáng)勢品牌才能做到。此番萬達(dá)文旅項(xiàng)目也進(jìn)入“輕資產(chǎn)”運(yùn)作，這說明萬達(dá)文旅項(xiàng)目的品牌建立起來了，萬達(dá)到了全面靠品牌賺錢的時(shí)代。

此番轉(zhuǎn)讓的一個(gè)直接結(jié)果是萬達(dá)債務(wù)水平大大降低。萬達(dá)商業(yè)的負(fù)債本來也不算高，通過這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，萬達(dá)商業(yè)負(fù)債率將大幅下降；這次回收資金全部用于還貸，萬達(dá)商業(yè)計(jì)劃今年內(nèi)，清償絕大部分銀行貸款。

從萬達(dá)集團(tuán)目前手頭資產(chǎn)來看，重資產(chǎn)項(xiàng)目主要就是萬達(dá)廣場、萬達(dá)文旅城和萬達(dá)酒店。而萬達(dá)廣場中，增量部分基本以“輕資產(chǎn)”為主，存量部分則已進(jìn)入良性循環(huán)，租金逐年上升，沒有太大負(fù)債壓力。要說有一定負(fù)債壓力的，也就是萬達(dá)城和萬達(dá)酒店了。

而在此番轉(zhuǎn)讓之后，萬達(dá)商業(yè)負(fù)債壓力將全面消解，萬達(dá)集團(tuán)也將“一身輕松”，真正變成輕資產(chǎn)公司了。

有人也許會擔(dān)心資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對萬達(dá)商業(yè)的利潤帶來影響。從萬達(dá)商業(yè)的角度來看，預(yù)計(jì)2年左右，萬達(dá)商業(yè)租金等收入將超過地產(chǎn)收入，這次轉(zhuǎn)讓使萬達(dá)商業(yè)成為真正的商業(yè)服務(wù)企業(yè)。

比短期利潤的影響更值得關(guān)注的是，商業(yè)模式轉(zhuǎn)換后，其市場價(jià)值也會相應(yīng)轉(zhuǎn)變。從資本市場的角度來看，地產(chǎn)類上市公司的市盈率一般10倍左右，而服務(wù)型企業(yè)的市盈率可以達(dá)到三四十倍。這意味著轉(zhuǎn)型后萬達(dá)商業(yè)的市場價(jià)值將更高。

從整個(gè)萬達(dá)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型歷程來看，此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，充分體現(xiàn)了萬達(dá)集團(tuán)全力發(fā)展“創(chuàng)新型”、“輕資產(chǎn)”業(yè)務(wù)的決心。這次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將是萬達(dá)歷次轉(zhuǎn)型中最重要最核心的一次，它標(biāo)志著萬達(dá)集團(tuán)徹底完成“去地產(chǎn)化”，真正成為服務(wù)業(yè)巨頭，成為全球商業(yè)史上大型房企轉(zhuǎn)型更為成功的一個(gè)標(biāo)桿。

文/喬新峰