8月份將進入上市公司半年報集中公布期，截至7月7日，已有1300多家A股上市公司披露半年報業(yè)績預(yù)告。分行業(yè)看，采掘、有色金屬預(yù)期業(yè)績增長的股票比例位居前列。

多家公募機構(gòu)表示，采掘、有色金屬超預(yù)期的表現(xiàn)是周期行業(yè)復(fù)蘇的典型指標。“基本面帶動的盈利能力修復(fù)使得周期板塊享受一定程度的價值溢價，在當前市場緊跟確定性業(yè)績的環(huán)境下，這部分溢價讓周期股具備了一定的進攻屬性。三季度，將加大進攻性標的的配置，彈性加大的周期股成為首選。”滬上一家中型基金公司基金經(jīng)理對記者表示。

進攻時點悄然而至

7月初是二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及上市公司半年報預(yù)披露的窗口期。7月10日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格中，有色金屬材料、黑色金屬材料、燃料動力、建筑材料及非金屬類材料價格漲幅靠前。與此同時，截至7月7日，已有1300多家A股上市公司披露半年報業(yè)績預(yù)告，采掘、有色金屬業(yè)績增長的股票比例位居前列，分別為92%和88%。鑒于此，多名接受采訪的公募基金經(jīng)理認為，兩項數(shù)據(jù)不謀而合地表明，周期行業(yè)正在超預(yù)期復(fù)蘇，行情進攻時點越來越近。

上述中型基金公司基金經(jīng)理對記者解釋，“當下看好周期行業(yè)的邏輯是目前在市場上要賺三類錢：第一類賺估值的錢，第二類賺業(yè)績的錢，第三類就是賺市場切換的錢，而周期行業(yè)與這三條主線的交集最大。”今年一季度，該基金經(jīng)理管理的兩只基金收益率均超過10%。

年初至今，各種與周期品種供給側(cè)改革有關(guān)的事件層出不窮，周期品種減產(chǎn)和停產(chǎn)也開始有了實質(zhì)性進展。華泰證券最新研報顯示，目前供給側(cè)改革政策的見效只是開始，往更遠看，經(jīng)濟換擋轉(zhuǎn)型時期，相關(guān)行業(yè)將迎來成本抬升周期，因此看好成本相對競爭檔位不斷上移的公司。

受訪基金經(jīng)理也表示，上市公司半年報預(yù)告已經(jīng)顯示出周期板塊業(yè)績增長在加速，那么這部分價值溢價就會令周期板塊吸引力大增。不過，天風證券7月10日發(fā)布研報則提醒投資者，反彈至此，周期股需要有更多未來需求超預(yù)期的因素來推動，否則后續(xù)分化的可能性較大。

題材熱點加速業(yè)績兌現(xiàn)

除了周期股本身的業(yè)績復(fù)蘇，目前市場上一些題材反復(fù)活躍也對上游的周期品種起到很好的提振作用。部分公募認為，題材反復(fù)活躍，正是兌現(xiàn)估值和業(yè)績的良機。

目前來看，新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求爆發(fā)，上游小金屬行業(yè)迎來長期的高景氣。從基本面來看，新能源產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生巨大變化。海外大行摩根士丹利日前發(fā)布報告指出，新能源行業(yè)的翹楚特斯拉未來發(fā)展將趕超蘋果，成為最值錢的公司。這種發(fā)展勢頭在國內(nèi)也能找到對應(yīng)關(guān)系。公開數(shù)據(jù)顯示，5月新能源乘用車銷量達到3.8萬輛，環(huán)比增長30%，同比增速達45%。在政策上，國內(nèi)對新能源車的支持力度有增無減。隨著客車等政府采購進入招標高峰期，地方補貼政策將陸續(xù)出臺，免購置稅目錄也將逐步發(fā)布。

多重因素催化下，預(yù)計下半年新能源物流車及新能源客車產(chǎn)量均會復(fù)蘇。上個月，有31家儲能公司披露半年報業(yè)績預(yù)告，有23家公司業(yè)績預(yù)喜，占比逾七成。有公募基金指出，一旦新能源車需求大幅釋放，上游電池會快速跟進，作為重要材料的小金屬礦供給短期將出現(xiàn)緊缺，價格會進一步回暖。

無論是公募還是私募，對大漲后的“漂亮50”、“上證50”，都產(chǎn)生了一定的謹慎情緒。目前來看，“漂亮50”中的“龍馬（龍頭白馬股）概念”行情逐漸擴散，周期行業(yè)板塊也將吸引部分資金的追捧。在前期采訪中，公私募均表示，選股策略方面，前期累計漲幅過高的煤炭、鋼鐵等行業(yè)可以暫時觀察，選股范圍圈定在業(yè)績超預(yù)期且月漲幅不足10%的個股中。