每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

A股市場(chǎng)就如同戰(zhàn)場(chǎng)一樣，機(jī)會(huì)稍縱即逝，局勢(shì)瞬息萬(wàn)變。

挾7月11日大勝之勢(shì)，7月12日早盤(pán)開(kāi)鑼，銀行、券商、保險(xiǎn)三大先鋒再度攻城略地，上證50指數(shù)揮師北上，盤(pán)中迭創(chuàng)新高。怎奈何在11日一鼓作氣的“漂亮50”顯現(xiàn)疲態(tài)，蜷縮不前。而午盤(pán)出人意料的是大金融軍團(tuán)竟然臨陣倒戈，大起之后大落，反使得多頭陣腳松動(dòng)，無(wú)奈最終只得棄守滬指3200點(diǎn)防線。

原本處于潰退態(tài)勢(shì)的中小創(chuàng)卻在權(quán)重股頹敗之時(shí)重新整軍反攻，加之雖散而不亂的題材股躁動(dòng)難耐，如著名的雄安新區(qū)概念股盤(pán)中成功實(shí)現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)，重新凝聚了市場(chǎng)人氣。

縱觀7月12日A股戰(zhàn)局，不少投資者疑慮重重，“蹺蹺板效應(yīng)”怎么又出現(xiàn)了？上證50是否就此止步，難以再開(kāi)疆拓土了？中小創(chuàng)是否要邁開(kāi)收復(fù)舊山河的步伐呢？

“蹺蹺板”行情再度上演

讓投資者關(guān)注的是，7月12日A股盤(pán)面的變化。前期一直強(qiáng)勢(shì)的“漂亮50”股出現(xiàn)了明顯的疲態(tài)，沖高后大幅回落，而近期一直處在弱勢(shì)且本周連續(xù)調(diào)整的題材股則出現(xiàn)了明顯的反攻跡象，使得市場(chǎng)進(jìn)行階段風(fēng)格轉(zhuǎn)換的概率增大。

從上周A股市場(chǎng)就開(kāi)始溫和放量，但7月12日，權(quán)重股出現(xiàn)大起大落卻加速大盤(pán)調(diào)整，滬指回踩120日均線。有私募人士就在朋友圈表示，指數(shù)將維持震蕩走勢(shì)，三大指數(shù)均終結(jié)了自6月份以來(lái)的波段上漲態(tài)勢(shì)，單邊上漲行情正式結(jié)束，后市進(jìn)入非常明確的換擋期。而白馬股的沖高回落成為周三滬指殺跌的主要推動(dòng)因素，該類股票連續(xù)大幅上漲后已經(jīng)不具備估值優(yōu)勢(shì)，機(jī)構(gòu)騎虎難下。而游資青睞于低價(jià)題材股，盤(pán)中拉升雄安概念股票創(chuàng)造獲利條件，創(chuàng)業(yè)板指明顯受到長(zhǎng)線資金關(guān)注，走勢(shì)強(qiáng)于主板，有望成為后市的牛股集中營(yíng)。

對(duì)于這樣的“蹺蹺板行情”，廣東辰陽(yáng)投資基金經(jīng)理潘怡昌從股指的角度分析了背后的原因，他向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，在過(guò)去的上半年里，在日線級(jí)別的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換出現(xiàn)了不少于10次。大盤(pán)股相對(duì)小盤(pán)股走強(qiáng)這一現(xiàn)象會(huì)持續(xù)。選擇股指期貨作為一個(gè)觀察維度來(lái)觀察，就可以發(fā)現(xiàn)期指資金在2016年四季度在IH上大規(guī)模博弈后，進(jìn)入2017年基本都摒棄了分歧，一路減倉(cāng)上漲。多空爭(zhēng)奪的重點(diǎn)轉(zhuǎn)到了IC，持倉(cāng)又回到高位。而IF則夾在中間波動(dòng)。

這就意味著，期指資金對(duì)于超大盤(pán)股的走強(qiáng)本身是沒(méi)有疑問(wèn)的，但要這些資金重點(diǎn)做多，使大盤(pán)股其成為持續(xù)的，獨(dú)一的行情主線，又沒(méi)有這個(gè)動(dòng)力，實(shí)際上資金也不具備這樣的實(shí)力。而作為對(duì)沖中小盤(pán)股唯一選擇的IC，雖然早期空頭通行無(wú)阻，但在價(jià)格大幅下跌以后，價(jià)值派多頭也開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，并以投機(jī)空頭的逐步退出宣告一波空頭行情的結(jié)束。

從結(jié)果上看，近2個(gè)月以來(lái)，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)逐步在上證50以外的，以滬深300和中證500成分股風(fēng)格為代表的泛藍(lán)籌、中大盤(pán)股板塊鋪開(kāi)，疊加部分價(jià)值顯現(xiàn)的中小盤(pán)股被發(fā)掘，其實(shí)新的盈利機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)。

中小創(chuàng)存技術(shù)性反彈可能

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，在7月12日上證50和中小創(chuàng)再度出現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”情況下，近期一直弱勢(shì)的題材股也出現(xiàn)了明顯的反攻跡象，市場(chǎng)進(jìn)行階段風(fēng)格轉(zhuǎn)換的概率到底有多大呢？

寧波喬戈理資本牛曉濤指出，在增量資金有限的情況下，繼續(xù)拉高上證50有造成局部泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。從情緒面來(lái)講，這一輪上證50的上漲基本上是機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)拉升行為，散戶不接盤(pán)，機(jī)構(gòu)恐有高處不勝寒之虞。但這一輪上證50上漲帶來(lái)的價(jià)值投資理念已深入人心，上證50的發(fā)散效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，滬指站穩(wěn)3200點(diǎn)，要靠中證500的績(jī)優(yōu)股來(lái)帶動(dòng)。后市可能呈現(xiàn)“進(jìn)二退一”格局，7月份滬指會(huì)站穩(wěn)3200點(diǎn)。

伊洛投資基金經(jīng)理冀爍文告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這些現(xiàn)象主要是存量資金進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，就目前來(lái)看，出現(xiàn)階段性的風(fēng)格切換成功率不大，這是由市場(chǎng)估值決定的。就短期來(lái)說(shuō)，中小創(chuàng)存在技術(shù)性反彈的可能性，但仍需要進(jìn)一步觀察。后期機(jī)會(huì)可關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐、估值相對(duì)合理且存在較好板塊效應(yīng)的有色、鋰電池、化工板塊以及人工智能板塊的波段機(jī)會(huì)。