昨日A股繼續(xù)維持較大波動，白馬股分化，金融股領(lǐng)漲。值得注意的是，隨著股債持續(xù)調(diào)整，增量資金卻屢屢受阻，基金發(fā)行爆冷，在部分產(chǎn)品發(fā)行不斷延期后，12日更是爆出摩根士丹利華鑫基金發(fā)行失敗。剛剛過去的6月份，基金發(fā)行僅202億份，為過去21個月以來的最低水平。

在增量資金不足的背景下，A股前期漲幅較大的個股波動加劇。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)以及市場情況，金融、農(nóng)業(yè)、家電等可能繼續(xù)成為資金避風(fēng)港，軍工板塊存在交易性機(jī)會。

即使工商銀行這樣的“大票”上漲，都無法帶動整個市場的成交量。昨日，滬深兩市周三合計成交4458億元。這也意味著，場外的增量資金對A股依然在觀望。從機(jī)構(gòu)募資情況看，無論是股市，還是債市，增量資金仍然還在“冬季”。

公募基金發(fā)行規(guī)模收縮

7月12日，摩根士丹利華鑫基金針對旗下多元安享18個月定期開放債券型證券投資基金發(fā)布了基金合同不能生效的公告。這也意味著，新的基金發(fā)行失敗。

根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，摩根士丹利華鑫該基金在去年10月28日獲得準(zhǔn)予基金注冊的批復(fù)。今年4月6日發(fā)布基金份額發(fā)售公告，募集期為4月10日至5月12日。但在5月11日，該公司發(fā)布公告稱，將該基金募集期延長至7月7日。7月12日宣布正式失敗。

有分析認(rèn)為，雖然基金發(fā)行失敗有多方面原因，但市場低迷是核心。

記者從同花順ifind獲取的數(shù)據(jù)顯示，今年6月公募基金發(fā)行202.47億份，創(chuàng)下2015年10月以來的最低水平。上半年，除了2月發(fā)行規(guī)模超過千億規(guī)模外，其余都在百億級別，其中1月為338.02億份、3月為800.60億份、4月283.63億份，5月也只有293.53億份。

除了基金方面的增量資金減少外，散戶的杠桿資金也不見好轉(zhuǎn)，截至11日收盤，滬深兩市融資融券余額只有8874.66億元，而今年1月3日，該規(guī)模為9400億元左右。

市場日內(nèi)波動加劇

數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入7月中旬以來，存量資金博弈，整個市場日內(nèi)波動加劇，包括白馬股。

12日滬指早盤低開后下挫，保險銀行兩大板塊齊發(fā)力，上證50一度拉升護(hù)盤。不過，接近收盤，權(quán)重股卻突然跳水，上證指數(shù)盤中跌幅一度接近1%。幸好尾盤資源股力挽狂瀾，將滬指跌幅收窄至0.17%。

個股劇烈的波動讓很多股民很苦惱，平安銀行盤中一度上漲至10.58元，但尾盤也跌到10.20元，追高的股民日內(nèi)損失就超過3%。此外，毅昌股份、正虹科技、三維絲等盤中還出現(xiàn)“閃崩”。

金融、農(nóng)業(yè)、家電仍被機(jī)構(gòu)看好

金融：低估值+改革預(yù)期

據(jù)記者多方了解，有市場人士表示，三季度A股指數(shù)風(fēng)險并不大，但個股選擇很重要。金融、農(nóng)業(yè)、家電等依然被機(jī)構(gòu)看好。

根據(jù)媒體報道，五年一度的全國金融工作會議即將召開，有可能成為金融改革帶來新的預(yù)期。“金融股估值都比較低，也是符合當(dāng)前以防御為主的行情。”廣州私募人士陳君表示。

“金融監(jiān)管趨嚴(yán)將繼續(xù)是未來一段時間的主要矛盾，或?qū)⒂欣诖蠼鹑邶堫^，估值得到提升修復(fù)。”興業(yè)證券分析師王德倫看好金融板塊三季度表現(xiàn)，“首推大銀行股。凈息差預(yù)期不再繼續(xù)下降、不良率在經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇下企穩(wěn)等當(dāng)前對于大銀行龍頭的邊際改善更加強(qiáng)，并且大銀行龍頭相比小銀行資產(chǎn)端更為安全。保險消費(fèi)作為一種服務(wù)型消費(fèi)，具備消費(fèi)升級屬性，上市公司均為行業(yè)龍頭，在行業(yè)格局優(yōu)化的環(huán)境中有望得到估值溢價。”另外，券商股表現(xiàn)主要看金融改革預(yù)期。

家電：業(yè)績爆發(fā)+消費(fèi)旺季

周三截至收盤，A股家電板塊大幅跑輸指數(shù)，平均跌幅接近1%。不過，依然有不少機(jī)構(gòu)看好下半年家電板塊的整體走勢。

今年上半年家電板塊一路上揚(yáng)，主要是高盈利和低估值的雙重刺激，加上資金避險需求，成為資金追捧的品種。下半年宏觀經(jīng)濟(jì)可能從去年以來的補(bǔ)庫存逐步演化到去庫存。渤海證券分析師周喜表示，在歷史上5 次庫存周期中，非銀金融和家電有4 次表現(xiàn)較好。山西證券分析師石晉認(rèn)為，白電上市公司業(yè)績持續(xù)向上的確定性比較強(qiáng)，龍頭公司的經(jīng)營模式、資金實(shí)力以及市場話語權(quán)也保證了行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定，適合長期持有。而小家電仍處于增長階段，行業(yè)成長空間大，也適合中長期持有。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，A股上市公司中，機(jī)構(gòu)相對看好的家電細(xì)分龍頭主要有小天鵝A、格力電器、美的集團(tuán)、老板電器、蘇泊爾以及海信科龍等。

農(nóng)業(yè)：持續(xù)超跌+漲價預(yù)期

近期的種業(yè)股表現(xiàn)活躍，隆平高科、敦煌種業(yè)等連續(xù)走高。有專業(yè)人士就表示，持續(xù)超跌和消費(fèi)旺季，有可能使得農(nóng)業(yè)板塊成為下半年A股防御性的重點(diǎn)品種。

國信證券分析師燕翔指出，A股農(nóng)業(yè)板塊的一大特點(diǎn)是行業(yè)整合已經(jīng)相當(dāng)充分，板塊上市公司基本上都是行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)，行業(yè)競爭格局相對處在了一個很好的狀態(tài)。上半年農(nóng)業(yè)板塊因為農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下跌而跌幅最大，估值調(diào)整非常充分。下半年農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)計進(jìn)一步下降的空間并不是很大。而農(nóng)業(yè)作為上半年跌幅最大的板塊有較大的向上空間。