進(jìn)入6月份以來，周期股出現(xiàn)了明顯的反彈，鋼鐵、煤炭、稀土、有色金屬等板塊輪番上陣。今日早間，稀土板塊再次爆發(fā)，北方稀土沖擊漲停板，盛和資源、五礦稀土等跟風(fēng)上漲。

長江證券認(rèn)為，周期股超額收益的核心驅(qū)動因素是業(yè)績的環(huán)比變化，目前周期龍頭股未來業(yè)績的可持續(xù)性有望超預(yù)期，而且不乏業(yè)績與估值的錯(cuò)配，這樣的待修正的預(yù)期之中就蘊(yùn)藏著相應(yīng)的投資機(jī)會。周期股并未出現(xiàn)新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張，反而仍然在產(chǎn)能持續(xù)去化的進(jìn)程中，這就使得需求整體有望保持平穩(wěn)的情況下，未來周期股的業(yè)績的可持續(xù)性可能將強(qiáng)于預(yù)期，存在著未來業(yè)績環(huán)比繼續(xù)上升的可能。關(guān)注產(chǎn)能去化持續(xù)時(shí)間較長，且民營占比較高的有色、化工、造紙等行業(yè)。

此外，從經(jīng)濟(jì)預(yù)期短期修復(fù)以及短期價(jià)格的階段性強(qiáng)勢的角度來看，長江證券認(rèn)為上游資源品的漲價(jià)行情也值得關(guān)注。即使需求處于筑頂階段，上游資源品仍然會存在著一定的滯漲空間，疊加行業(yè)旺季到來，漲價(jià)行情大概率會帶來相應(yīng)的業(yè)績預(yù)期上修以及估值修復(fù)機(jī)會。關(guān)注鋼鐵、煤炭等行業(yè)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，周期股的反彈更多因素在于流動性暫時(shí)寬松帶來的商品期貨修復(fù)，以及對于過去一段時(shí)間需求沒有想象中那么差的預(yù)期修復(fù)。因此，反彈至此，周期股需要有更多未來需求超預(yù)期的因素來推動，否則后續(xù)分化的可能性較大，關(guān)注中報(bào)可能超預(yù)期的周期股。

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