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每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 畢陸名

美元指數(shù)本周始終呈低位徘徊狀態(tài)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫釋出了鴿派信號(hào)，但因美元實(shí)在超跌，故展現(xiàn)出較明顯的抗跌性。未來美元能否反彈，應(yīng)很大程度取決于本周五公布的美國物價(jià)及零售數(shù)據(jù)。加拿大央行周三加息，加元聞聲大漲，因加元基本面仍存疑且加元近期超跌，故加元短線漲幅似已過度。

美元低位徘徊

周三，耶倫的書面證詞提前于北京時(shí)間20：30公布，當(dāng)時(shí)美元先升后跌，接著又升。到了尾市，美元指數(shù)最終微升0.04%至95.767點(diǎn)，周四北京時(shí)間19：13，暫續(xù)漲0.02%至95.790點(diǎn)。不過，周四稍早時(shí)間一度創(chuàng)下本輪調(diào)整新低的95.450點(diǎn)。

匯市因之前美元超跌而表現(xiàn)不太明顯，債市的表現(xiàn)相對(duì)明顯些。周三，美國2年期公債收益率大降32個(gè)基點(diǎn)至1.347%，10年期公債收益率降42基點(diǎn)至2.320%。

周三，耶倫在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)發(fā)表半年一度的證詞，她表示，也許利率不必升那么多就能達(dá)到中性狀態(tài)。很明顯，上述言論使投資者無法預(yù)期更多加息，理應(yīng)屬于鴿派表述。

耶倫另外還提及了低通脹，這回她與以前表述不同，以前動(dòng)不動(dòng)就說低通脹“只是暫時(shí)現(xiàn)象”，但這回沒提。顯然，這也是種鴿派信號(hào)了。

在證詞明朗后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將于今年9月縮表仍沒有異議，但對(duì)12月加息的預(yù)期由略高于50%降至略低于50%。至于9月加息的概率，已低至12%，這基本上是完全不可能的，因美聯(lián)儲(chǔ)向來會(huì)在市場(chǎng)預(yù)期加息概率達(dá)6成以上時(shí)才會(huì)真動(dòng)手。

美國周四稍晚會(huì)公布6月PPI，周五會(huì)公布6月CPI，顯然后者更為重要了。據(jù)外媒調(diào)查，受訪的分析師預(yù)期6月美國核心CPI將環(huán)比漲0.2%，優(yōu)于5月的環(huán)比漲0.1%。周五美國還將公布一個(gè)重要數(shù)據(jù)，這就是6月零售銷售。類似的調(diào)查顯示，分析師們認(rèn)為美國6月零售銷售月率將增0.2%，大幅優(yōu)于5月的降0.3%。

假如周五數(shù)據(jù)能有些起色，美元也許能擺脫低迷，但顯著大漲的機(jī)會(huì)應(yīng)暫時(shí)渺茫，除非未來耶倫再度改變口風(fēng)。

由美元指數(shù)走勢(shì)看，目前當(dāng)屬于底部滯跌形態(tài)，可能只需些許利好就能揚(yáng)升，故雖然美元消息面暫時(shí)不利，投資者在目前位置卻不宜過度做空。

加央行七年來首次加息

北京時(shí)間周三22時(shí)，也就是耶倫正式開始在美國國會(huì)作證時(shí)，加拿大央行結(jié)束了利率會(huì)議，并宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。由于在政策聲明中表態(tài)積極，故加元其后大幅升值。

美元兌加元周三大跌1.25%至1.2756，創(chuàng)一年多來的新低。周四同上時(shí)間，美元兌加元暫微幅反彈0.09%至1.2760。

加拿大央行決策聲明表示，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)使該行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更有信心。該行還表示，可能需要“忽略通脹疲弱的影響”。關(guān)于經(jīng)濟(jì)預(yù)期，加拿大央行上調(diào)了今明兩年的GDP增速預(yù)期，預(yù)計(jì)2017年GDP增速為2.8%，此前為2.6%，而預(yù)計(jì)2018年GDP增速為2%，此前為1.9%。

加拿大央行這是七年來首次加息，且為G7中除美聯(lián)儲(chǔ)外最早加息的央行，意義非同一般，加上該央行表態(tài)略偏鷹派，故加元升值明顯。不過，市場(chǎng)可能有些偏于情緒化了，也許加元有所超漲了，故投資者不必過度追漲，甚至可考慮逢高了結(jié)。

不必過度做多加元主要基于以下兩個(gè)原因：首先，當(dāng)前國際油價(jià)基本面太差，幾乎已看不到前景，這肯定會(huì)持續(xù)地壓制加元。其次，在數(shù)周前加拿大央行其實(shí)已釋出充足的加息信號(hào)，加元早提前漲過一波，這回又接著大漲，似乎有些不合情理。

由技術(shù)面看，美元兌加元200周均線在1.2355，且每周會(huì)上移10來個(gè)基點(diǎn)。此外，美元兌加元這幾年有個(gè)最重要低點(diǎn)在1.2460。很明顯，當(dāng)前美元兌加元也許還有些下行空間，但做多加元的潛在收益其實(shí)已相對(duì)有限。這樣的收益當(dāng)然是得冒風(fēng)險(xiǎn)的，該風(fēng)險(xiǎn)未必與潛在收益匹配。

黃金展開反彈

國際金價(jià)最近五周多表現(xiàn)疲弱，幾乎未理會(huì)期間的任何利好消息，無論是美國偏弱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，還是東北亞、南亞等地緣政治憂慮，然而自上周起金價(jià)終于企穩(wěn)反彈。

COMEX黃金主力合約本周一最低至每盎司1204美元，其后走勢(shì)雖比較艱難，卻也始終維持了小幅反彈態(tài)勢(shì)。到了周四已最高升至1223.6美元，此刻稍回吐至1220.2美元。

近期美元表現(xiàn)疲弱，雖說美元疲弱與歐元、英鎊、加元等緊縮傾向相關(guān)，但畢竟黃金是以美元計(jì)價(jià)的，多少也應(yīng)有些支撐的。本周一至本周二，金價(jià)反彈可能更多是因超跌反彈，純技術(shù)面推動(dòng)，但到了本周三，因耶倫的偏鴿表態(tài)，顯然黃金反彈已變得合理了。

不過，接下來周五黃金還將受美國重磅經(jīng)濟(jì)指標(biāo)影響。假如美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未帶來重大利空，黃金后市有望進(jìn)一步反彈，空間不妨可以先看至1235美元，極限應(yīng)為1250美元。