滬指開盤報3212.03點，跌0.19%，深成指開盤報10445.57點，跌0.20%，創(chuàng)業(yè)板開盤報1771.33點，跌0.42%。

個股上跌多漲少，熱點輪動較快，稀土、有色等資源股集體回調(diào)。

從板塊上看，農(nóng)機、在線旅游、高送轉(zhuǎn)、土地流轉(zhuǎn)、銀行等板塊漲幅居前；稀土、小金屬、有色、摘帽、軍工等板塊跌幅居前。

對于后市，招商證券認(rèn)為，市場繼續(xù)以上證50作為核心，重點攻擊金融藍(lán)籌，引領(lǐng)核心指數(shù)上漲，絕大多數(shù)概念股仍然萎靡不振。這種衰竭耗散型的上漲在3230點附近面臨較為強大的阻力，并可能在回補或者受阻后演變?yōu)橼厔菖まD(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

方正證券則認(rèn)為，從近期盤面看，場內(nèi)資金開始向以“煤飛色舞”、一帶一路、二線白酒、裝備制造等為代表的二線藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移，資金開始尋找估值新洼地。只要熱點得到擴散，只要市場還有賺錢效應(yīng)，則A股行情就不會結(jié)束。短線大盤繼續(xù)在前期缺口下方蓄勢整理，等待突破契機。操作上，淡指數(shù)，重個股，逢低關(guān)注國改、高端整備制造、券商及底部右側(cè)放量股，逢高減持股價高高在上股。

值得注意的是，由于股指屢次未能突破“4·17”缺口，“原地踏步”特征十分顯著。由此，“久盤必跌”擔(dān)憂情緒也悄然升溫。

“謹(jǐn)防指數(shù)上漲乏力之后的不進(jìn)則退。”華鑫證券分析師嚴(yán)凱文表示，雖然上證指數(shù)的反彈趨勢仍然存在，且未有破位風(fēng)險，但目前短期5日、10日、20日均線都處于多頭發(fā)散狀態(tài)，技術(shù)上有回踩需求。不過指數(shù)經(jīng)歷數(shù)次快速跳水行情依舊能夠觸底回升，說明下檔依舊存在有較強的支撐。

“隨著指數(shù)的持續(xù)反彈，熱點切換速度加快，兩市量能卻遲遲未能有效放大，這也是制約指數(shù)持續(xù)上行、上補4月17日跳空缺口的最大阻力。”南京證券研究所所長助理、資深策略分析師溫麗君表示，短期市場資金繼續(xù)“抱團”成長確定性品種，業(yè)績低于預(yù)期的品種頻頻遭遇“閃崩”困局，而資金繼續(xù)抓大放小，抱團高流動性、確定性較高的大盤藍(lán)籌，也顯示出市場風(fēng)險偏好總體仍處于低位，這并不利于股指持續(xù)向上運行。在存量資金博弈格局下，熱點的擴散會進(jìn)一步弱化市場賺錢效應(yīng)，加之圍繞中報業(yè)績展開的個股行情邊際弱化，短期指數(shù)階段性休整壓力依然較大。

錦洋投資總裁邱凌蒼則相對樂觀：“本周三回調(diào)后，周四就出現(xiàn)陽包陰，如果后市成交量能夠持續(xù)放大，熱點輪動持續(xù)，后市看多到九月初，七月、八月總體看多，不時出現(xiàn)閃崩（去杠桿效應(yīng)）說明中小創(chuàng)品種的人氣還沒有恢復(fù)，還需要時間來消化。如果中小創(chuàng)能跟主板一起上漲，則多頭行情也就隨之形成。”

申萬宏源首席策略分析師王勝指出，5月上證綜指見底以來，“結(jié)構(gòu)選擇困難癥”就一直困擾著市場，宏觀不確定性依然存在，但投資者在A股市場上卻很難找到景氣度尚可，且有明確安全邊際的“錯殺”方向，將這種現(xiàn)象稱為“A股資產(chǎn)荒”。周期、成長、大金融以及中小市值板塊，各有各的問題，盡管近期受益于“漂亮50”賺錢效應(yīng)擴散，卻仍未擺脫大周期走熊的格局。而現(xiàn)階段A股景氣和估值匹配度較高，估值水平處于歷史中位數(shù)附近的股票比例明顯提升，這反映出結(jié)構(gòu)牛與結(jié)構(gòu)熊的演繹可能皆已過半途，此時行業(yè)結(jié)構(gòu)性價比的橫向比較將變得困難。小周期回調(diào)（例如7月）固然必要，但A股市場兌現(xiàn)深幅調(diào)整，突破“底部區(qū)域”框架的概率并不大。

每日經(jīng)濟新聞綜合（方正證券、申萬宏源研報）

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