導(dǎo)讀

富國(guó)大通投研中心認(rèn)為：上周市場(chǎng)最引人注目的是創(chuàng)業(yè)板的大跌。近期市場(chǎng)主要以防范風(fēng)險(xiǎn)為主，成長(zhǎng)股熱度的逐漸退潮，疊加中小市值股票持續(xù)的下跌，殺傷力將會(huì)比較強(qiáng)。主板股指雖然放量，但漲幅仍然同比下降，說明市場(chǎng)近期風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。

富國(guó)大通證券市場(chǎng)要聞點(diǎn)評(píng)

1、全國(guó)金融工作會(huì)議召開 七大關(guān)鍵詞五年風(fēng)向標(biāo)

全國(guó)金融工作會(huì)議7月14日至15日在北京召開。習(xí)近平總書記出席會(huì)議并發(fā)表重要講話。他強(qiáng)調(diào)，必須加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，遵循金融發(fā)展規(guī)律，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

習(xí)近平總書記出席會(huì)議并發(fā)表重要講話。他強(qiáng)調(diào)，必須加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，遵循金融發(fā)展規(guī)律，緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，創(chuàng)新和完善金融調(diào)控，健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度，完善金融市場(chǎng)體系，推進(jìn)構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，加快轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式，健全金融法治，保障國(guó)家金融安全，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。

富國(guó)大通認(rèn)為，本次總書記講話肯定了金融改革取得的成果，并同時(shí)強(qiáng)調(diào)了在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，金融領(lǐng)域要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中央繼續(xù)深化金融改革并不斷的擴(kuò)大對(duì)外快放，在此基礎(chǔ)上設(shè)立了國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)。我們認(rèn)為此舉將會(huì)使三行一會(huì)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管達(dá)到高度的一致性，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，順應(yīng)金融發(fā)展規(guī)律，推進(jìn)金融深化改革。

2、貝因美半年報(bào)由預(yù)盈修正為虧損近4億元 收深交所關(guān)注函

7月14日晚間，貝因美因半年報(bào)由預(yù)盈修正為虧損近4億元收到深交所的關(guān)注函，關(guān)注函要求，請(qǐng)合理分析在2017年第一季度報(bào)告中對(duì)半年度業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)計(jì)時(shí)是否充分考慮了行業(yè)政策影響、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等因素對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響；詳細(xì)說明將2017年半年度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)修正為大額虧損的主要原因及合理性；補(bǔ)充說明公司籌劃資產(chǎn)出售以及本次業(yè)績(jī)預(yù)告大幅修正事項(xiàng)的信息保密措施及具體執(zhí)行情況，是否存在信息提前泄露的情形。

富國(guó)大通認(rèn)為，每年在業(yè)績(jī)披露的時(shí)候都會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)大變臉的情形，以價(jià)值判斷為核心的投資者對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的依賴性相當(dāng)強(qiáng)，而業(yè)績(jī)突然變臉讓人措手不及，短期會(huì)造成較大的損失，貝因美此修正情形出現(xiàn)后股價(jià)立刻閃崩，當(dāng)天跌停收盤；除此之外，青龍管業(yè)業(yè)績(jī)修正后，出現(xiàn)大幅虧損，股價(jià)也已跌停收盤。我們認(rèn)為對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)披露也應(yīng)當(dāng)納入信息披露的監(jiān)管中，起到對(duì)中小投資者的保護(hù)。

3、中國(guó)財(cái)團(tuán)790億收購(gòu)物流巨頭普洛斯 萬科有望成其重要股東

7月14日消息，2017年7月14日，由萬科、普洛斯現(xiàn)任CEO梅志明、厚樸投資、高瓴資本、中銀投聯(lián)合組成的財(cái)團(tuán)與普洛斯發(fā)布聯(lián)合公告稱，該財(cái)團(tuán)與普洛斯董事會(huì)已就全面私有化新加坡上市公司普洛斯達(dá)成一致，交易收購(gòu)單價(jià)為每股3.38新加坡元。如本次私有化能夠完成，交易總價(jià)約為159億新加坡元（編者注：約790億元人民幣），有望成為亞洲歷史上最大的私募股權(quán)并購(gòu)，萬科也有望因此成為普洛斯重要股東。本次交易最終還需通過普洛斯股東大會(huì)及新加坡相關(guān)監(jiān)管的批準(zhǔn)程序，普洛斯董事會(huì)及財(cái)團(tuán)將一起推動(dòng)后續(xù)流程。

富國(guó)大通認(rèn)為，萬科攜手物流地產(chǎn)全球巨頭普洛斯進(jìn)軍物流地產(chǎn)行業(yè)，預(yù)示著萬科未來的主營(yíng)業(yè)務(wù)也在進(jìn)行調(diào)整，商業(yè)地產(chǎn)和物流地產(chǎn)可能會(huì)成為雙主業(yè)；與此同時(shí)國(guó)內(nèi)物流網(wǎng)的建設(shè)速度非常迅猛，物流的增加帶來了人流，人流帶來了商機(jī)，所以物和人都對(duì)物流地產(chǎn)形成了巨大需求。

4、亞投行獲惠譽(yù)最高信用評(píng)級(jí)

國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)日前發(fā)布公告，給予亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（亞投行）AAA的最高信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。這是亞投行在獲得穆迪最高信用評(píng)級(jí)半個(gè)月后，再獲三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高信用評(píng)級(jí)。

惠譽(yù)在公告中說，本次評(píng)級(jí)基于亞投行現(xiàn)有和預(yù)期的固有優(yōu)勢(shì)，亞投行擁有一個(gè)可觀的資本基礎(chǔ)，這將幫助借貸活動(dòng)按預(yù)期迅速擴(kuò)張。一系列政策和高質(zhì)量的管理也將會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)。

亞投行司庫(kù)瑟倫·埃爾貝克在接受美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)對(duì)此評(píng)論說：“這一評(píng)級(jí)對(duì)我們?cè)趪?guó)際資本市場(chǎng)的地位至關(guān)重要。它把我們同世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織放在同一水平上。”亞投行總資本金為1000億美元，包括200億美元實(shí)繳資本和800億美元待繳資本。2016年1月正式開業(yè)以來，亞投行成員數(shù)量不斷增加，已批準(zhǔn)16個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，總投資額將近25億美元。

富國(guó)大通認(rèn)為，亞投行獲得全球知名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高信用評(píng)級(jí)，將會(huì)得到更多國(guó)家的關(guān)注，亞投行資本實(shí)力的增強(qiáng)將會(huì)加快一帶一路建設(shè)的快速推進(jìn)，影響世界基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的格局，最終國(guó)內(nèi)的過剩產(chǎn)能將會(huì)得到充分利用空間。一帶一路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅能夠協(xié)調(diào)沿線各個(gè)國(guó)家的利益，同時(shí)也能夠打開未來國(guó)與國(guó)之間的充分合作，這是在當(dāng)下貿(mào)易保護(hù)主義盛行下，給出了歷史性的機(jī)遇。

市場(chǎng)回顧與展望

1市場(chǎng)分析：

上周上證指數(shù)漲跌幅：0.14%

中小板指漲跌幅：-0.79%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：-4.9%

（數(shù)據(jù)來源：新浪財(cái)經(jīng)）

上周市場(chǎng)最讓人引人注目的就是創(chuàng)業(yè)板的大跌，但創(chuàng)業(yè)板走出暴跌走勢(shì)并不出乎意料。

從運(yùn)行狀態(tài)來看，我們一直堅(jiān)持認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板處于熊市狀態(tài)，一時(shí)難以反轉(zhuǎn)；

從靜態(tài)的估值上看，目前創(chuàng)業(yè)板的估值依然在60倍以上；

從操作層面看，隨著監(jiān)管對(duì)盤中交易異常行為的監(jiān)管日趨嚴(yán)厲，短線游資很難在其中掀起波瀾，沒有了賺錢效應(yīng)的創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股在半年報(bào)披露的敏感時(shí)間點(diǎn)，如果業(yè)績(jī)出現(xiàn)未達(dá)預(yù)期或者無法大幅度超預(yù)期的情況，都會(huì)出現(xiàn)大幅度下跌的走勢(shì)，人氣的渙散甚至于對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定的股票價(jià)格也難以起到支撐的作用。

從本周市場(chǎng)來看，因?yàn)槭艿焦┙o側(cè)改革的影響，上游產(chǎn)品價(jià)格的上漲帶動(dòng)了一波周期股的反彈；除此之外主板市場(chǎng)的股指主要依靠銀行、保險(xiǎn)、券商這“金三胖”的帶動(dòng)，如果資金不能配置在金融股上則很難有賺錢的效應(yīng)。

富國(guó)大通認(rèn)為，近期市場(chǎng)主要以防范風(fēng)險(xiǎn)為主，成長(zhǎng)股熱度的逐漸退潮疊加中小市值股票持續(xù)的下跌殺傷力將會(huì)比較強(qiáng)，上周的跌幅榜已經(jīng)出現(xiàn)一部分股票跌停的情況。上周我們已經(jīng)注意到了市場(chǎng)的量?jī)r(jià)關(guān)系，股指向上的動(dòng)力在逐漸減弱，上期我們分析了股指周漲幅在同比下降，而上周就出現(xiàn)了中小創(chuàng)的下跌；主板股指雖然放量，但漲幅仍然同比下降，這說明市場(chǎng)近期風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。

2熱點(diǎn)概念

熱點(diǎn)概念：精準(zhǔn)醫(yī)療

關(guān)注理由:據(jù)新華社報(bào)道，專家日前在科技部等部門聯(lián)合舉辦的先進(jìn)科技成果展上表示，我國(guó)應(yīng)根據(jù)本國(guó)疾病譜，擬定“中國(guó)版”精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)疾病范疇。中國(guó)作為腫瘤大國(guó)，目前面臨著降低癌癥發(fā)病率和提高癌癥生存率的雙重挑戰(zhàn)，對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療的需求迫在眉睫。專家介紹，精準(zhǔn)醫(yī)療是根據(jù)臨床信息、應(yīng)用現(xiàn)代遺傳技術(shù)、分子影像技術(shù)、生物信息技術(shù)等，結(jié)合患者的生活環(huán)境實(shí)行精準(zhǔn)的疾病分類和診斷治療，制定具有個(gè)性化的疾病預(yù)防和治療方案。

近兩年精準(zhǔn)醫(yī)療的技術(shù)突破和臨床轉(zhuǎn)化均明顯加速，我國(guó)大力支持測(cè)序儀器及試劑的國(guó)產(chǎn)化，NIPT試點(diǎn)放開反映出業(yè)態(tài)成熟后監(jiān)管層的支持態(tài)度。精準(zhǔn)醫(yī)療從理念上已掀起新一輪醫(yī)學(xué)革命，在“技術(shù)+資本+政策”的驅(qū)動(dòng)下將應(yīng)用至個(gè)體全生命周期的健康管理和輔助決策，處于高景氣周期。

熱點(diǎn)概念：軍工概念

關(guān)注理由：7月12日，美國(guó)與羅馬尼亞的士兵在羅馬尼亞的米哈伊爾·科格爾尼恰努空軍基地（MihailKogalniceanuAirBase，Romania）正式開始了第三屆名為“圖布魯克遺產(chǎn)”（TobruqLegacy）的演習(xí)。

這一年度軍事演習(xí)是一個(gè)多國(guó)防空演習(xí)，旨在讓北約各成員國(guó)之間能夠分享防控知識(shí)和防控技能。這一演習(xí)橫跨歐洲，同時(shí)在捷克和立陶宛也有相關(guān)的行動(dòng)。據(jù)了解，這一演習(xí)是10日在保加利亞、匈牙利和羅馬尼亞舉行的北約“軍刀衛(wèi)士”（SaberGuardian）軍演的重要組成部分。

今年舉行的“軍刀衛(wèi)士”（SaberGuardian）軍演約有2.5萬名軍人參加，演習(xí)包括實(shí)戰(zhàn)演習(xí)、渡河訓(xùn)練和大規(guī)模人員傷亡演習(xí)；據(jù)美國(guó)軍方透露，還包括多項(xiàng)小型訓(xùn)練。據(jù)了解，2017“軍刀衛(wèi)士”（SaberGuardian）軍演是2013年以來規(guī)模最大、范圍最廣的一次，同時(shí)也是今年在黑海地區(qū)舉行的18場(chǎng)演習(xí)中規(guī)模最大的一次。

熱點(diǎn)概念：元器件漲價(jià)

關(guān)注理由：全球第二大電阻制造商臺(tái)灣大毅科技（蘇州）工廠日前發(fā)布漲價(jià)通知：各項(xiàng)成本（包含運(yùn)費(fèi)）及人工成本持續(xù)增加的壓力，即日起暫停0603-1206芯片電阻產(chǎn)品的接單，待檢討售價(jià)后才恢復(fù)接單。元器件漲價(jià)彌漫在整個(gè)供應(yīng)鏈，國(guó)巨、厚聲、華新科、旺詮、風(fēng)華、宇陽(yáng)等原廠對(duì)片式電阻產(chǎn)品通知漲價(jià)后，漲幅在10%左右，大超預(yù)期。

被動(dòng)元器件缺貨、漲價(jià)潮持續(xù)，關(guān)注上游制造及中游分銷國(guó)內(nèi)電子元器件產(chǎn)業(yè)一般存在4-6年的周期循環(huán)，由2016年至今，電子產(chǎn)業(yè)鏈上游陸續(xù)涌現(xiàn)的蔓延式漲價(jià)現(xiàn)象可見，在大宗產(chǎn)品、原材料價(jià)格上漲的擾動(dòng)下，部分老舊、落后產(chǎn)能的退出造成供需失衡，非核心品種短缺最早顯現(xiàn)，例如LCD行業(yè)的漲價(jià)由中小尺寸向大尺寸蔓延，LED芯片的漲價(jià)由顯示端向白光照明端蔓延。我們認(rèn)為電子元器件產(chǎn)業(yè)正位于新一輪周期的起始階段，景氣度有望在2年內(nèi)持續(xù)上行。由16年至今，MLCC、Chip-R、DRAM等元器件供不應(yīng)求，價(jià)格大幅上漲，我們認(rèn)為產(chǎn)品漲價(jià)將彰顯上游龍頭業(yè)績(jī)彈性，產(chǎn)品缺貨將加速中游分銷整合步伐。