每經(jīng)編輯 牟璇    

每經(jīng)影視記者 牟璇

每經(jīng)影視編輯 溫夢(mèng)華

當(dāng)代東方（000673，SZ）7月17日發(fā)布重組預(yù)案，欲向永樂(lè)影視全體股東共計(jì)發(fā)行股份2.13億股，收購(gòu)永樂(lè)影視100%股權(quán)，公司股票暫不復(fù)牌。這已經(jīng)是永樂(lè)影視在連續(xù)四次籌劃挺進(jìn)資本市場(chǎng)盡數(shù)鎩羽而歸的第五次征戰(zhàn)了。

值得提到的是，此次永樂(lè)影視100%股權(quán)的交易價(jià)格為不超過(guò)25.5億元，相較于2016年6月宏達(dá)新材擬重組永樂(lè)影視時(shí)32.63億元的交易價(jià)格，在一年的時(shí)間里其縮水了7.13億元。

擬以不超過(guò)25.5億元收購(gòu)永樂(lè)影視

停牌半年的當(dāng)代東方公布發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案，擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買程力棟、張輝、南京雪人、寧波皓望、北京豐實(shí)、寧波安豐、諸暨海訊、杭州智匯、上海君豐、深圳君豐、上海勻藝、上海怡艾、陳立強(qiáng)、袁廣、齊立薇、周經(jīng)、余楊合計(jì)持有的永樂(lè)影視 100%股權(quán)。

此次永樂(lè)影視100%股權(quán)的交易價(jià)格為不超過(guò)25.5億元。按照確定的最高交易價(jià)格和股份發(fā)行價(jià)格11.96元/股計(jì)算，公司擬向交易對(duì)方發(fā)行2.13億股股份，重組完成后，公司的總股本為10.07億股。

▲當(dāng)代東方投資股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案（截圖）

永樂(lè)影視成立于2004年，根據(jù)當(dāng)代東方的重組預(yù)案顯示，永樂(lè)影視是一家集策劃、投資、拍攝、制作和發(fā)行為一體的專業(yè)影視機(jī)構(gòu)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電視劇、電影的制作與發(fā)行，以電視劇的制作與發(fā)行為主。永樂(lè)影視已經(jīng)投資和發(fā)行的主要電視劇包括《戰(zhàn)神》、《隋唐演義》、《夢(mèng)回大唐》、《焦裕祿》等。

需要提到的是，此次當(dāng)代東方的重組標(biāo)的可以說(shuō)是“大有來(lái)頭”，因?yàn)樗鼪_擊A股的遭遇讓人想到就很心酸。永樂(lè)影視，這家以電視劇制作為主的影視公司，早在2013年就欲投入上市公司的懷抱，但無(wú)奈的是，四年過(guò)去了，永樂(lè)影視連續(xù)四次欲挺進(jìn)資本市場(chǎng)，最終都鎩羽而歸。

永樂(lè)影視估值較一年前縮水超7億元

事實(shí)上，永樂(lè)影視在欲進(jìn)入資本市場(chǎng)的這四年間，恰好經(jīng)歷了影視資本從瘋狂到趨嚴(yán)的階段。

2013年，正是開(kāi)啟接下來(lái)數(shù)年影視資本并購(gòu)的一年，不少上市公司開(kāi)始瘋狂尋找好的影視標(biāo)的，華誼兄弟也看上了當(dāng)時(shí)在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)是成熟企業(yè)的永樂(lè)影視。

當(dāng)時(shí)永樂(lè)影視的估值為7.8億元，但遺憾的是這次并購(gòu)最終告吹。隨后的2014年~2015年，亦是整個(gè)影視產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的年份，資本市場(chǎng)的影視并購(gòu)也達(dá)到了白熱化階段，但同樣，與中昌海運(yùn)、康強(qiáng)電子的接觸都沒(méi)有成功，并且擬借殼康強(qiáng)電子還因徐翔事件成為了風(fēng)口浪尖。

▲華誼兄弟關(guān)于投資控股浙江永樂(lè)影視股份有限公司意向的公告（截圖）

有意思的是，永樂(lè)影視于2016年欲借殼宏達(dá)新材，彼時(shí)對(duì)永樂(lè)影視100%股權(quán)的交易價(jià)格還是32.63億元，但如今一年的時(shí)間過(guò)去，在監(jiān)管更趨嚴(yán)格、影視產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀明顯收縮的背景下，永樂(lè)影視此次100%股權(quán)的交易價(jià)格為25.5億元，永樂(lè)影視在一年時(shí)間內(nèi)估值縮水了超過(guò)7億元。

▲江蘇宏達(dá)新材料股份有限公司重大資產(chǎn)置換并發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案（截圖）

另一方面，2016年6月，宏達(dá)新材擬重組永樂(lè)影視時(shí)，永樂(lè)影視曾承諾，2016年~2018年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別不低于2.7億元、3.7億元、4.7億元。但從當(dāng)代東方的此份重組預(yù)案來(lái)看，永樂(lè)影視2016年的歸母凈利潤(rùn)僅為1.26億元，較彼時(shí)對(duì)宏達(dá)新材承諾的2.7億元有較大距離。

而此次當(dāng)代東方擬收購(gòu)永樂(lè)影視給出的業(yè)績(jī)承諾為，2017年~2020年，分別不低于2.15億元、2.95億元、3.65億元、4.20億元。

▲當(dāng)代東方投資股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案（截圖）

當(dāng)代東方稱：此次并購(gòu)是同行業(yè)“聯(lián)姻”符合監(jiān)管政策

但需要注意的是，自2016年中旬以來(lái)，監(jiān)管層開(kāi)始對(duì)影視并購(gòu)伸出趨嚴(yán)的監(jiān)管之手，影視并購(gòu)特別是跨界影視難上加難，包括萬(wàn)達(dá)電影、樂(lè)視網(wǎng)等公司的影視類并購(gòu)都未成功，僅有歡瑞世紀(jì)、天神娛樂(lè)等少數(shù)幾家公司通過(guò)了影視資本并購(gòu)重組。今年在“脫虛入實(shí)”的大背景下，影視行業(yè)的并購(gòu)也并不容易。

對(duì)此，當(dāng)代東方總裁助理兼運(yùn)營(yíng)管理中心總經(jīng)理李澤清向每經(jīng)（微信ID：meijingyinsghi）影視記者表示，永樂(lè)作為行業(yè)內(nèi)老牌影視企業(yè)，持續(xù)盈利能力強(qiáng)，制作水準(zhǔn)和成本控制能力突出，且制作的劇目以宣揚(yáng)正能量和高尚價(jià)值觀為主，與國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)政策相契合，本次重組不存在追逐熱點(diǎn)，炒作概念的成分，符合并購(gòu)重組的監(jiān)管政策。當(dāng)代東方與永樂(lè)影視的“聯(lián)姻”是同行業(yè)的重組，而非跨行業(yè)并購(gòu)重組，總體上符合監(jiān)管政策的指導(dǎo)精神。

此外，對(duì)于永樂(lè)影視要完成業(yè)績(jī)承諾，儲(chǔ)備了哪些項(xiàng)目和資源，李澤清提到：“今年，永樂(lè)已經(jīng)儲(chǔ)備包括《人民子弟兵》、《紀(jì)委書記》等核心劇目在內(nèi)的多部作品，目前已經(jīng)在后期制作和發(fā)行階段。公司會(huì)把制作“頭部?jī)?nèi)容”的電視劇和“超級(jí)網(wǎng)劇”作為內(nèi)容制作的重中之重，創(chuàng)作具有良好社會(huì)影響力和經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)質(zhì)作品，以實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績(jī)。”