每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 馮 彪 每經(jīng)編輯 賈運可    

編者按

【 樂視與融創(chuàng)，這兩個曾經(jīng)閃耀的明星，如今卻成了難兄難弟。它們，有一個共同的特點——近兩年曾經(jīng)或者正在激進擴張。

以樂視為例，宣稱“將全部身家甚至是生命”都交給了夢想的賈躍亭，如今卻面臨補不完的窟窿。最近在“夢想”之外，還陷入了“豪宅門”，雖然樂視汽車方面對此有所回應(yīng)，但有些問題仍然澄而不清。融創(chuàng)方面，在孫宏斌的主導(dǎo)下，融創(chuàng)兩年來大舉并購28起，涉資1500億元，凈負債率超200%。近期，在宣布擬600多億收購萬達多個項目之后，這種“套未來的錢”用來擴張的模式似乎也來到了一個敏感時點，因而我們看到近期融創(chuàng)系股債的大幅波動。

而此前的萬達，在收購西甲馬德里競技股權(quán)等時也進行了多項大額海外投資，也曾遭遇“股債雙殺”。這幾天同樣面臨這種煩惱的，還有復(fù)星集團等。就在昨天，國家發(fā)改委在解釋上半年對外投資大幅下降時，也提到有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域的非理性對外投資傾向?！?/p>

每經(jīng)記者 馮 彪 每經(jīng)編輯 賈運可

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2017年前6月，我國境內(nèi)投資者對境外非金融類直接投資累計投資額為481.9億美元，同比下降45.8%。其中，房地產(chǎn)業(yè)和文化、體育、娛樂業(yè)對外投資同比下降超過80%。對此，7月18日，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴鵬程在新聞發(fā)布會上解釋，這既有去年同期基數(shù)較高的因素，也有我國經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)向好、企業(yè)在國內(nèi)投資信心增強的原因。

嚴鵬程同時指出，有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域非理性對外投資傾向，防范對外投資風(fēng)險，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。

對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副校長林桂軍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，2015年到2016年對外投資增速很快，但是一些監(jiān)管措施沒跟上，部分項目風(fēng)險較大?，F(xiàn)在對外投資額下降是合理的，我國企業(yè)對外投資進入了一個調(diào)整期。

企業(yè)對國內(nèi)投資信心增強

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2017年前6月，我國境內(nèi)投資者共對全球145個國家和地區(qū)的3957家境外企業(yè)進行了非金融類直接投資，累計投資額481.9億美元，同比下降45.8%。記者注意到，2016年是我國企業(yè)對外投資創(chuàng)紀錄的一年。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2016年全年，我國非金融類對外直接投資額達到1701.1億美元，同比增加了44%。

企業(yè)對外投資下降，背后的推力則是企業(yè)對國內(nèi)投資信心的增強。今年上半年，我國GDP增速達到6.9%。從投資角度來看，上半年，全國固定資產(chǎn)投資280605億元，同比增長8.6%。特別是民間投資一改去年3%左右的低增速，在上半年同比增長7.2%。

國家統(tǒng)計局投資司巡視員趙培亞分析指出，民間投資增速回升得益于相關(guān)政策效果逐步顯現(xiàn)，民營企業(yè)的投資信心逐步增強。

“今年上半年我國經(jīng)濟增速超過預(yù)期，應(yīng)該說我國仍是最具投資前景的國度。反而去年以來部分企業(yè)海外投資效果并不太好，這也促使企業(yè)將投資轉(zhuǎn)向國內(nèi)。”林桂軍向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

除了高基數(shù)和企業(yè)國內(nèi)投資信心增強，嚴鵬程也在新聞發(fā)布會上提到，對外投資下降還受外部環(huán)境不確定性增多、企業(yè)對外投資更加審慎的影響。另外，去年底開始有關(guān)部門加強了對外投資真實性、合規(guī)性審查，這也與對外投資額下降有關(guān)。

“一帶一路”沿線成投資熱點

在我國企業(yè)對外非金融類直接投資下降的同時，對外投資結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年前6月，我國對外投資主要流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)以及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，分別占同期投資總額的28.3%、18.3%、12.7%和11.4%。與此同時，房地產(chǎn)業(yè)對外投資同比下降82.1%，占同期對外投資總額的2%；文化、體育和娛樂業(yè)對外投資同比下降82.5%，占同期對外投資總額的1%。

值得注意的是，在7月18日的新聞發(fā)布會上，嚴鵬程表示，有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)等領(lǐng)域非理性對外投資傾向，防范對外投資風(fēng)險。

在林桂軍看來，房地產(chǎn)等領(lǐng)域的對外投資，投機性比較大，風(fēng)險也比較大。

“非理性投資就是違背市場規(guī)律、投機性強的投資。特別是一些企業(yè)對外投資并非自己主業(yè)的項目，都存在一定程度的非理性傾向。”林桂軍對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

雖然上半年企業(yè)對外投資下降，但真實合規(guī)的對外投資仍是政府部門支持的方向。

“我們支持國內(nèi)有能力、有條件的企業(yè)，開展真實合規(guī)的對外投資活動；支持以企業(yè)為主體、以市場為導(dǎo)向、按商業(yè)原則和國際慣例的對外投資項目。對外投資是我國企業(yè)參與國際經(jīng)濟競爭與合作、融入全球產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的重要途徑，國家發(fā)改委等有關(guān)部門將在推進對外投資便利化的同時，有效防范對外投資風(fēng)險，促進我國對外投資持續(xù)健康發(fā)展。”嚴鵬程說。

嚴鵬程還特別提到，尤其支持企業(yè)投資和經(jīng)營“一帶一路”建設(shè)及國際產(chǎn)能合作項目。

實際上，在對外投資整體同比下降的背景下，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線國家的投資卻在增長。商務(wù)部數(shù)據(jù)，今年前6月，我國企業(yè)對“一帶一路”沿線的47個國家有新增投資，合計66.1億美元，占同期總額的13.7%，比去年同期增加6個百分點。