每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 吳永久

創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過周一200余只個(gè)股的跌停后，周二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有所反彈，但從走勢(shì)看，頹勢(shì)依舊難改。

對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的大跌，多位市場人士均認(rèn)為，或是創(chuàng)業(yè)板成分股業(yè)績不達(dá)預(yù)期、新股利空政策增多等因素導(dǎo)致市場悲觀情緒蔓延所致。

隨著目前創(chuàng)業(yè)板上市公司2017年半年業(yè)績預(yù)告的全部披露，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理該數(shù)據(jù)后了解到，今年創(chuàng)業(yè)板中報(bào)的業(yè)績?cè)鏊傧噍^于去年業(yè)績?cè)鏊傧禄?，而從外延式并購?guī)模來看，近兩年已呈現(xiàn)明顯退潮之勢(shì)。

中報(bào)業(yè)績?cè)鏊龠B續(xù)下滑

周一創(chuàng)業(yè)板大跌，很多人歸因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板權(quán)重股多數(shù)業(yè)績出現(xiàn)斷崖式下降，市場對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司開始出現(xiàn)信任危機(jī)。

目前創(chuàng)業(yè)板全部上市公司已經(jīng)公告了2017 年半年業(yè)績預(yù)告，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)其做了全面梳理。

在創(chuàng)業(yè)板中，溫氏股份凈利潤占整個(gè)板塊比重非常高，對(duì)整個(gè)板塊影響十分大，因此先剔除掉。

剔除溫氏股份以后，經(jīng)過統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板2016年年報(bào)、2017年一季報(bào)、2017年中報(bào)預(yù)告的業(yè)績?cè)鏊俜謩e為 31.0%、26.8%、24.4%，呈現(xiàn)逐步下滑態(tài)勢(shì)。創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績?cè)鏊僭鏊佥^ 2016 年更是有明顯回落。

在創(chuàng)業(yè)板中，從行業(yè)來看， 采掘、紡織服裝、建材、家電 4 大行業(yè)中報(bào)業(yè)績加速的公司數(shù)量較多。

從盤子大小來看，在創(chuàng)業(yè)板中，權(quán)重股的業(yè)績持續(xù)下行，而小市值公司業(yè)績則出現(xiàn)反彈。數(shù)據(jù)顯示， 創(chuàng)業(yè)板市值排名前50%的公司中報(bào)業(yè)績?cè)鏊?6.2%，相對(duì)于一季報(bào)的30.0%繼續(xù)下行，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)季度下行； 創(chuàng)業(yè)板市值排名后50%的公司中報(bào)業(yè)績?cè)鏊?1.5%，相對(duì)于一季報(bào)的18.7%有所上行。 

外延式并購規(guī)模明顯下滑

眾所周知，創(chuàng)業(yè)板公司在過去喜歡講故事、做并購重組。有數(shù)據(jù)顯示，在2015年以來，做過外延式并購的創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績?cè)鏊亠@著高于沒做過外延式并購的公司。還有，在此前，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績?cè)鲩L中，有接近一半增長是由外延式并購所貢獻(xiàn)的。

而目前，創(chuàng)業(yè)板外延式并購已經(jīng)開始慢慢退潮。 在2015年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模達(dá)到了1380億， 2016年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模為810億，相對(duì)于2015年下行了41%?；蛟S是由于監(jiān)管趨嚴(yán)，2017年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模進(jìn)一步下行，其中，今年上半年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模僅為116億，規(guī)模明顯下降了。

平安大華基金人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析稱，創(chuàng)業(yè)板盈利尚無趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。本周，隨著中報(bào)不斷披露，創(chuàng)業(yè)板再次出現(xiàn)明顯調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的背景下，創(chuàng)業(yè)板盈利趨勢(shì)顯著差于主板藍(lán)籌股。困擾創(chuàng)業(yè)板業(yè)績的關(guān)鍵問題之一是并購重組過程中的商譽(yù)減值，可能存在一些并購后業(yè)績不斷低于預(yù)期的事例。

“展望未來，我們認(rèn)為應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持業(yè)績?yōu)橥?，?jiān)守各行業(yè)白馬龍頭。本次中央會(huì)議強(qiáng)調(diào)金融改革服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在行業(yè)集中度提升的背景下，“脫虛入實(shí)”將使得龍頭企業(yè)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。 因此行業(yè)白馬龍頭將在未來一段時(shí)間繼續(xù)享受估值溢價(jià)，尋找業(yè)績與估值匹配的行業(yè)白馬將是投資主線。”平安大華基金人士補(bǔ)充道。