每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨    

每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 吳永久

兩年半時(shí)間，突破一萬億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者今日看到中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下稱：基金業(yè)協(xié)會(huì)）發(fā)布的《資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃2017年半年報(bào)》時(shí)，真的是大吃一驚。

自2014年底備案制啟動(dòng)以來，經(jīng)過兩年半時(shí)間的發(fā)展，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)品累計(jì)備案規(guī)模突破一萬億元大關(guān)，成為市場(chǎng)接受度較高的一種成熟金融產(chǎn)品。既然半年報(bào)已出，火山君就帶領(lǐng)大家領(lǐng)略領(lǐng)略這一驚人的企業(yè)ABS市場(chǎng)。

從0到1萬億

首先，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者先要說明的是，基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的均是企業(yè)ABS，與銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的信貸ABS無關(guān)。

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至今年上半年，累計(jì)共有109家機(jī)構(gòu)備案確認(rèn)810只資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總發(fā)行規(guī)模達(dá)10198.92億元。

就上半年來看，共有60家機(jī)構(gòu)備案通過218只ABS產(chǎn)品，總規(guī)模達(dá)3289.88億元，與去年同期相比，數(shù)量和規(guī)模均有大幅上升。但是，與去年下半年相比，今年上半年備案數(shù)量、規(guī)模環(huán)比略有下降，分別下降9.5%和5%。

具體到各月，從上表可以看到，3月備案規(guī)模最高，超過900億元，創(chuàng)下了自備案實(shí)施以來的單月最高值；而從備案數(shù)量上看，3月6月數(shù)量相當(dāng)，均接近60只，也達(dá)到備案實(shí)施以來的單月高峰。

小額貸款類環(huán)比增6成

基礎(chǔ)資產(chǎn)作為ABS的核心必然也是基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)之一。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，從基礎(chǔ)資產(chǎn)分布來看，小額貸款、信托受益權(quán)、融資租賃和企業(yè)應(yīng)收款是最主要的四大類資產(chǎn)，合計(jì)占總發(fā)行規(guī)模的81.59%。

而提到小額貸款和企業(yè)應(yīng)收款就立馬讓火山君想到了消費(fèi)金融類ABS。事實(shí)也確實(shí)如此，2017年上半年，這兩類基礎(chǔ)資產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品保持快速上升趨勢(shì)，特別是小額貸款類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá)63.89%，而這最大的功勞就是來自于螞蟻金融“借唄”“花唄”系列產(chǎn)品為代表的消費(fèi)金融類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較多。

具體而言，小額貸款債券類ABS產(chǎn)品上半年共備案59只，占該類型產(chǎn)品備案累計(jì)總數(shù)量的45.38%，發(fā)行規(guī)模1122.42億元，占比58.58%，發(fā)行時(shí)間較為集中。阿里小貸和阿里微貸的螞蟻借唄、花唄項(xiàng)目，上半年共發(fā)行39只小額貸款類專項(xiàng)計(jì)劃，總規(guī)模達(dá)958億元，占今年上半年此類產(chǎn)品規(guī)模的85%以上。這么算下來，阿里絕對(duì)算的上“雄霸”消費(fèi)金融ABS市場(chǎng)了。

另外，京東金條、小米、百度等其他電商小貸也逐漸試水資產(chǎn)證券化的模式。基金業(yè)協(xié)會(huì)表示，此類小貸產(chǎn)品需求旺盛、發(fā)行規(guī)模較大，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注。

除了小額貸款類值得關(guān)注外，信托受益權(quán)類產(chǎn)品的規(guī)模也是不容小覷。上半年受銀行考核、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提、放貸額度收緊等政策影響，銀行資產(chǎn)出表、投資ABS標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品需求旺盛，信托受益權(quán)類資產(chǎn)自去年下半年以來持續(xù)快速增長(zhǎng)。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，僅上半年信托受益權(quán)類產(chǎn)品備案數(shù)量27只，規(guī)模768.14億元，跟在小額貸款類之后。值得一提的是，雖然從上半年備案總規(guī)模上比不過小額貸款類，但是從平均發(fā)行規(guī)模上看，卻是首屈一指。根據(jù)計(jì)算，信托受益權(quán)類產(chǎn)品單只平均發(fā)行規(guī)模達(dá)28.45億元，而小額貸款類產(chǎn)品，上半年單只平均發(fā)行規(guī)模為19.02億元。

最后來看企業(yè)應(yīng)收款類產(chǎn)品?；饦I(yè)協(xié)會(huì)披露，上半年，企業(yè)應(yīng)收款類產(chǎn)品新增規(guī)模環(huán)比呈上升趨勢(shì)，底層資產(chǎn)中房地產(chǎn)企業(yè)的購房尾款、供應(yīng)鏈金融和保理等地產(chǎn)類應(yīng)收款占比達(dá)41.72%，為主要增長(zhǎng)點(diǎn)。

券商包攬近九成規(guī)模

萬億的“蛋糕”，哪家機(jī)構(gòu)不想劃一塊呢？況且這也是資管機(jī)構(gòu)向主動(dòng)管理的方向之一，于是“群雄逐鹿”就上演了。

眾所周知，企業(yè)ABS業(yè)務(wù)的主力發(fā)行機(jī)構(gòu)是證券公司。上半年，42家證券公司備案產(chǎn)品187只，規(guī)模達(dá)2895.53億元，占比達(dá)88%。而剩下的12%，即394.34億元，由18家基金子公司備案的31只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)然了，基金業(yè)協(xié)會(huì)還沒有披露最新的企業(yè)ABS管理人發(fā)行排名，不過火山君通過WIND數(shù)據(jù)還是可以先睹為快的。

2017年上半年發(fā)行情況（前20）：

自備案制以來至今年上半年發(fā)行（過100億元）情況：