每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 舒曼曼 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 舒曼曼 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可

昨日（7月19日）下午，萬達(dá)與融創(chuàng)之間高達(dá)631.7億元的天價(jià)并購(gòu)案發(fā)生重大變化。不僅萬達(dá)文旅以及酒店資產(chǎn)的估值較以前公布的方案出現(xiàn)巨大波動(dòng)，而且富力地產(chǎn)作為第三方突然入局，以199.06億元的代價(jià)拿下了萬達(dá)77座酒店。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在現(xiàn)場(chǎng)注意到，整個(gè)簽約過程一波三折，發(fā)布會(huì)主板背景最初為“萬達(dá)商業(yè)·融創(chuàng)中國(guó)·富力地產(chǎn)戰(zhàn)略簽約儀式”，但其后富力地產(chǎn)字眼遭到剔除，最后又加了進(jìn)去。王健林、孫宏斌以及富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉到場(chǎng)后，并未進(jìn)入主會(huì)場(chǎng) ，而是進(jìn)入一旁的貴賓室。有媒體報(bào)道稱，記者現(xiàn)場(chǎng)聽到了摔碎玻璃杯的聲音。

雖然目前三方交易格局已定，但其背后的故事仍然引人遐想。比如，富力地產(chǎn)為何突然入局？簽約會(huì)時(shí)間為何一推再推？三方倉(cāng)促敲定交易，會(huì)否留下一些隱患？在富力入局之后，這筆交易誰才是最大贏家？是甩賣核心資產(chǎn)拿到大量現(xiàn)金的萬達(dá)，承受高負(fù)債率但規(guī)?？焖贁U(kuò)張的融創(chuàng)，還是以大幅“折扣”拿下萬達(dá)77座酒店資產(chǎn)的富力？

富力背景板先撤后上

7月19日下午，在萬達(dá)索菲特酒店，萬達(dá)就出售文旅及酒店資產(chǎn)一事與融創(chuàng)舉行簽約會(huì)。意外的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者現(xiàn)場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，發(fā)布會(huì)主板背景中多出了富力地產(chǎn)的身影，最初為“萬達(dá)商業(yè)·融創(chuàng)中國(guó)·富力地產(chǎn)戰(zhàn)略簽約儀式”。

而此前（7月10日），萬達(dá)與融創(chuàng)的聯(lián)合公告稱，萬達(dá)擬將十三個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)，代價(jià)為295.75億元，并由融創(chuàng)來承擔(dān)項(xiàng)目貸款。同時(shí)，融創(chuàng)將以335.95億元收購(gòu)萬達(dá)76個(gè)酒店項(xiàng)目。兩項(xiàng)收購(gòu)的總代價(jià)為631.7億元。

不過，富力的入局似乎并不順利。

按照安排，當(dāng)日下午4時(shí)，萬達(dá)與融創(chuàng)就將正式簽約，王健林和孫宏斌也將同時(shí)在媒體面前亮相?？删驮谟浾邽楦涣Φ耐蝗蝗刖指械讲唤鈺r(shí)，會(huì)議主持人突然宣布會(huì)議推遲一小時(shí)（即推遲到17:00），請(qǐng)人員離場(chǎng)。接下來，令人驚訝的一幕發(fā)生了，原先寫有富力地產(chǎn)的背景板被拆除，新?lián)Q的背景板變成了“萬達(dá)商業(yè)融創(chuàng)中國(guó)合作簽約儀式”。

隨后，在記者焦灼的等待過程中，萬達(dá)融創(chuàng)富力三方人員陸續(xù)到場(chǎng)，但并沒有進(jìn)入主會(huì)場(chǎng)。據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道，王健林、孫宏斌以及李思廉進(jìn)入了一旁的貴賓室，其間曾經(jīng)傳出玻璃杯被摔碎的聲音。

17:30左右，富力的牌子又上了！推遲了一個(gè)半小時(shí)的發(fā)布會(huì)也正式開始。在會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)，孫宏斌表示，這次合作交易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，77個(gè)（注：之前協(xié)議為76個(gè)）酒店資產(chǎn)給富力地產(chǎn)。

發(fā)布會(huì)后，萬達(dá)融創(chuàng)與富力三方的聯(lián)合公告顯示：

富力地產(chǎn)以199.06億元收購(gòu)萬達(dá)77家城市酒店全部股權(quán)。簽約后2日內(nèi)付20億元定金，2018年1月31日前付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款，完成酒店交割。77家酒店的酒店管理合同不受本次轉(zhuǎn)讓影響，繼續(xù)執(zhí)行，直至合同期限屆滿。

融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)以438.44億元收購(gòu)前述13個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)，并由交割后項(xiàng)目承擔(dān)現(xiàn)有全部貸款約454億元。簽約后付150億元，簽約后90日內(nèi)付清全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款，完成交割（個(gè)別項(xiàng)目待交割條件具備時(shí)辦理）。

從公告內(nèi)容可以看出，融創(chuàng)收購(gòu)萬達(dá)13個(gè)文旅項(xiàng)目的交易金額，較之前公告出現(xiàn)了較大變化，從295.75億元暴增48.25%至438.44億元。此外，萬達(dá)賣給富力的酒店項(xiàng)目雖然較之前與融創(chuàng)協(xié)議多了1家，但交易金額卻出現(xiàn)了大幅下降，只有之前的60%不到。

此外，此次三方合作維持“四個(gè)不變”原則：1、品牌不變，項(xiàng)目持有物業(yè)仍使用“萬達(dá)文化旅游城”品牌；2、規(guī)劃內(nèi)容不變，項(xiàng)目仍按照政府批準(zhǔn)的規(guī)劃、內(nèi)容進(jìn)行開發(fā)建設(shè)；3、項(xiàng)目建設(shè)不變，項(xiàng)目持有物業(yè)的設(shè)計(jì)、建造、質(zhì)量，仍由萬達(dá)實(shí)施管控；4、運(yùn)營(yíng)管理不變，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理仍由萬達(dá)公司負(fù)責(zé)。

富力地產(chǎn)不請(qǐng)自來？

對(duì)于此次交易，李思廉表示，富力地產(chǎn)從2004年開始投資建設(shè)高端酒店，通過此次合作，富力將進(jìn)一步擴(kuò)展旗下的酒店業(yè)務(wù)，增加優(yōu)質(zhì)的投資物業(yè)經(jīng)營(yíng)收益，實(shí)現(xiàn)多元化的產(chǎn)業(yè)布局。

李思廉坦言，幾位老總都很爽快，為了平衡交易，融創(chuàng)多付了100多億元，對(duì)于融創(chuàng)來說他們不需要重新組建團(tuán)隊(duì)，會(huì)有更多的時(shí)間去做開發(fā)。

萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林表示，此次合作是三方多贏，通過這次轉(zhuǎn)讓，萬達(dá)可大幅減少負(fù)債，并收回巨額現(xiàn)金。不僅萬達(dá)商業(yè)已走上“輕資產(chǎn)”品牌經(jīng)營(yíng)，萬達(dá)文化旅游也走上“輕資產(chǎn)”品牌經(jīng)營(yíng)之路。對(duì)于富力集團(tuán)來說，在全球已開業(yè)和建設(shè)的高級(jí)酒店24家，從融創(chuàng)手中以較低價(jià)格接手77家萬達(dá)酒店后，富力將持有超過100家酒店，成為全球最大的五星級(jí)酒店業(yè)主。

而在這次交易中，融創(chuàng)得到13個(gè)萬達(dá)城，4800萬平米、分布在一二線城市的低成本銷售物業(yè)，使融創(chuàng)財(cái)報(bào)的合并收入和利潤(rùn)大漲。王健林表示，兩年內(nèi)，這可助力融創(chuàng)進(jìn)入房地產(chǎn)企業(yè)收入前兩名。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)孫宏斌全程笑容滿面。他表示，與萬達(dá)合作對(duì)融創(chuàng)而言能彌補(bǔ)在文化旅游產(chǎn)業(yè)和持有物業(yè)領(lǐng)域的短板。他直言，“本次合作我們非常滿意，既符合萬達(dá)的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，又讓融創(chuàng)能夠有很好的條件和機(jī)會(huì)在文化旅游產(chǎn)業(yè)等方面有專業(yè)性和規(guī)模性的發(fā)展，同時(shí)酒店業(yè)務(wù)也是富力的長(zhǎng)項(xiàng)和優(yōu)勢(shì)。”

對(duì)于此次收購(gòu)對(duì)融創(chuàng)負(fù)債率的影響，孫宏斌表示融創(chuàng)有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，非常重視風(fēng)險(xiǎn)管理。孫宏斌透露，融創(chuàng)在上半年的銷售業(yè)績(jī)?yōu)?100多億元，截至2017年6月30日賬面有900多億元現(xiàn)金，下半年7月份回款會(huì)超過200億元，其他月份回款都會(huì)超過300億元，全年將有超過3000億元的銷售額，有充足的現(xiàn)金流。

對(duì)于交易所獲資金的用途，王健林表示將清償大部分銀行貸款。他補(bǔ)充道，萬達(dá)商業(yè)還有1300億元銷售物業(yè)存貨，全部賣掉也可以收回幾百億元，到年底，萬達(dá)商業(yè)持有3300萬平方米商業(yè)物業(yè)，明年租金超過330億元。未來5年，萬達(dá)商業(yè)租金預(yù)計(jì)年均增長(zhǎng)20%左右。

值得一提的是，對(duì)于此次為何突然入局，李思廉在接受《中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“我們沒有誰主動(dòng)溝通。就是一些聚會(huì)碰到，就聊起來。剛才一 開場(chǎng)我就說了，因?yàn)榇蠹叶际枪镜膭?chuàng)辦人嘛，創(chuàng)辦人都挺爽快的。我們大家都是各自企業(yè)的創(chuàng)辦人，還是有中國(guó)人的傳統(tǒng)，就是都有我們的信用，大家一講，一握手，就讓團(tuán)隊(duì)去做文件的工作，所以效率挺高。我想我們這個(gè)交易前后決定都很快的。”