每經(jīng)編輯 李蕾    

每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)編輯 江月

隨著基金二季報(bào)的不斷出爐，今年以來一直風(fēng)波不斷的定增基金情況也逐漸清晰地呈現(xiàn)在大家面前。在這里《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者忍不住要說一句，情況似乎真的不太樂觀。

在再融資新規(guī)、減持新規(guī)、市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換等綜合因素的影響下，二季度的定增基金們要么暫緩定增項(xiàng)目投資，要么直接轉(zhuǎn)型，有的還在"積極努力按流程申請將投資范圍從直接參與定增擴(kuò)展到定增相關(guān)策略"，可以說是相當(dāng)努力了。當(dāng)然，還有一些前期在定增領(lǐng)域積累比較深厚的公募并不打算打退堂鼓，而是計(jì)劃繼續(xù)深耕下去，記者對它們的表現(xiàn)也會持續(xù)關(guān)注的。

話不多說，先給大家看看整個(gè)二季度定增基金的主要表現(xiàn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者照例剔除了部分連存續(xù)期都沒有的"偽"定增基金↓↓↓確保其純正性。（數(shù)據(jù)來自基金公司官方網(wǎng)站和Wind資訊）

首先來看一下二季度定增基金的收益情況。

上面的統(tǒng)計(jì)幾乎是一目了然，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也掐指算了下，公布了二季報(bào)的24只定增基金里面只有4只在本季是正收益，而其他包括曾經(jīng)的明星定增基金九泰銳智在內(nèi)的20只基金在二季度都是虧錢的。這一點(diǎn)從區(qū)間回報(bào)其實(shí)也能看出來，跌幅最大的國投瑞銀瑞盛本季大跌了8.56%，不過錢虧得最多的卻不是它，而是體量更大的財(cái)通多策略升級，其本期的利潤為-3.65億元……

當(dāng)然了，定增基金和普通基金計(jì)算收益的方式不同，因?yàn)樗捎脭傆喑杀痉ㄓ?jì)算估值，因此部分收益會被隱藏。不過，對于一些快要到期或已經(jīng)完成建倉很長時(shí)間的定增基金來說，二季度的虧損或許就十分值得反思了。

說到了建倉，那記者下面就帶大家來看一看這些定增基金的建倉進(jìn)度。

我們統(tǒng)計(jì)了截至二季度的股票持倉情況，事實(shí)是將近一半的定增基金目前的股票倉位在三成甚至以下，這個(gè)數(shù)據(jù)也是略為驚人。在這其中，倉位最低的廣發(fā)睿吉定增和九泰銳誠定增分別只有2.69%和5.4%，而且前者還是去年年底就已經(jīng)成立了，這建倉速度也是慢得可以。

除此之外，還有不少成立于去年年中左右的定增基金股票倉位也并不高，也難怪有基金評價(jià)機(jī)構(gòu)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示"定增基金建倉速度放緩"。這一切也是事出有因的，作為曾經(jīng)的"網(wǎng)紅"、爆款，自從接連遇上了再融資新規(guī)和減持新規(guī)，定增基金就已經(jīng)大有偃旗息鼓的趨勢了，再加上今年以來市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換，似乎更為"雪上加霜"，交出這樣慘淡的成績單也不足為奇。

那么，這些基金打算怎么辦？通過二季報(bào)的公開信息來看，記者以為它們主要有三種應(yīng)對方式。

第一種：咬牙堅(jiān)持，繼續(xù)深耕。

九泰銳智在其"報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和運(yùn)作分析"中表示，2017年5月27日，證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2017〕9號），上海、深圳證券交易所也出臺了完善減持制度的專門規(guī)則。短期內(nèi)有利于遏制特定股東利用信息、成本優(yōu)勢無序減持、清倉式減持，有利于引導(dǎo)市場建立穩(wěn)定預(yù)期、恢復(fù)市場信心；中長期來看，對于引導(dǎo)市場踐行長期投資和價(jià)值投資，維護(hù)市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展將起到至關(guān)重要的作用。

"隨著2017年定增新規(guī)及減持新規(guī)的出臺，基金及時(shí)進(jìn)行了定增投資策略的調(diào)整完善，在定增投資標(biāo)的選擇方面更加關(guān)注上市公司中長期核心競爭力與內(nèi)生成長性，通過更加嚴(yán)格的基本面標(biāo)準(zhǔn)選擇優(yōu)質(zhì)的上市公司進(jìn)行投資，通過伴隨優(yōu)質(zhì)上市公司的中長期成長獲取較高收益。"

上述就是代表了一部分參與定增時(shí)間長、規(guī)模大的公募的想法：繼續(xù)咬牙堅(jiān)持。

第二種：觀望調(diào)整，擴(kuò)展外延。

雖然同樣是九泰基金旗下的產(chǎn)品，但成立時(shí)間更晚的九泰銳華、九泰銳誠在二季報(bào)中就表示，在新規(guī)下，繼續(xù)進(jìn)行定增投資將面臨封閉期到期時(shí)部分定增股份不能及時(shí)退出的問題，"我們已經(jīng)建議監(jiān)管部門針對現(xiàn)存定增基金適用減持新規(guī)做適當(dāng)調(diào)整，在監(jiān)管部門針對現(xiàn)存定增產(chǎn)品做出明確說明之前，基金暫緩定增項(xiàng)目投資，同時(shí)基金將在合同允許的范圍內(nèi)，完善其他投資策略，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健收益"。

嘉實(shí)惠澤定增基金也表示，定增的監(jiān)管政策明顯收緊，后續(xù)將保持密切觀察。"本基金將積極通過打新、定增二級策略等方式增強(qiáng)收益。"

而股票倉位目前最低的廣發(fā)睿吉則表示，其正在積極努力按流程申請將投資范圍從直接參與定增擴(kuò)展到定增相關(guān)策略，或者再融資相關(guān)策略，以便更好地抓住投資機(jī)會。

第三種：保持謹(jǐn)慎，考慮轉(zhuǎn)型。

東海祥龍則表示，新規(guī)發(fā)布后其在定增項(xiàng)目報(bào)價(jià)上就采取了謹(jǐn)慎策略。展望三季度，"將做好現(xiàn)金管理并擇機(jī)參與二級市場投資"。

博時(shí)睿遠(yuǎn)則更為直接：股票部分已經(jīng)完成定增建倉，后續(xù)操作集中于擇機(jī)退出定增項(xiàng)目及少量參與二級市場相關(guān)投資機(jī)會為主。

而對于今年3月才成立的國泰融信來說，頗有點(diǎn)"生不逢時(shí)"的味道。該基金業(yè)表示"如果后續(xù)監(jiān)管層對于公募定增基金的政策沒有放松空間，我們可能考慮產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)型"。