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對于“難以達到投資者預期，股價跌至歷史底點”，業(yè)績難有起色的陽煤化工（600691，SH）在公告中表示對投資者的“辜負”。

7月22日，陽煤化工連發(fā)兩條涉及資產重組的公告，一面清理虧損資產、一面收購盈利資產。《每日經濟新聞》記者注意到，今年6月初陽煤化工股價創(chuàng)下其2012年借殼上市后新低。

再啟資產騰挪

從6月份開始，陽煤化工與其大股東陽泉煤業(yè)（集團）有限責任公司（以下簡稱陽煤集團）多次試圖提振股價，措施包括大股東增持、資產置換等。對比之前，此次的資產重整的力度不可謂不大——陽煤化工將要清理2016年造成數億虧損的四大資產，同時為避免同業(yè)競爭購入陽煤集團一項正在盈利的資產。

值得一提的是，為上市公司“盡心”的陽煤集團自身似乎也有些捉襟見肘，2016年同樣虧損數億元。

傳統(tǒng)煤化工業(yè)務板塊對于陽煤化工來說已經成了沉重的負擔，其在7月22日的相關公告中稱，2017年雖然傳統(tǒng)煤化工產品價格有所上升，但原材料尤其是煤炭價格也同步上漲，導致公司盈利能力仍然偏低?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑?017年6月2日陽煤化工股價觸底2.63元，也創(chuàng)了其2012年借殼上市后新低。

在這一背景下，陽煤化工再次將加碼新型煤化工提上日程，一方面，陽煤化工董事會擬定將從陽煤集團手中收購陽煤集團壽陽化工有限責任公司（以下簡稱壽陽化工），用以完成陽煤集團對解決同業(yè)競爭問題的承諾。

另一方面，陽煤化工公告稱，擬將盈利能力弱、環(huán)保壓力大、缺乏市場競爭力的子公司予以轉讓。其中包括：陽煤化工直接或間接持有的陽煤集團深州化肥有限公司51%股權、陽煤集團淄博齊魯第一化肥有限公司100%股權、陽煤集團和順化工有限公86.2%股權、石家莊中冀正元化工有限公司51.5%股權。目前，兩筆交易都還未公布價格。

從資產業(yè)績上來看，壽陽化工于2017年初達到預定可使用狀態(tài)后，第一季度凈利潤2572.18萬元。相對來說，擬剝離的四大資產在規(guī)模上意義更為重大。上述4家企業(yè)，截至2016年12月31日，經審計的資產總額為56.12億元，占陽煤化工資產總額的13.71%，但全年凈利潤卻為-4.51億元，占陽煤化工凈利潤的40.43%。這也就意味著，陽煤化工2016年超過9億元的凈利潤虧損中，約有四成來自于上述四家企業(yè)。

煤化工業(yè)務“去舊迎新”

從6月份開始，陽煤化工就與陽煤集團在改善資產結構、穩(wěn)定二級市場上多有舉動。比如6月7日，陽煤集團增持陽煤化工股份50.1萬股，雖然單筆增持僅占陽煤化工總股本0.0285%，但公告稱大股東計劃在未來6個月內，擇機增持公司股份不超過1000萬股。不過，第二天陽煤化工又發(fā)出補充公告，表示增持計劃實施可能存在因證券市場發(fā)生變化等因素，導致無法達到預期的風險。

增持之外，6月12日，陽煤化工方面又向陽煤集團作價1元轉讓了凈資產為-0.19億元的山西三維豐海化工有限公司，目的是為了剝離虧損資產，提振公司業(yè)績?？傮w而言，加上此次注入正在盈利的資產，陽煤集團可謂配合上市公司打出了提振業(yè)績和市場的組合拳，而股價也開始小幅回調，到7月份恢復到了3元左右。然而，陽煤集團作自身也面臨著虧損的窘境，2016年其凈利潤為-7.85億元。

經過多年的發(fā)展，陽煤化工形成了以傳統(tǒng)煤化工為主、新型煤化工為輔的產業(yè)格局。但自2016年以來，公司的傳統(tǒng)煤化工產業(yè)發(fā)生巨額虧損。陽煤化工在公告中表示，進入2017年，“公司盈利能力仍然偏低，難以達到投資者預期，股價跌至歷史低點?！?/p>

煤陽化工公告稱，其已經制定了“逐步縮減傳統(tǒng)煤化工產業(yè)、重點發(fā)展新型煤化工產業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，預計將在未來幾年內要形成100萬噸煤制乙二醇、100萬噸甲醇制烯烴的生產規(guī)模。此次擬購買的資產，擁有的壽陽化工乙二醇項目是山西省綜改轉型重大建設項目，正屬于新型煤化工產業(yè)。

就轉型策略相關問題，《每日經濟新聞》記者試圖聯(lián)系陽煤化工董秘辦，但電話無人接聽。