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每經(jīng)影視記者 蓋源源 每經(jīng)影視編輯 溫夢華

2015年國產(chǎn)動畫電影《西游記之大圣歸來》獲得巨大成功，讓不少投資人看到動畫電影的潛力，熱錢不斷涌入，之前不少融資舉步維艱的動畫公司得到新的助推力。然而，由于缺乏高水準(zhǔn)內(nèi)容持續(xù)產(chǎn)出，動畫公司的生存現(xiàn)狀并未根本扭轉(zhuǎn)，多位動畫行業(yè)公司負(fù)責(zé)人表達(dá)著同樣的觀點，“90%以上的動畫公司不盈利。”

光線傳媒（300251，SZ）是較早布局投資動漫產(chǎn)業(yè)的影視上市公司，其在2015年10月宣布成立彩條屋影業(yè)（以下簡稱“彩條屋”），并通過彩條屋投資了10余家動漫公司。截至今年年初，光線傳媒董事長王長田透露，目前彩條屋投資的動畫公司大概有18家了。

光線傳媒董事長王長田幾次在公開場合表示，看好動漫產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，并希望彩條屋在三年內(nèi)沖擊國產(chǎn)動畫的半壁江山。

時值2017年暑期檔，光線傳媒又有兩部動畫電影發(fā)行。帶著強(qiáng)烈導(dǎo)演個人風(fēng)格的《大護(hù)法》已經(jīng)于7月13日在院線上映，與愛奇藝合作的首部網(wǎng)絡(luò)動畫電影《星游記之風(fēng)暴法米拉》將于8月11日上線。

盡管國產(chǎn)動漫行業(yè)還沒有產(chǎn)生巨頭，但光線傳媒無疑是動漫產(chǎn)業(yè)投資的集中代表。彩條屋成立至今近兩年，光線傳媒對動漫的投入產(chǎn)出，也反映出動漫行業(yè)的生態(tài)變化。

●2.44億賣掉藍(lán)弧文化 “內(nèi)部”洗牌十幾家動畫公司

光線傳媒專門成立彩條屋影業(yè)，用來垂直發(fā)展動畫電影。2015年10月成立之時，彩條屋就宣稱投資了13家動漫公司，如十月文化、彼岸天、藍(lán)弧文化、全擎娛樂、光印影業(yè)、玄機(jī)科技等。這13家公司橫跨三維動畫、漫畫、游戲、國外版權(quán)等，從IP源頭到作品創(chuàng)作再到周邊衍生，可以說是對動畫生態(tài)鏈的完整布局。

在彩條屋投資的動漫公司中，十月文化和彼岸天較為知名。2015年《西游記之大圣歸來》以9.6億元逆襲票房，成為國產(chǎn)動畫電影現(xiàn)象級，影片上映幾天后，光線傳媒投資了以導(dǎo)演田曉鵬為核心的影片主創(chuàng)團(tuán)隊，設(shè)立霍爾果斯十月文化傳媒有限公司，占比20%，負(fù)責(zé)《西游記之大圣歸來》后續(xù)項目的研發(fā)。彼岸天則稱得上是光線傳媒最具價值的一筆動漫投資，光線傳媒2013年投資并持股30%，這家公司在2016年推出了《大魚海棠》，成為國產(chǎn)動畫電影票房第二，延續(xù)了《西游記之大圣歸來》掀起的國產(chǎn)動畫電影熱潮。

今年初，光線傳媒董事長王長田透露，彩條屋投資的動畫公司大概有18家了。看得出，光線傳媒仍在不斷尋找動畫行業(yè)有投資價值的公司，并加大產(chǎn)業(yè)布局的力度。

不過，并非投資的每一家公司都能交出讓光線傳媒滿意的業(yè)績。彩條屋影業(yè)總裁易巧在接受每經(jīng)影視（微信ID：meijingyingshi）記者采訪時表示，“這兩年行業(yè)公司仍處陣痛期，隨著作品產(chǎn)出，會出現(xiàn)強(qiáng)烈的兩極分化”。每經(jīng)影視記者注意到，事實上，光線傳媒對彩條屋影業(yè)投資的動畫公司的洗牌也在進(jìn)行中。

廣州藍(lán)弧文化傳播有限公司（以下簡稱“藍(lán)弧文化”）是光線傳媒2014年投資并控股的一家動畫公司，但2016年底，光線傳媒將藍(lán)弧文化賣掉。光線傳媒以2.08億元收購藍(lán)弧文化50.8%股權(quán)時，藍(lán)弧文化還在虧損，但其估值3.6億元相比賬面凈資產(chǎn)增值率587.71%。藍(lán)弧文化簽下了業(yè)績對賭，2014、2015、2016年經(jīng)審計稅后凈利潤不低于2600萬元、3380萬元、4160萬元。然而，藍(lán)弧文化2015年實現(xiàn)凈利潤2490萬元，2016年營收更是出現(xiàn)大幅下滑，2016年1~9月凈利潤僅為33.3萬元。

光線傳媒以2.44億元轉(zhuǎn)讓了持有的藍(lán)弧文化全部股權(quán)，兩年增值3600萬元。光線傳媒對此解釋，“提高公司資產(chǎn)流動性，優(yōu)化公司的整體資源配置，提高資金使用效率，符合公司的投資策略及發(fā)展戰(zhàn)略。”

但每經(jīng)影視記者注意到，藍(lán)弧文化被“放棄”，與其影片市場表現(xiàn)不佳不無關(guān)系。2016年光線傳媒投資并發(fā)行了4部動畫電影，其中藍(lán)弧文化出品的《果寶特攻之水果大逃亡》票房最低，僅有835萬元。

●近七成國產(chǎn)動畫票房不足千萬 “爆款”稀缺影響生存

在影視上市公司中，光線傳媒較早布局投資動漫產(chǎn)業(yè)，并在2016年年報中提到，將動漫業(yè)務(wù)作為公司戰(zhàn)略發(fā)展的重要支柱。為什么青睞這塊業(yè)務(wù)？2017年4月的投資者交流會上，光線傳媒董事長王長田也分析了利弊，“動畫門檻高、風(fēng)險大、周期長，同時優(yōu)點非常突出，那就是容易系列化，利潤率高，衍生品變現(xiàn)能力強(qiáng)等等。”

目前，中國動畫電影工業(yè)化程度較低，動畫公司尚無法規(guī)?；a(chǎn)出，因而上述優(yōu)劣往往體現(xiàn)在一部作品中。如果這部作品上線后獲得成功，那么公司利潤會非常好，比如《西游記之大圣歸來》《大魚海棠》《熊出沒》系列，但作品若沒有產(chǎn)生較好的市場反響，那么會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大的不良影響，藍(lán)弧文化就是例子。

具體到國產(chǎn)動畫電影而言，據(jù)《中國動畫電影發(fā)展報告（2016）》，2016年走進(jìn)市場的國產(chǎn)動畫電影39部，實現(xiàn)票房23.43億元，票房同比增長14%。但這其中，26部票房在千萬以下，占比達(dá)66.7%，票房過千萬的13部中，只有3部票房過億。

曾負(fù)責(zé)《小門神》《西游記之大圣歸來》部分宣發(fā)的皮皮互娛創(chuàng)始人楊光表示，國產(chǎn)動畫電影的制作成本大概在1000萬~6000萬元之間。由此推算，七成左右的國產(chǎn)動畫電影是賠本的。而目前市場上的動畫公司抗風(fēng)險能力較弱，一部作品就會影響一個公司的生存，“爆款”動畫電影稀缺也讓這些動畫公司舉步維艱。

比較而言，能被光線傳媒投資的動畫公司比較幸運(yùn)。王長田說，投資的18家動畫公司都還處于早期階段，彩條屋影業(yè)總裁易巧也表示 ：“成本基本是彩條屋來承擔(dān)，沒有讓他們考慮盈利問題。”如此一來，光線傳媒投資的這些公司能夠潛心創(chuàng)作，做出風(fēng)格化的產(chǎn)品。

正因為如此，觀眾能在2017年暑期檔看到《大護(hù)法》這樣的動畫電影，這是光線傳媒投資的好傳文化制作的。影片帶著濃厚的導(dǎo)演風(fēng)格，它沒有走動畫電影偏愛的“合家歡”，而是用暴力美學(xué)的畫風(fēng)講述著暗黑深刻的主題。

但《大護(hù)法》的畫風(fēng)仍相對小眾，它也注定無法像《西游記之大圣歸來》《大魚海棠》般在院線大賣，截至7月23日14時，《大護(hù)法》上映11天累計票房7166.1萬元。易巧說，這部影片的成本接近2000萬元，據(jù)此估算，《大護(hù)法》應(yīng)該能覆蓋成本，但無法貢獻(xiàn)良好的收益。

●預(yù)計2019年國產(chǎn)動畫電影票房占比將達(dá)15%

據(jù)光線傳媒2016年年報披露，2017年投資并發(fā)行的院線動畫電影就只有《大護(hù)法》這一部，另外2017年8月11日光線傳媒還將發(fā)行首部網(wǎng)絡(luò)動畫電影《星游記之風(fēng)暴法米拉》。這兩年，在幾大影視公司中，光線傳媒算是投資發(fā)行國產(chǎn)動畫電影較為持續(xù)、數(shù)量較多的。

但相比2015~2016年，2017年光線傳媒的動畫電影明顯表現(xiàn)較弱。這與動畫電影制作周期長有一定關(guān)系，王長田也預(yù)料到這一點，他說：“2017年動畫市場會比較低迷，但2019年會迎來國產(chǎn)動畫電影大爆發(fā)。”

在王長田看來，彩條屋影業(yè)投資的多家動畫公司仍處于成長期，需要時間和耐心培育孵化好的IP作品，他在今年4月的投資者交流會上也表示：“彩條屋動畫的價值目前還沒有體現(xiàn)在公司市值里。但動畫市場很多有價值的公司都被光線投資了，以后光線一家的動畫電影可能占比票房一半以上。”

2016年，國產(chǎn)動畫電影票房占國產(chǎn)電影總票房的9%，在美國、日本等成熟電影市場，這個比例大概是15%，國產(chǎn)動畫電影處于發(fā)展初期。王長田表示，“2019年，我們預(yù)計國產(chǎn)動畫電影會占整體票房的15%。”

光線傳媒儲備了較多動漫優(yōu)質(zhì)IP，對動畫電影市場預(yù)期較有發(fā)言權(quán)。而且，光線傳媒目前正在策劃制作的多部作品中，都有值得期待的，例如《大魚海棠2》《西游記之大圣鬧天宮》《姜子牙》《深?！贰?/p>

值得一提的是，《大魚海棠》已經(jīng)創(chuàng)造了國產(chǎn)動畫良好的盈利模型。票房5.7億元，為光線傳媒貢獻(xiàn)了至少1億元的稅后凈利潤，衍生品總銷售規(guī)模超過5000萬元，是有史以來衍生品品類最豐富的動畫電影?！洞篝~海棠》在第一部商業(yè)成功的基礎(chǔ)上進(jìn)行系列化開發(fā)，正像迪士尼打造經(jīng)典IP初始的模式。