近日披露完畢的基金中報數(shù)據(jù)顯示，二季度基金增持比例最大的行業(yè)為非銀金融，而非銀金融板塊加倉集中在保險領域。

從基金重倉的金融行業(yè)股看，相較于全部A股自由流通市值的行業(yè)占比，證券、銀行仍低配3.7個、2.9個百分點，而保險超配1.5個百分點。二季度，基金對中國平安、中國太保、新華保險均有增持。持股數(shù)量和持股市值上，中國平安均為基金第一大重倉股。

有分析人士表示，保險股的投資邏輯已從“估值修復”進入“價值發(fā)現(xiàn)”，投資關注點也從保險資產端轉移到負債端。

保險股獲基金超配

海通證券首席策略分析師荀玉根研報稱，今年二季度末基金重倉股行業(yè)分布中，保險占比大幅上升3.4個百分點至4.7%。從基金重倉的金融行業(yè)股看，相較于全部A股自由流通市值的行業(yè)占比，證券、銀行仍低配3.7個、2.9個百分點，而保險超配1.5個百分點。

數(shù)據(jù)顯示，二季度基金對中國平安、中國太保、新華保險均進行了增持，對中國平安增持3億股，對中國太保增持1.94億股，對新華保險增持5222萬股，不過，二季度基金減持了中國人壽333萬股。

無論從持股數(shù)量還是持股市值來看，中國平安均為基金第一重倉股。持股基金數(shù)量方面，中國平安獲得650只基金抱團重倉，比一季度末增加290只，中國平安是被基金持有只數(shù)最多的個股。此外，中國太保獲得209只基金重倉，比一季度末增加136只，中國太保為基金抱團數(shù)量排名第15位的個股；新華保險獲115只基金重倉，持股基金比一季度末增加55只；57只基金重倉中國人壽，環(huán)比有所減少。

從基金持股市值看，中國平安排名第一，中國太保也排名靠前，排在第11位。二季度末，基金對中國平安重倉持股市值達341.45億元，環(huán)比提升124%；基金對中國太保持股市值為88.07億元，環(huán)比提升388%；對新華保險、中國人壽持股市值分別為36.73億元、27.64億元，環(huán)比分別提升352%、3%。

同時，基金對保險股持股市值占基金股票投資市值比重，也較一季末提升。二季末，基金重倉中國平安市值占股票投資市值的比重達到1.89%，環(huán)比提升1.03個百分點；中國太保占比0.49%，環(huán)比提升0.38個百分點；新華保險占比0.20%，環(huán)比提升0.16個百分點；中國人壽占比0.15%，環(huán)比亦微幅提升。

除了基金，有私募機構人士對記者說，當保險板塊上漲受到關注后，會吸引更多資金追捧，除了機構資金，也會包括一些散戶資金。

保險股估值仍不高

今年來，資金涌入保險板塊，在分析人士看來，投資邏輯已發(fā)生變化，保險股已從估值修復進入價值發(fā)現(xiàn)，投資關注點也從保險資產端轉移到負債端。

最初，資金投資保險股主要基于兩點：一是國債收益率等利率指標上行利好保險公司；二是出于避險需求選擇大金融板塊，首選保險股，因在金融去杠桿過程中，上市大型保險企業(yè)的風險低于銀行、券商。

在保險股價不斷上行過程中，投資立足點也已發(fā)生變化，保險股已從估值修復轉到價值發(fā)現(xiàn)，股價上漲走向“基本面推動”，而基本面的驅動因素，又從資產端轉移到負債端。

國泰君安非銀首席分析師劉欣琦認為，今年之前，保險股價表現(xiàn)與指數(shù)相關，今年以來，特別是3月以后，保險行業(yè)市場變化使得大險企重新具有競爭優(yōu)勢，市場對保險股的投資邏輯從投資端回歸負債端。

他分析，從長期看，保險股的長期邏輯有望逐步兌現(xiàn)，在競爭格局改變、保險需求提升、代理人數(shù)量增長的情況下，大型險企新業(yè)務價值有望維持高增長。短期來看，上市險企資產配置壓力環(huán)比改善、準備金評估拐點將至，若股市平穩(wěn)，則有望將在三季度迎來利潤增速拐點。

今年來，保險板塊累計漲幅達32.35%。一位保險資管公司權益投資人士稱，盡管保險股已上漲很多，但長期看，估值仍不高。