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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣

A股上市公司季末股東戶數(shù)一直以來(lái)是上市公司披露報(bào)告的一大看點(diǎn)。從一般市場(chǎng)規(guī)律的角度看，股東戶數(shù)減少意味著股票的籌碼趨于集中，被投資者看作是做多信號(hào)之一。反之亦然，股東戶數(shù)增長(zhǎng)則代表著籌碼分散，往往對(duì)應(yīng)著股價(jià)出現(xiàn)階段性調(diào)整。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上市公司正式披露中報(bào)已持續(xù)了一段時(shí)間，在二季度，“漂亮50”行情漸進(jìn)佳境之際，多只白馬股的股東戶數(shù)較一季度末出現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)。

多只白馬股籌碼顯分散

2017年中報(bào)逐漸進(jìn)入披露高峰期，貴州茅臺(tái)、老板電器、?？低暋茬鹘湍?、濟(jì)川藥業(yè)等作為今年上半年行情領(lǐng)跑者的白馬股，相繼公布了2017年中報(bào)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這些公司今年上半年的同比業(yè)績(jī)?cè)鏊俣荚?0%以上，其中?？低?、老板電器、濟(jì)川藥業(yè)等保持較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖延卸嗄辏衲甑倪@份半年報(bào)也驗(yàn)證了其“白馬”的成色。

不過(guò)這些公司的中報(bào)卻有一個(gè)值得注意的共同現(xiàn)象，即今年中報(bào)披露的股東戶數(shù)大都比一季報(bào)有明顯增加。其中?？低暤墓蓶|戶數(shù)增幅最大，截至今年二季度末，公司股東總數(shù)達(dá)15.18萬(wàn)戶，環(huán)比一季度末大幅增長(zhǎng)了7.9萬(wàn)戶，增幅超100%。老板電器二季度末股東總數(shù)達(dá)3.21萬(wàn)戶，環(huán)比一季度末增長(zhǎng)了1.43萬(wàn)戶，增幅達(dá)80%。

7月27日晚間，此輪消費(fèi)股行情的領(lǐng)頭羊貴州茅臺(tái)公布2017年中報(bào)，今年二季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31%，增速較一季報(bào)加快?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)中報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，貴州茅臺(tái)的股東總數(shù)為8.07萬(wàn)戶，較一季度末增長(zhǎng)了1.27萬(wàn)戶。同日披露中報(bào)的涪陵榨菜同樣在二季度出現(xiàn)股東戶數(shù)回升，二季度末公司股東戶數(shù)為1.67萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)13.6%。7月13日披露中報(bào)的安琪酵母二季度末股東戶數(shù)為3.91萬(wàn)戶，環(huán)比一季度增長(zhǎng)了24%。

醫(yī)藥行業(yè)中的恩華藥業(yè)股東戶數(shù)在二季度也出現(xiàn)增長(zhǎng)，幅度為環(huán)比增加12.3%。而濟(jì)川藥業(yè)二季度末股東總數(shù)為1.09萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)了23.75%。

另外，一些老牌題材股在二季度也出現(xiàn)籌碼分散，如國(guó)企改革概念股湖南天雁今年二季度末股東戶數(shù)為16.52萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)21.3%，該股從2016年三季度起，公司股東戶數(shù)就持續(xù)增加。 

另外值得注意的是，一些白馬股前十大股東里一些重要股東在悄然減持。如?？低暯衲曛袌?bào)顯示，QFII UBS AG的持股占比從2016年末的2%下降到今年二季度的1.35%。貴州茅臺(tái)的前十大股東中，社保基金一零一組合和證金公司均在二季度進(jìn)行了減持，證金公司此前已連續(xù)多個(gè)季度進(jìn)行了減持。

部分個(gè)股股東戶數(shù)減少

雖然今年二季度上述白馬股股價(jià)上漲，籌碼出現(xiàn)分散，不過(guò)一些行業(yè)的白馬股今年二季度籌碼卻趨于集中，如養(yǎng)殖業(yè)。

7月20日，養(yǎng)殖行業(yè)的龍頭公司牧原股份發(fā)布中報(bào)披露，截至二季度末，公司股東戶數(shù)為2.85萬(wàn)戶，環(huán)比減少11.76%，這是公司連續(xù)第二個(gè)季度籌碼趨于集中。而在2016年二季度至四季度，公司股東總數(shù)連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng)，從2016年一季度末的1.44萬(wàn)戶大幅提升至2016年底的4.81萬(wàn)戶，期間公司股價(jià)持續(xù)調(diào)整。另如圣農(nóng)發(fā)展，今年二季度股東戶數(shù)環(huán)比小幅下降5.88%，而此前公司經(jīng)歷了連續(xù)三個(gè)季度的籌碼分散過(guò)程，在此期間公司股價(jià)遭遇一輪明顯調(diào)整，最大調(diào)整幅度超48%。

部分績(jī)優(yōu)中小盤股也出現(xiàn)連續(xù)多個(gè)季度股東戶數(shù)持續(xù)減少。截至今年二季度末，浙江鼎力股東總數(shù)為8110戶，環(huán)比減少近8%，從2016年以來(lái)的每個(gè)季度公司股東數(shù)均環(huán)比減少，2015年年末公司股東總數(shù)為1.6萬(wàn)戶，到今年二季度末這一數(shù)字下降至8110戶。今年一季度末新泉股份股東總數(shù)為3.53萬(wàn)戶，到二季度末這一數(shù)字大幅下降至1.41萬(wàn)戶。

鋼鐵行業(yè)是今年業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮男袠I(yè)之一，截至目前，凌鋼股份和韶鋼松山已公布半年報(bào)。凌鋼股份二季度末股東戶數(shù)為6.84萬(wàn)戶，環(huán)比減少5.5%，今年一季度公司股東戶數(shù)環(huán)比減少8.8%。

籌碼變化背后有誘因

對(duì)于今年中報(bào)一些白馬股出現(xiàn)籌碼分散的現(xiàn)象，某知名私募投研人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，這反應(yīng)出這些白馬股在二季度持續(xù)上漲的同時(shí)出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)派發(fā)、散戶接盤的過(guò)程，機(jī)構(gòu)今年在白馬股身上已經(jīng)賺了不少。相比之下，招商銀行這類藍(lán)籌股股東戶數(shù)持續(xù)減少，反應(yīng)的是散戶不斷退出，籌碼集中度明顯提升。

某基金公司基金經(jīng)理向記者《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹道，基金經(jīng)理大多采取相對(duì)收益策略，超額收益巨大的品種一般都會(huì)逐步賣出，同時(shí)某些白馬股大漲會(huì)導(dǎo)致基金倉(cāng)位超標(biāo)，只能被迫越漲越賣。公募基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資行為都是專業(yè)組合投資，都有嚴(yán)格的內(nèi)部風(fēng)控制度，限制單一個(gè)股上漲導(dǎo)致的權(quán)重超配風(fēng)險(xiǎn)，而這也是市場(chǎng)風(fēng)格、板塊超額收益出現(xiàn)輪動(dòng)的資金面原因。“不過(guò)基金不會(huì)一次性清倉(cāng)白馬股，通常會(huì)優(yōu)先逐步賣出漲幅大的品種。”他向記者表示。