曾經(jīng)備受追捧的海外影視資產(chǎn)，如今成了燙手山芋。近日來(lái)，政府發(fā)言人公開發(fā)聲，嚴(yán)控資產(chǎn)外流，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的資本大佬也開始調(diào)整擴(kuò)張步伐，把注意力放在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

然而，睿康股份于7月29日披露《關(guān)于對(duì)外投資收購(gòu)A&T Media，INC．股權(quán)的進(jìn)展公告》稱，雙方交割進(jìn)展順利，大部分重要交割文件已完成確認(rèn)。

值得一提的是，?？倒煞荽舜斡?jì)劃收購(gòu)的美國(guó)影視公司A&T Media，INC．（以下簡(jiǎn)稱“A&T”）估值14.21億元，增值率高達(dá)9633%。

對(duì)此，有不愿具名的分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，海外標(biāo)的資產(chǎn)溢價(jià)率畸高的背景下，上市公司執(zhí)意出海，政策風(fēng)險(xiǎn)很大。

約定時(shí)間過期2個(gè)月

仍未完成交割

2017年2月13日，遠(yuǎn)程電纜（?？倒煞菰┩瓿筛?，正式進(jìn)軍影視文化產(chǎn)業(yè)。10日之后，睿康股份宣布與Avi Lerner、Trevor Short、Daphne Lerner簽署了《收購(gòu)協(xié)議》，公司擬現(xiàn)金9716萬(wàn)美元（折合人民幣約6.55億元）的價(jià)格，增資收購(gòu)美國(guó)影視公司A&T的51.013%股權(quán)。

公開資料顯示，A&T于2010年12月16日在美國(guó)內(nèi)華達(dá)州注冊(cè)成立，是美國(guó)好萊塢的一家獨(dú)立電影制片公司，從事電影的開發(fā)、制片、投資，以及授權(quán)第三方在世界范圍內(nèi)的電影發(fā)行權(quán)等業(yè)務(wù)，現(xiàn)總部位于美國(guó)加利福尼亞州洛杉磯。

A&T公司主要資產(chǎn)為影視作品，2011年至今，A&T所拍攝的電影已累計(jì)制作電影26部，其中代表作品包括《敢死隊(duì)》系列、《白宮陷落》系列等。根據(jù)未來(lái)制作和發(fā)行計(jì)劃，A&T未來(lái)上映影片中有2部已制作完成，6部正在制作，20部處于前期開發(fā)階段。

當(dāng)時(shí)，?？倒煞菰硎?，因涉及境外收購(gòu)，本次交易最終完成尚需發(fā)改委、商務(wù)部門、外匯管理部門等國(guó)內(nèi)行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)及標(biāo)的公司所在國(guó)有權(quán)政府的核準(zhǔn)或備案。

在7月29日最新公告中，?？倒煞荼硎?，交割過程中，由于A&T的員工養(yǎng)老福利計(jì)劃轉(zhuǎn)移過戶尚未完成，為維護(hù)公司利益，公司與交易對(duì)方就延長(zhǎng)交割時(shí)間簽署了《收購(gòu)協(xié)議》之補(bǔ)充協(xié)議，約定于2017年5月31日或之前進(jìn)行交割。

但是，截至7月30日記者截稿，已盡超過上述約定時(shí)限2個(gè)月，而交割仍未完成。?？倒煞荼硎荆p方交割進(jìn)展順利，大部分重要交割文件已完成確認(rèn)。“目前交易雙方律師尚需就A&T集團(tuán)范圍內(nèi)子公司存續(xù)的有效性向相關(guān)政府部門申請(qǐng)核實(shí)確認(rèn)，以保證雙方交割條件的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)。公司將積極敦促中介機(jī)構(gòu)加快工作進(jìn)度，縮短交割進(jìn)程，盡快完成本次交割。”

溢價(jià)96倍

頂風(fēng)購(gòu)海外影視資產(chǎn)

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，收購(gòu)進(jìn)程受阻，與政策風(fēng)向有關(guān)。7月18日，國(guó)家發(fā)展改革委召開新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)改委政研室主任、新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程表示，將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域非理性對(duì)外投資傾向，防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，建議有關(guān)企業(yè)審慎決策。當(dāng)晚，央視就點(diǎn)名收購(gòu)海外足球俱樂部的蘇寧。

“市場(chǎng)環(huán)境嚴(yán)峻，政府不能容忍企業(yè)借著錢，出去投資。上市公司是通過融資進(jìn)行發(fā)展，如果拿著這筆錢去海外買買買，相當(dāng)于借錢出海，有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的嫌疑，正是當(dāng)下所不能容忍的情況，連蘇寧、萬(wàn)達(dá)這類大企業(yè)都公開表態(tài)支持國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，何況別人。”上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示。

更重要的是，?？倒煞荽舜问召?gòu)的公司并不便宜。公告顯示，A&T的估值為14.21億元，較賬面值1460.41萬(wàn)元增值14.07億元，增值率9633%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2015年度、2016年度，A&T的營(yíng)業(yè)總收入分別為2.49億元、6.8億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6210.62萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為4019.19萬(wàn)元、714.29萬(wàn)元。

值得注意的是，根據(jù)評(píng)估報(bào)告，A&T及相關(guān)公司存在6項(xiàng)未決訴訟事項(xiàng)，而上述評(píng)估價(jià)未考慮訴訟事項(xiàng)對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響。